银行计划向国新诚通各新增千亿回购增持贷款额度，政策底来了吗？

来源：郭施亮

A股自今年5月中旬见顶回落以来，各主要市场指数均出现了不同程度的跌幅。例如，上证指数从今年5月中旬4258高点下跌以来，累计最大跌幅超过15%，市场指数跌破3600点整数关口。创业板指和科创50的跌幅更明显，从累计最大跌幅计算，创业板指和科创50的累计最大跌幅接近50%。

股市加速下跌，市场估值迅速回落，A股市场整体估值也逐渐回归至合理偏低的水平。截至今年10月30日，沪市平均市盈率为15.81倍，沪市主板平均市盈率为13.38倍。深市平均市盈率为24.70倍，深市主板平均市盈率为20.99倍，创业板指的平均市盈率为34.58倍。

股市快速下跌，并且创出了今年以来的调整新低。在A股失守3600点之际，政策层面开始频吹暖风。例如，金融监管部门接连召开座谈会，传递出稳定市场的信号。此外，有消息指出，国有某大行计划向中国国新和中国诚通各新增千亿级股票回购增持专项贷款额度，单家新增额度或可达到1000亿元。

从新增额度规模来看，或将超过2024年该政策工具设立时该行向上述主体发放的首期额度。由此可见，此次新增千亿回购增持贷款额度，对股票市场的影响不可低估。

需要注意的是，这一次是由国有大型商业银行提供专项贷款额度支持，贷款主体是中国国新和中国诚通两家央企资本运营平台。换言之，两家央企资本运营平台利用银行信贷资金，在二级市场增持A股上市公司股票。

在去年4月8日和今年7月19日，中国国新与中国诚通也有相应的增持动作。其中，2025年4月8日，中国诚通使用1000亿元股票回购增持专项贷款资金，用于增持上市公司股票。2026年7月19日，中国国新与中国诚通累计投入约600亿元增持中国股票资产。

细心的投资者会发现，从上述几次中国国新与中国诚通的增持行动分析，选择增持的时间点基本上处于股市相对低位的水平，而且在增持之前，股市曾经出现大幅下跌的走势。在中国国新与中国诚通宣布增持之后，往往会形成股票市场的阶段性低点，市场随后会展开一波反弹行情。

2025年4月7日，A股市场出现了7.34%的单日跌幅，但大跌当天创出的调整低点，却成为了新一轮牛市行情的起点。在股市大跌次日，中国诚通宣布使用1000亿元股票回购增持专项贷款资金用于增持股票，随后股市开始大幅反弹，当时中国诚通的增持收获了丰厚的投资收益。

2026年7月19日，中国诚通与中国国新合计投入约600亿元增持中国股票。两大央企资本运营平台选择增持的时间点，恰好是A股跌破3800点，并且完成了一轮快速下跌的行情。在两大央企资本运营平台完成增持之后，股市开始触底回升，并且回升至4000点附近的位置。

距离上一次两大央企资本运营平台增持的时间点已有三个月的时间，但股票市场却继续探底。截至目前，上证指数已经跌破3600点整数关口，最低探至3574点的低位。

时隔三个月，中国国新与中国诚通再次出手，而且这一次新增股票回购增持贷款额度也创出了新高。据悉，单家新增额度或达到1000亿元。

继2026年7月19日中国国新与中国诚通宣布投入600亿元增持股票之后，11月1日两大央企资本运营平台再次加码增持，而且增持力度更大，背后传递出两个信号。

第一个信号，A股市场已经跌入合理的价值投资区域，两大央企资本运营平台密集增持，进一步确立了股市的“政策底”和“估值底”。

第二个信号，近期股市下跌已经处于非理性抛售的状态，甚至可能会触发金融市场的系统性风险。此次两大央企资本运营平台果断出手，也向市场释放出强烈的稳定市场信号。

两大央企资本运营平台密集出手增持，A股的“政策底”与“估值底”信号显著升温。在接下来的时间里，不排除会有更多“稳定市场”的措施陆续出台，3600点以下的A股机会或大于风险。