低估值叠加回购潮，港股通消费ETF汇添富（159268）蓄势起航

进入10月，A股与港股成长板块普遍回调，港股消费板块逆市飘红。10月30日，港股通消费指数单日大涨近4%，潮玩、家电、乳业等细分龙头集体走强。港股通消费ETF汇添富（159268）所在的港股消费板块后续的利好催化因素有哪些？政策、景气、估值与回购，是四条清晰的线索。

(数据来源：Choice,截至2026.10.30)

政策方面，“十五五”期间，消费领域首份国家级专项规划落地，把2030年社会消费品零售总额的目标定在60万亿元左右，政策支持消费的取向明确。以旧换新累计带动销售超2万亿元，扩内需的成效正在兑现。港股通消费的核心方向，从家电到乳制品、从运动服饰到连锁餐饮，景气度正在回升。

(数据来源：中国政府网《扩大消费“十五五”规划》2026.7.13，新华社《今年以来消费品以旧换新带动销售额超2万亿元》2026.10.29)

情绪价值与全球化是新消费的双引擎。潮玩、新式茶饮、国潮美妆在年轻一代中持续出圈。2025年国内潮玩市场规模约875亿元，过去五年复合增速近三成；最新调研中，超半数年轻人愿意为情绪价值买单。头部品牌加速把门店开到海外，海外收入成为新的增长引擎。国证港股通消费指数前十大权重中，潮玩、连锁餐饮等新消费龙头占据重要席位，与运动服饰、食品饮料龙头共同构成指数的增长来源。

(数据来源：国元证券《掘金服务消费布局潜力赛道》2026.10.23)

低估值，遇上行业盈利周期向上。港股通消费板块估值处于历史较低分位，龙头经营韧性却依旧。截至10月30日，港股通消费ETF汇添富（159268）标的指数PE-TTM值12.98，处于近10年1.07%分位点，较近10年约99%的时间性价比更高。乳制品行业生鲜乳均价升至3.09元/公斤的年内高点，供给出清叠加需求回暖，盈利周期向上，乳制品龙头股息率颇具吸引力，板块内普遍在3%以上、部分接近5%。低估值与基本面改善形成支撑，资金近期逆向流入消费ETF，配置性价比逐步显现。

(数据来源：Wind，估值数据统计区间：2025/10/30-2026/10/30；中泰证券《格局改善关注利润弹性——餐饮供应链及乳制品板块Q3前瞻》2026.10.9；华西证券《防御板块必选乳业》2026.10.27)

港股消费迎来回购潮。今年以来（截至10月29日），港股通消费ETF汇添富(159268)标的指数50只成分股中共有21只实施回购，累计回购金额近80亿港元。其中，港股潮玩龙头回购超19亿港元位列首位。值得关注的是，在该潮玩龙头今年8月20日举办的2026年中期业绩发布会上，其创始人表示，未来6个月将启动不低于20亿元、不高于50亿元的股份回购计划，10月29日为该计划的首笔回购，这意味着最高50亿元人民币的回购大戏才刚刚开始。

(数据来源：Wind，回购数据统计区间：2026/1/1-2026/10/29；证券时报《泡泡玛特，拟不低于20亿元回购股份！》2026.8.20)

资料显示，港股通消费ETF汇添富(159268)标的指数50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”。重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流新消费赛道，一笔描绘未来“Z世代”的新消费蓝图。

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