宽基ETF持续“吸金” 市场修复节奏受关注

来源：中国证券网

宽基ETF持续“吸金” 市场修复节奏受关注

上证报中国证券网讯（记者 陈颖清）10月以来，股票型ETF连续17个交易日获得资金净流入，Wind数据显示，10月8日至10月30日，股票型ETF合计净流入约3963亿元，部分头部产品成交明显放量，成为资金承接的重要力量。

业内人士认为，当前市场部分交易及流动性指标已接近历史底部区间，后续修复仍需关注市场卖压消化、增量资金持续性及企业盈利改善情况。

谈及市场底部信号，招商证券认为，市场底部通常伴随着一系列量价及资金面特征：市场成交明显缩量、换手率回落至相对低位，反映交易活跃度下降和筹码交换趋于充分；与此同时，以ETF为代表的中长期资金加速入市，市场承接力量有所增强。此外，稳市机制逐步发挥作用、政策预期改善，也有助于推动风险偏好修复。

与7月相比，本轮市场调整虽然同样伴随宽基ETF集中申购，但在资金结构、筹码状态及外部环境等方面已出现一定变化。首先，资金承接的方向有所不同。7月资金流入覆盖沪深300、创业板、科创50等多个宽基方向以及多个行业主题方向，而本轮资金流入进一步向大盘宽基集中。

其次，部分前期拥挤交易已有所消化。华泰证券表示，10月以来，TMT板块成交占比已逐步下降，科技板块拥挤度有所消化；近期电子、计算机、通信行业融资余额较6月底有所下降，杠杆资金出清取得一定成效。

此外，外部风险的表现形式也有所变化。招商证券认为，相比7月，当前日韩市场杠杆已有一定程度去化，海外市场波动向A股传导的风险相对可控。但与此同时，美股科技板块正从关注AI资本开支扩张转向检验投资回报，叠加美债收益率高位运行，科技成长资产仍面临估值约束。

谈及后续市场走势，上证指数ETF富国的基金经理王保合向上证报记者表示，当前A股多项交易和流动性指标已接近历史底部区间。随着市场成交收缩、融资资金持续净流出，前期杠杆资金逐步出清。与此同时，宽基ETF持续获得资金净流入，以沪深300为代表的宽基ETF多次出现盘中脉冲式买入。此外，7月以来稳市机制的制度化、常态化特征进一步增强，也为市场企稳提供了一定支撑。

从基本面看，王保合认为，市场底部通常领先于基本面底部，当前企业盈利与PPI仍延续改善趋势，已披露三季报显示上市公司盈利改善有所加快，但需求修复仍存在外需强于内需的结构性特征。综合来看，随着外部扰动边际缓和、市场资金逐步出清以及企业盈利持续修复，预计短期市场或以震荡筑底和温和反弹为主。