广发证券首席经济学家郭磊：经济企稳回升有望支撑市场定价修复

来源：每日经济新闻

广发证券首席经济学家郭磊：经济企稳回升有望支撑市场定价修复

每经记者｜王海慜每经编辑｜彭水萍

在一系列稳增长政策持续落地的背景下，今年前三季度，我国GDP同比增长4.6%，其中三季度增长4.5%，较二季度加快0.2个百分点。此外，9月制造业PMI为50.1%，较8月上升0.3个百分点，重返扩张区间，显现出宏观经济开始企稳回升。那么，从宏观维度来看，当前有哪些积极线索正在积累、支撑名义增长和企业盈利逐步改善，帮助市场稳定中长期信心？

对此，广发证券首席经济学家郭磊向记者表示，实际上可以从周期叠加视角来理解经济增长动能的问题：

“首先，从康波周期角度，目前全球处于新一轮周期启动期，它带来了海外AI资本开支高增长和相关产品贸易的高景气。我国受益于这一领域的强制造能力。这一点目前依然没有改变。明年初出口基数有所抬升，但环比趋势没变，依然有望保持中高增速。

其次，库兹涅茨周期处于调整期，它是目前经济的约束因素之一；但从最新地产数据来看，积极特征也在初步出现，一线城市的供求改善有所巩固，新房价格连续第8个月告别环比负增长。同时，‘929’一揽子政策组合也涵盖了房贷利率贴息等继续稳定住房需求的政策。

再次，当前库存周期整体处于徘徊波动状态，去化和回补的单边特征均不是太强，这和内外需分化有关。偏强的出口和偏弱的消费、投资形成一定对冲。而广义财政工具集中落地将有助于填补内需缺口。从最新情况来看，至10月下旬8000亿元政策性金融工具已集中释放完毕，预计将在后续月份有效带动固定资产投资修复。”

另外，谈及近期的股票市场，他进一步表示，前期我们指出宏观面有“四个积极变化不容忽视”，当前市场定价修复已具备一些有利条件：

“首先，经济指标的边际企稳为市场反弹提供了基本面基础。近期公布的9月规模以上工业企业盈利数据同比增幅扩大，10月EPMI数据环比反弹，显示在稳增长政策带动下，经济初现企稳特征。

其次，逆周期政策的加快落地为后续经济表现提供了进一步支撑。国开行、进出口银行均表示，截至10月27日已完成年内政策性金融工具投放任务。今年8000亿元政策性金融工具于10月密集投放，将大概率带动年底和明年初的固定资产投资及实物工作量。从微观反应看，10月BCI企业投资前瞻指数快速上行。”

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