证监会：全力稳市场稳预期，持续提升资本市场韧性和信心

南方财经投资快报记者 李昊

10月30日，中国证监会党委传达贯彻党的二十届五中全会精神，明确将全力稳市场稳预期，深化投融资综合改革，完善全链条监管体系，持续提升资本市场韧性与信心。

目前A股三季报披露进入收官阶段，超五千家上市公司整体业绩稳中有升，AI算力、新能源、资源品等赛道龙头业绩亮眼，行业分化特征显著。本周市场呈现震荡分化走势，高位科技股出现调整，风格切换迹象显现。机构认为，短期波动不改中长期向好趋势，建议围绕业绩确定性与产业主线布局结构性机会。

证监会：全力稳市场稳预期，持续提升资本市场韧性和信心

10月30日，中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议，研究部署贯彻落实举措。会议明确：一是把增强党性作为根本性任务，在强化思想政治建设上从严；二是狠抓“关键少数”，在加强领导班子建设上从严；三是强化压力传导，在拧紧责任链条上从严；四是坚持标本兼治，在深化腐败问题治理上从严；五是突出“三个过硬”，在锤炼监管铁军上从严。

会议要求，深入学习贯彻全会精神是当前和今后一个时期的重大政治任务，证监会系统要认真组织开展宣讲解读，分层分类做好全覆盖培训，持续在解决突出问题上下功夫，推动学习宣传贯彻迅速掀起热潮，形成浓厚氛围。同时，充分发挥全面从严治党的政治引领和政治保障作用，牢固树立大局意识、系统观念，全力稳市场稳预期，深化投融资综合改革，完善全链条监管体系，持续提升资本市场韧性和信心，确保“十五五”开局之年资本市场各项任务圆满完成。

三季报收官，高景气赛道成长韧性突出

A股上市公司2026年三季报披露进入尾声。整体来看，上市公司营收端稳步修复、盈利端结构分化，现金流整体持续改善，不同行业景气度分化显著，AI算力、资源周期等赛道盈利弹性突出，电信运营等板块龙头经营底盘稳固。

电子与AI算力产业链是本轮三季报中增长确定性最强的板块，上下游龙头普遍实现高速增长，核心驱动力来自全球AI算力需求的持续爆发。工业富联前三季度实现营收9414.14亿元，同比增长55.88%；归母净利润403.75亿元，同比增长79.55%。公司在三季报中明确表示，云计算业务增长主要受益于超大规模数据中心用AI机柜产品的规模交付及AI算力需求的持续旺盛，通信及移动网络设备业务同样得到了AI智能终端新品的带动。

光模块细分赛道景气度同样处于高位，中际旭创前三季度实现营收695.47亿元，同比增长178.13%；归母净利润222.38亿元，同比增长211.81%。新易盛实现营业收入318.50亿元，同比增长92.97%；归母净利润113.72亿元，同比增长79.74%。两家企业均在公告中提及，海外高速率光模块订单保持饱满状态，800G产品出货量持续攀升，1.6T产品逐步放量，产品结构持续优化带动盈利能力显著上行。

新能源板块龙头在行业竞争加剧、产品价格波动的背景下，凭借技术壁垒与全球化布局实现盈利稳健增长。宁德时代前三季度实现营业收入4421.37亿元，同比增长56.19%；归属于上市公司股东的净利润645.30亿元，同比增长31.60%；第三季度单季实现归母净利润212.46亿元，同比增长14.54%，公司规模效应与成本管控能力持续显现，盈利能力维持行业领先水平。

电信运营板块龙头展现出较强的经营韧性，数字化转型持续推进。中国移动前三季度实现营业收入7803亿元，同比下降1.8%；归属于母公司股东的净利润1062亿元，同比下降7.9%，公司持续推进“连接+算力+能力”新型信息服务体系建设，数字化转型收入占比稳步提升，第二增长曲线逐步成型。

资源与周期类行业受益于大宗商品价格修复与供需格局优化，盈利出现显著反弹。中国神华、陕西煤业等煤炭龙头盈利维持高位，煤电一体化运营模式有效对冲价格波动；紫金矿业前三季度矿产铜、矿产金产量稳步增长，核心盈利指标同比实现双位数提升，海外产能持续释放；中国海油依托油气产量稳步增长与精细化成本管控，盈利水平持续保持行业领先，高分红属性进一步凸显投资价值。

10月A股主要指数集体调整，机构研判中长期修复逻辑未变

A股迎来10月收官交易日，全月市场整体呈现缩量下跌走势，主要指数集体收跌，板块与个股分化程度达到极致。截至收盘，双创指数本月累计跌幅均超23%，创业板指较今年6月的阶段高点回撤幅度超44%，深证成指、中证500、中证2000指数本月跌幅均超15%。

板块层面，高股息红利资产成为本月少数逆势走强的核心主线，建设银行、工商银行、中国银行、中信银行、陕西煤业等个股股价创出历史新高，中国神华续创近19年新高，中国石油创出18年新高，低估值、高分红、业绩稳定的防御属性在市场调整期获得资金持续青睐。

下跌方向上，前期累计涨幅较高的算力硬件板块成为调整主力，CPO、PCB赛道集体走弱，源杰科技、长光华芯、广合科技等个股本月跌幅超50%。新能源赛道持续承压，锂电龙头宁德时代月线三连阴，本月累计下跌近20%，股价自2026年5月阶段高点回落超50%，行业估值与盈利预期同步进入调整阶段。

针对10月市场深度调整与后续行情走向，多家头部券商近期陆续发布月度策略与收官研判。

中信证券认为，当前市场风格再平衡已进入后半段而非刚刚开启，市场将重新回归业绩驱动的结构性行情。其核心判断依据包括三点：一是活跃资金基本已经迅速完成持仓调整，风格再平衡的资金端博弈接近尾声；二是市场对外部扰动因素的理解逐步趋于理性，情绪冲击的影响持续衰减；三是低波红利相关行业在较短时间内修复了前期较大幅度的负超额收益，价值风格的性价比已被市场充分定价。

国金证券在10月29日发布的11月行业配置报告中，从结构切换的角度指出，本轮调整是市场风格再平衡的延续，中期看全球制造业的修复和实物消耗的上行是确定性趋势。配置方向上，短期关注景气度有所回升的内需行业如食品饮料、航空机场、煤炭；中期关注上游资源、资本品、中间品等受益于新兴市场制造业活动修复与投资加速的方向；非银金融将受益于全社会资本回报的见底回升。