招行三季度净息差止跌，对公贷款规模逼近零售贷款

21世纪经济报道记者 黄子潇 深圳报道

10月30日，招商银行（600036.SH）披露2026年三季报。财报显示，该行前三季度实现营业收入2648.52亿元，同比增长5.34%；实现归属于本行股东的净利润1164.76亿元，同比增长2.38%。截至报告期末，该行资产总额13.76万亿元，较上年末增长5.28%；不良贷款率0.94%，与上年末持平。

同时，该行净息差年内首次企稳，第三季度为1.82%，环比持平，同期客户存款平均成本率环比下降2个基点。前三季度，招行净利息收入1693.79亿元，同比增长5.83%。

今年以来，该行营收增速呈现逐季抬升态势。2026年一季度、上半年和前三季度，营业收入同比增速分别为3.81%、4.83%和5.34%，归母净利润同比增速分别为1.52%、2.02%和2.38%。

10月30日收盘，招商银行A股报43.55元，当日上涨1.42%，本周累计上涨4.26%，本月累计上涨5.55%，最新市净率0.96倍。

公司贷款规模逼近零售贷款

信贷结构上，招行零售信贷延续收缩。

截至9月末，该行零售贷款36726.77亿元，较上年末减少475.14亿元，降幅1.28%，招行将其归因于居民消费及购房需求仍处于复苏期；公司贷款35561.74亿元，较上年末增加3404.24亿元，增幅10.59%。贷款和垫款总额占资产总额的比例降至54.16%，较上年末下降1.37个百分点。

21世纪经济报道记者梳理招行各期财报注意到，公司贷款与零售贷款的规模差距正逐季收窄。

2025年末，该行零售贷款37201.91亿元、公司贷款32157.50亿元，两者相差5044.41亿元；到2026年3月末、6月末、9月末，两者之差依次收窄至2428.67亿元、1723.98亿元、1165.03亿元。

仅仅9个月，这一差距压缩了3879.38亿元，当前招行公司贷款规模相当于零售贷款规模的96.83%。

若维持这一收窄速度，两类贷款规模或在2027年上半年趋于接近。

零售AUM升至18.71万亿元

与之形成对照的是零售客户资产端的扩张。

截至报告期末，该行管理零售客户总资产（AUM）余额18.71万亿元，较上年末增加1.63万亿元，增幅9.52%。

客户分层上，该行零售客户数2.36亿户，较上年末增长5.36%；金葵花及以上客户650.26万户、私人银行客户21.94万户，分别较上年末增长9.63%和10.10%。

财富管理手续费及佣金收入表现强势。

前三季度，该行财富管理手续费及佣金收入235.04亿元，同比增长13.71%，其中代理基金收入54.85亿元，同比增长31.63%；代理信托计划收入33.32亿元，同比增长32.27%；代理证券交易收入16.89亿元，同比增长22.57%，主要受香港资本市场客户证券交易需求提升带动。

不过，代理保险收入49.53亿元，同比下降7.00%；银行卡手续费收入94.38亿元，同比下降10.34%，后者主要受信用卡线下交易手续费下降拖累。

压力仍在零售端

财报显示，前三季度招行信用减值损失417.75亿元，同比增长25.26%，较上年同期多计提84.24亿元。粗略估计下，拨备多计提的部分抵销了营收增量的六成以上。

这一计提在回报指标上有所体现，该行的ROAA和ROAE同比分别下降0.06和0.47个百分点。

拨备计提加码背后是零售资产质量的下滑。

财报显示，前三季度该行新生成不良贷款561.60亿元，同比增加81.57亿元，不良贷款生成率（年化）1.07%，同比上升0.11个百分点。其中，信用卡贷款不良生成额347.11亿元，同比增加55.58亿元，为不良生成增量的主要来源。

截至报告期末，招行不良贷款率0.94%，与上年末持平，但关注贷款率1.59%、逾期贷款率1.32%，分别较上年末上升0.16和0.07个百分点；拨备覆盖率389.39%，较上年末下降2.40个百分点。

分业务板块来看，零售贷款不良率1.19%，较上年末上升0.11个百分点，其中信用卡贷款不良率1.93%。

房地产贷款质量则有所好转。截至报告期末，该行房地产业贷款余额3170.31亿元，不良贷款率3.89%，较上年末下降0.75个百分点，85%以上的房地产开发贷款余额分布在一、二线城市。

招行在财报中表示，将高度关注零售信贷及信用卡风险变化，加强对相关资产质量前瞻指标的监测管理。