磷化铟龙头，签下五年长单

来源：上海证券报

11月3日晚间，云南锗业披露，控股子公司云南鑫耀与应用光电公司（Applied Optoelectronics, Inc.，以下简称“AOI”）签订《长期供货协议》及《年度合同》。

其中，2027年度约定采购18万片4英寸N型磷化铟衬底，对应金额1.944亿美元（不含税），折合人民币约13.05亿元，相当于云南锗业2025年度经审计营业收入的122.46%。

五年预计采购90万片

首年合同金额约13亿元

根据《长期供货协议》，AOI预计于2027年至2031年期间，每年向云南鑫耀采购18万片4英寸N型磷化铟衬底，五年预计采购总量为90万片。实际价格和交付数量以后续年度合同、采购订单及出口许可证批准情况为准。

本次签订的《长期供货协议》为双方基于长期合作而达成的框架性约定，实际价格和交付数量以双方后续签订的年度合同、采购订单及商务部出口许可证批准数量为准。在后期协议履行实施过程中，存在因客户需求变化、政策及市场环境变化等因素，履行效果不达预期的风险。

同时，云南鑫耀与AOI签订了《年度合同》，约定2027年度AOI采购数量为18万片，对应金额为1.944亿美元（不含税），实际金额视出口许可批准数量及采购订单情况而定，合同期限至商务部颁发（含续期）的两用物项和技术出口许可证载明的期限届满之日止。

如云南鑫耀未能按期取得或维持相关许可，AOI有权取消合同或受影响的采购订单，并要求退还相应款项。

AOI是一家美国光通信企业，1997年2月28日在得克萨斯州组建，2013年9月在纳斯达克挂牌上市，股票代码为AAOI。公司主要业务为设计和制造用于数据中心、有线电视及电信市场的光通信产品。

云南锗业表示，此次签约有望为公司磷化铟产品带来潜在的订单需求，有利于拓宽公司的盈利渠道。若合同顺利履行，预计将对公司履约年度的经营成果产生积极影响。本次合同的签署，是子公司云南鑫耀与AOI在原有良好合作基础上的进一步深化合作，体现了客户对云南锗业4英寸N型磷化铟衬底品质及批量供货能力的认可，有助于提升云南锗业的市场声誉与综合竞争力。

磷化铟量价齐升

云南锗业推进产能扩建

此次签约背后，AI数据中心、光通信等下游市场需求增长，正带动云南锗业磷化铟产品量价齐升。

云南锗业半年报显示，公司磷化铟晶片主要用于生产数据中心用光芯片、光模块器件等。其三季报进一步披露，下游AI数据中心、光通信等市场需求大幅增加，带动磷化铟等化合物半导体材料销量同比增加；受市场供需关系及价格波动影响，磷化铟产品销售均价同比上升使得化合物半导体材料均价同比上升。

前三季度，云南锗业实现营业收入13.64亿元，同比增长70.71%；归母净利润1.76亿元，同比增长869.79%。其中，第三季度营业收入6.32亿元，同比增长134.61%；归母净利润1.02亿元，同比增长2642.24%。

云南锗业在三季报中表示，归母净利润较上年同期增加，主要系本期化合物半导体材料、材料级锗产品销售收入较上年同期增长，使得公司本期营业收入较上年同期增长；同时本期化合物半导体材料、材料级锗产品毛利率较上年同期增长，使得公司本期综合毛利率较上年同期上升所致。

需求增长的同时，云南锗业也在推进产能扩建。根据公司半年报，今年4月，云南锗业董事会审议通过相关议案，同意云南鑫耀实施“高品质磷化铟单晶片建设项目”，计划总投资1.89亿元。

在9月11日的投资者关系活动记录表中，云南锗业表示，该项目计划建设期为18个月，将新增一条年产30万片（折合4英寸，其中包括6000片6英寸）高品质磷化铟单晶片生产线，最终达到年产45万片（折合4英寸）的产能。截至此次调研时，已有部分机器设备入场安装调试，项目产能将随着建设进度逐步释放。

客户拓展方面，云南锗业在上述调研中表示，磷化铟晶片下游客户需求以3英寸至4英寸为主，其中境内客户以3英寸为主，境外客户以4英寸为主。公司磷化铟晶片产品的下游客户主要为外延生产厂商或是自身具备外延生产能力的器件厂商。目前公司磷化铟产品认证已基本覆盖国内下游知名厂商，并在积极拓展境外客户。

作者：杨子晏