传Marvell将收购Lumentum，股价暴跌超13%！

来源：芯智讯

据报道，美国网络与ASIC设计大厂Marvell正就收购光学元件供应商Lumentum进行深入谈判，预计交易最快可能于下周正式宣布。

知情人士透露双方谈判已进入后期阶段，但尚未签署最终协议，交易细节与时间表仍存变数。两家公司均未立即回应置评请求。

若交易成真，以当前市值计，这将成为AI浪潮下光通讯领域规模最大的并购案之一，并可能跻身全球科技与电信并购史前十名。

Lumentum主要生产用于数据中心内部及跨域数据传输的激光器与光学元件，随着AI模型规模爆发，芯片与服务器之间的高速连接需求急剧攀升，光通讯零组件已成为AI基础设施建设的核心瓶颈之一。

Lumentum 的核心价值在于其磷化铟（InP）激光器制造能力。激光器是光链路中最稀缺的环节，而全球 InP 产能高度集中于 Lumentum 和 Coherent 两家手中。Lumentum 拥有五座 InP 晶圆厂（分布于日本、美国圣何塞、北卡罗来纳及英国），且均在扩产。

2026年3月，英伟达还宣布与Lumentum达成多年战略协议，包括数十亿美元的采购承诺及先进激光元件的未来产能使用权，同时向Lumentum投资20亿美元支持其研发与美国本土制造扩张。英伟达CEO黄仁勋当时表示，双方将共同推进“下一代吉瓦级AI工厂”的硅光子技术。

与此同时，Lumentum 的产能已极度紧张。其 CEO  Michael Hurlston本月表示，关键光学产品已售罄至 2029 年初，部分产品明年约 70% 的需求无法满足，甚至有客户开始预订 2030 年产能。Lumentum计划投资至少3.5亿美元在日本扩产，但新增产能需要时间。

Marvell作为数据中心网络芯片与ASIC芯片大厂，本就是Lumentum的激光产品的客户，在 AI 数据中心光互连需求爆发、关键激光器件严重供不应求的背景下，通过纵向整合锁定稀缺的光学产能与技术，可确保资源优先供应自身及旗下客户，并强化对英伟达等核心客户的供应地位。

此外，随着光通信从传统可插拔模块向共封装光学（CPO）演进，光学器件将直接与交换 ASIC 或 XPU 封装在一起，这将在很大程度上消除对 Marvell 现有 DSP 芯片的需求。

Marvell 在电学/硅基领域有深厚积累（定制 XPU、DSP、EIC 等），但缺少光学侧的核心能力。Lumentum 则提供连续波激光器、EML 激光器、CPO 光学器件以及光路交换（OCS）技术。

收购 Lumentum 意味着，将使 Marvell 成为少数同时覆盖 AI 网络“硅侧”与“光学侧”的公司，能够从系统层面优化数据传输的性能、功耗与延迟。即便未来 DSP 需求因 CPO 普及而萎缩，Marvell 仍然掌握着每一种光链路中都不可或缺的核心组件——激光器。正如 Counterpoint 分析师所言，Marvell 是在“买入激光器——这一在技术转型中存活下来、且它自身并不拥有的关键组件”。

目前Marvell已逐步构建光通讯技术版图。2025年12月，Marvell宣布以32.5亿美元收购了光子学公司Celestial AI。该交易已于2026年2月完成交割；2026年4月，Marvell又宣布收购光学初创公司Polariton。Bernstein分析师也指出，收购Lumentum将强化Marvell在AI基础设施光学领域的战略布局。

然而，Marvell收购Lumentum面临的财务压力不容忽视。在截至2026年8月1日的2027财年第二季度财报数据显示，Marvell的现金及等价物约39.2亿美元，远低于Lumentum约830亿美元的市值。Bernstein分析师警告，如此规模的交易很可能需要额外融资，并可能面临整合挑战。受该消息影响，叠加谷歌、英特尔等美国科技股大跌，10月29日Marvel股价大跌13.24%。

值得注意的是，Marvell在2026年10月6日投资者日上已将2028财年营收目标上调至200亿美元（此前为约165亿至180亿美元区间），理由是定制AI芯片与数据中心网通产品需求强劲。公司股价今年以来已接近翻三倍，是AI支出浪潮的最大受益者之一。

编辑：芯智讯-浪客剑