微容科技创业板过会 县域硬科技迎来资本助力

来源：东方财富网

上证报中国证券网讯（记者刘逸鹏）MLCC被誉为电子产业的“工业大米”，是支撑新能源汽车、工业控制、算力基础设施等领域的基础元器件，高端市场长期由海外厂商主导。

近日，广东微容科技股份有限公司（以下简称“微容科技”）创业板IPO顺利过会。这家被动元器件厂商，依托产能扩张、产品结构升级向高端赛道突围，为县域高端制造、区域协调发展提供了观察样本。

据微容科技招股书披露，公司预计2026年度净利润同比增长56.13%，盈利增长的逻辑来自多维度经营改善：成熟产品持续贡献稳定收益，车载、工业等高附加值产品占比稳步抬升，产品结构持续优化；高容高端规格产品进入良率爬坡阶段，二期、三期产能建设提速，产能释放将进一步打开盈利空间。

虽然账面货币资金充裕，但微容科技本次IPO仍计划募资投入产能与研发建设。对此，相关行业人士解释称，在MLCC行业，产能扩张与高端化是典型的“吞金”赛道，行业通行特征是营收规模上台阶，需要配套大额资本开支。转向车规级、超微型高容等高端品类，短期还将承受良率爬坡、设备折旧带来的毛利率压力。但在行业格局之下，不持续投入高端工艺研发，将长期停留在消费电子中低端赛道，难以打破海外厂商在高端市场的壁垒。

同时，作为一家技术密集型电子制造企业，微容科技落地粤东县域城市罗定，也引发了市场对产业布局逻辑的讨论。对此，微容电子解释称，企业落地，既有实控人陈伟荣回乡创业的乡土情怀，更建立在务实的产业要素测算之上。罗定具备稀缺的电镀环保指标，电镀是MLCC制造不可或缺的工序，该类指标在珠三角核心区域日趋紧张，叠加当地用工稳定性较强，土地、电力、物业等要素成本具备洼地效应，土地储备充足，能够匹配企业多期扩产需求，配套地方产业扶持政策，共同构成落地基础。

本次审核过程中，知识产权纠纷业也是市场重点关注事项。公开资料显示，微容科技与宇阳科技相关的专利诉讼共18项，经国家知识产权局确权，11项专利已宣告全部无效，1项部分无效，1项发明专利申请尚未授权，仅5项维持有效，且涉案专利均不涉及MLCC核心生产工艺。司法审理层面，深圳中院、广州知识产权法院均认定，公司不存在主观恶意侵权情形。

针对市场热议的实控人资金变动事项，微容电子表示，前期投资人退出时，因老股受让价格与C+轮股东协议约定的回赎价格存在差额，实控人决定个人出让部分股权筹措资金来补足差额部分，相关回购安排与前期融资协议约定保持一致，属于私募融资框架下的常规约定。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）