“大约每14秒就安装一颗AI加速器”，算力双雄电话会，释放关键信号

来源：中国证券报

当地时间10月29日盘后，亚马逊与英特尔披露第三季度业绩。从两家巨头已披露数据看，AI业务增长与扩产投入同步推进，但现金回报、供应保障及终端需求仍面临考验。

两巨头三季度收入

均实现增长

亚马逊、英特尔第三季度收入均实现增长。

亚马逊第三季度实现净销售额2019亿美元，同比增长12%；营业利润281亿美元，营业利润率达到13.9%，创历史新高。

英特尔第三季度实现营收165亿美元，同比增长21%。其中，数据中心与人工智能业务收入73亿美元，同比增长78%；客户端计算与物理AI业务收入81亿美元，同比下降5%。

AI需求旺盛

算力供应仍需扩充

亚马逊云业务延续增长。第三季度，亚马逊云科技（AWS）收入达到460亿美元，同比增长39.3%，增速为近五年来最快。首席执行官安迪·贾西在业绩公告中表示，公司对AWS功能和基础设施的投入正在取得成效，预计2027年、2028年AWS收入增速均将超过40%。

电话会上，贾西用一个细节描述扩容速度：公司大约每14秒就安装一颗AI加速器，新增算力几乎刚刚部署，就被客户消化。

英特尔首席执行官陈立武在电话会中表示，公司第三季度服务器供应有所增长，但未来几个季度能否跟上需求，仍面临挑战。采用Intel 18A工艺的服务器产品Clearwater Forest已开始商业出货，面向2027年的需求较为可观。不过，先进封装所需有机基板短缺限制产量扩张，以色列工厂停产也将影响第四季度10纳米服务器产品出货。

需求冷热分化

盈利兑现能力待验证

需求扩张需要持续投入。亚马逊维持2026年约2200亿美元现金资本开支预期。截至三季度末的过去12个月，公司经营活动现金流为1683亿美元，同比增长29%；物业及设备购置支出同比增加948亿美元，这一增长主要反映了对人工智能的投资。

英特尔数据中心与客户端业务表现分化。第三季度，数据中心与人工智能业务收入为73亿美元，同比增长78%；客户端计算与物理AI业务收入为81亿美元，同比下降5%。

陈立武在电话会中表示，存储器价格及供应情况正在影响PC市场，终端设备价格上涨进一步挤压有限的IT预算，整机厂商积极调整库存，以适应终端销售放缓。

英特尔首席财务官戴维·津斯纳预计，PC市场放缓至少将持续至2027年上半年。

展望第四季度，英特尔预计营收为150亿美元至160亿美元，低于第三季度的165亿美元；按非美国通用会计准则（Non-GAAP）计算，摊薄每股收益预计为0.25美元，第三季度为0.52美元；毛利率预计为38%，第三季度为44.1%。

AI需求增长之下，仍需应对终端需求和盈利能力的波动。如何将旺盛的AI需求转化为持续的盈利和现金回报，仍是观察科技企业后续经营表现的重要视角。