三季度贷款增速4.8%背后：对公支撑增量，科技、绿色领跑

10月28日央行发布的《2026年三季度金融机构贷款投向统计报告》（下称“报告”）显示，2026年三季度末，金融机构人民币各项贷款余额283.44万亿元，同比增长4.8%，前三季度人民币贷款增加11.52万亿元。

随着上市银行三季报陆续披露，各家银行对公、科技、绿色领域的信贷投放数据与央行报告的宏观结构形成印证，而涉房、零售端贷款仍延续收缩态势。

光大证券研报预计，年内贷款或将延续降速走势。前三季度新增人民币贷款合计11.5万亿元，同比少增3.2万亿元，有效需求不足、存量及增量债贷置换等因素为主要压制。展望全年，贷款或延续同比少增，年末增速预计在4.6%~4.8%附近。

对公贷款仍是“压舱石”

对公贷款仍是信贷大盘的重要支柱。

报告显示，2026年三季度末，本外币企事业单位贷款余额198.95万亿元，同比增长8.0%，增速比各项贷款高3.3个百分点，前三季度增加12.74万亿元。

放到更大的盘子里看，同期人民币各项贷款余额283.44万亿元，同比仅增4.8%；前三季度全部人民币贷款增量11.52万亿元，其中住户贷款减少1.03万亿元，企（事）业单位贷款增加12.55万亿元。对公增量相当于全部贷款增量的1.1倍，体量和增量均较高。

分期限看，短期贷款及票据融资余额70.19万亿元，同比增长11.8%，前三季度增加6.04万亿元。中长期贷款余额124.93万亿元，同比增长6.0%，前三季度增加6.53万亿元。

分用途看，固定资产贷款余额79.40万亿元，同比增长2.4%，前三季度增加2.12万亿元。经营性贷款余额84.07万亿元，同比增长11.2%，前三季度增加7.96万亿元。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏分析认为，央行三季度贷款投向报告显示结构分化，企事业单位中长期贷款同比增长6.0%，前三季度增加6.53万亿元，政策性工具撬动是主要支撑。

结合已披露三季报的银行数据来看，不同银行虽然出现分化但对公贷款仍然贡献了增量。

南京银行、杭州银行两家城商行对公总量均实现两位数增长。南京银行三季报显示，截至三季度末，该行对公贷款余额1.22万亿元，较上年末增长12.33%，高出贷款平均增速2.19个百分点。杭州银行对公信贷余额0.89万亿元，较年初增长15.9%；从同比口径看，对公贷款（含票据）增速22.3%，同期零售信贷余额较年初下降7.2%。

平安银行则提供了另一侧的参照。9月末企业贷款余额17090.26亿元，较上年末仅增2.7%，而同期全行贷款和垫款本金总额增幅为1.2%。对公增速不高，但考虑到零售端持续压降，对公贷款形成了明确的增量补位。

贷款投向结构分化

三季度贷款投向报告显示，信贷资源向科技、绿色等新兴领域的倾斜仍在延续，从结构来看对公信贷“冷热”并不均衡。

报告显示，2026年三季度末，获得贷款支持的科技型中小企业30.73万家，获贷率为51.1%，比上年末高0.9个百分点。本外币科技型中小企业贷款余额4.27万亿元，同比增长20.1%，增速比各项贷款高15.4个百分点。

2026年三季度末，获得贷款支持的高新技术企业29.27万家，获贷率为58.2%，比上年末高0.9个百分点。本外币高新技术企业贷款余额22.09万亿元，同比增长17.2%，增速比各项贷款高12.5个百分点。

娄飞鹏指出，科技贷款领先，科技型中小企业贷款、高新技术企业贷款同比增速分别高出各项贷款15.4、12.5个百分点，也显示出金融机构结合经济转型加大对科技领域的金融支持。

科技领域贷款的高增在各家银行三季报中同样有所体现。

截至9月末，南京银行科技金融贷款余额较年初增长20.47%，增速高于贷款平均增速10.33个百分点；青岛银行科技金融贷款余额338.30亿元，比上年末增长7.54%。此外，苏农银行截至9月末科创企业贷款余额226.08亿元，较年初增长12.30%。

同样实现两位数增长的还有绿色贷款。

绿色贷款方面，报告显示，2026年三季度末，本外币绿色贷款余额49.22万亿元，同比增长13.0%，前三季度增加4.41万亿元。

分用途看，基础设施绿色升级贷款、能源绿色低碳转型贷款、生态保护修复和利用贷款余额分别为22.12万亿元、8.73万亿元和5.43万亿元。

银行三季报验证了同一方向的投放偏好。

截至9月末，南京银行绿色金融贷款余额较年初增长21.13%；青岛银行绿色贷款余额708.37亿元，比上年末增长20.44%；苏农银行绿色贷款余额81.11亿元，较年初增长21.48%；杭州银行绿色贷款较上年末增长17.48%。

光大证券在研报中指出，对公领域贷款行业投向延续分化态势，科技、绿色等新兴领域贷款维持较高投放景气度，房地产开发、传统基建等领域投资相对低迷，相关信贷增速持续承压，新兴行业贷款高增较难弥补传统领域信贷负增长缺口。

住户端四季度有望弱势企稳

涉房贷款和零售贷款仍在同步收缩，四季度在政策综合作用下住户端有望弱势企稳。

报告显示，2026年三季度末，人民币房地产贷款余额50.08万亿元，同比下降5.2%，前三季度减少1.90万亿元。

其中，房地产开发贷款余额12.37万亿元，同比下降9.1%，前三季度减少8179亿元。个人住房贷款余额35.91万亿元，同比下降4.1%，前三季度减少1.10万亿元。

光大证券在研报中指出，涉房领域贷款负增幅度拉大，按揭贷款增长持续承压。对公方面，房地产市场仍在筑底阶段，市场库存高企。零售方面，居民端就业、收入、预期等长周期变量未见明显好转，加杠杆购房需求偏弱，提前还款意愿不减，新增按揭读数转正难度较大。

银行三季报数据也展示出类似的趋势。

从已披露三季报的上市银行数据来看，截至三季度末，兰州银行、重庆银行个人贷款余额降幅均超过11%；青岛银行、苏州银行和平安银行三季度个贷降幅较上半年明显扩大；平安银行9月末个人贷款余额17224.54亿元，较上年末下降0.3%。

但个贷结构也在同步调整，零售贷款结构向低风险资产集中。如平安银行，住房按揭贷款余额3657.93亿元，较上年末增长3.0%，个人新能源汽车贷款余额1328.09亿元，增幅11.8%，按揭和优质抵押类资产仍保持增长。

但值得关注的是，涉房对公端的余额收缩并非风险恶化。同样以平安银行数据为例，截至9月末，其承担信用风险的涉房业务主要是对公房地产贷款余额1884.56亿元，较上年末减少217.25亿元；对公房地产贷款不良率1.80%，较上年末下降0.42个百分点。

放在行业坐标里，此前中泰证券统计的42家银行中报显示，样本银行房地产不良率3.74%，其中股份行3.06%。平安银行的对公房地产不良率低于股份行均值，且方向在改善，其房地产敞口的压降更接近主动调整，而非风险暴露驱动的被动收缩。

住户端的数据给出了同样的图景。

报告显示，三季度末本外币住户贷款余额82.25万亿元，同比下降2.0%，前三季度减少1.03万亿元。其中经营性贷款余额25.64万亿元，同比增长1.7%，前三季度增加5383亿元；不含个人住房贷款的消费性贷款余额20.69万亿元，同比下降2.8%，前三季度减少4736亿元。

娄飞鹏表示，三季度住户端仍然偏弱，但9月住户中长期贷款已转为增加874亿元；“8·28”新政、10月起首套房贷1个百分点贴息和消费贷贴息形成合力，在政策综合作用下，四季度住户端有望弱势企稳、小幅修复，但出现明显反弹的概率较小。