A股深企三季报盘点：营收净利同比双增，实体制造业强劲回暖

深圳431家A股上市公司2026年三季报披露收官。

据choice金融终端数据统计，431家按期披露数据的公司前三季合计实现营业收入58936.0亿元，同比增长12.65%；合计实现归属于母公司股东的净利润（简称净利润）5054.8亿元，同比增长9.13%，两项指标增速均较上年同期提升。

其中，工业富联以9414.1亿元营收、403.75亿元净利润居首，存储企业德明利、佰维存储、江波龙因行业景气反转净利润成倍增长，招商银行、中国平安等金融巨头贡献了主要利润；但净利润增速中位数仅为1.31%，130家公司仍在亏损，万科A单家亏损239.44亿元，房地产链尚未走出调整。总体看，实体制造业类A股深企的回暖明显，同时企业间分化依然突出。

从覆盖面看，431家公司中288家营业收入同比增长，219家归母净利润同比增长，301家实现盈利，盈利面约为69.8%。营收增速中位数为8.85%，净利润增速中位数为1.31%，中位数明显低于整体增速，表明本轮增长主要由头部企业拉动，中小企业修复偏慢。

电子净利接近翻倍，存储集体爆发

分行业看，电子是431家公司中体量最大、增长最快的板块。119家电子企业前三季合计营收19652.2亿元，同比增长47.6%；合计净利润1180.2亿元，同比增长98.0%，分别占A股深企营收的33.3%、净利润的23.3%。

存储链条是其中最亮眼的子板块。德明利前三季归母净利润87.46亿元，同比增速达32399.9%，净资产收益率（ROE）为114.35%，居所有A股深企首位。佰维存储、江波龙也表现亮眼。存储芯片量价齐升、行业景气反转，是这批企业业绩爆发的共同背景。

印制电路板与消费电子同样景气。深南电路前三季净利润同比增长77.5%、立讯精密净利润同比增长13.4%。而工业富联净利润增长79.5%，AI服务器与算力硬件需求是核心驱动，其11549亿元的总市值同样居深企首位。

除电子外，先进制造与数字经济板块也普遍向好。36家机械设备企业营收同比增长19.8%、净利润增长44.1%；42家计算机企业营收增长26.7%、净利润增长56.5%。

环保板块弹性最大，9家企业合计净利润4.3亿元，同比增长204.0%。公用事业、社会服务、食品饮料等板块净利润也保持正增长。医药生物、家用电器、轻工制造等板块净利润也有不同程度回落。

需要注意的是，38家电力设备企业营收增长24.6%，但净利润同比下降16.6%，呈现“增收不增利”，新能源产业链的价格竞争仍在消化。

金融增速承压，非金融增速稳健

金融机构是A股深企整体的利润基本盘。2家银行与6家非银金融企业合计净利润3097.8亿元，占A股深企61.3%。

招商银行前三季净利润1164.76亿元、增长2.4%，是431家中净利润额最高的企业。中信证券净利润310.22亿元、增长32.7%，是金融板块中少数实现高增长的龙头。

但金融板块整体增速放缓。中国平安前三季净利润966.45亿元、同比下降27.3%；6家非银金融企业合计净利润同比下降12.8%。保险与资本市场业务波动，是金融板块短期承压的主要原因。

由于金融巨头体量庞大、增速偏低，其9.13%的净利润增速实际上稀释了实体企业的真实景气。

测算显示，剔除8家金融机构后，423家实体A股深企前三季营收同比增长18.45%、净利润同比增长45.64%，远高于A股深企整体增速。其中，德明利的影响较大。

不过，即使剔除德明利后其余430家A股深企净利润增速为7.23%，仅比整体低1.89个百分点，说明整体增长并非单家企业制造，而具备更广泛的行业基础。

地产有点难，结构性分化明显

总量回暖的同时，结构性分化依然明显。431家公司中130家前三季亏损，占比约三成，亏损主要集中在房地产及相关产业链。

18家房地产企业合计净利润为负333.0亿元，营收同比下降21.6%，是绝对亏损额最大的行业。万科A前三季营收1050.0亿元、下降34.9%，净利润亏损239.44亿元，ROE为负22.8%，是A股深企亏损额最大的企业；华侨城A、金地集团、大悦城、南山控股等也在亏损之列。25家建筑装饰企业整体净利润为负26.9亿元，节能铁汉单家亏损17.75亿元。

此外，深天马A、欧菲光等电子企业，京基智农、金新农等农林牧渔企业，云天励飞等计算机企业仍处亏损。

分企业性质看，220家大型民企净利润增长37.8%，是增长主力；28家央企子公司净利润增长25.3%，表现稳健；8家中外合资企业净利润增长57.4%。相比之下，82家中小微民企净利润仅增长5.0%，中小企业修复仍偏慢。

分城区看，南山区143家企业净利润增长60.4%，龙华区增长52.2%，科技产业活力突出；福田区聚集金融总部，净利润与上年基本持平，是全市利润压舱石；盐田区因万科A注册于此，4家企业整体亏损229.3亿元。

龙头制造业研发费用A股领先

现金流方面，431家A股深企前三季经营现金流净额合计13864.4亿元，243家为正、188家为负。

由于金融机构现金流口径特殊，剔除金融后，423家实体企业经营现金流净额合计1568.3亿元，其中236家为正、187家为负，近半数实体企业现金流为负。

存储代表企业德明利、佰维存储经营现金流分别为负136.9亿元、负100.4亿元，与备货扩张、存货占用有关，利润与现金的匹配度仍需后续报表检验。

研发方面，431家前三季研发费用合计1624.0亿元，占A股整体前三季度研发费用合计的13.2%。其中，比亚迪以362.8亿元居首，中兴通讯、立讯精密、工业富联等分别为169.4亿元、105.5亿元、81.7亿元，在同期披露数据的A股企业前三季度研发费用排名中分别为第5、15、21。

股东回报方面，年内三季度现金分红合计2212.3亿元，回购金额合计146.8亿元。截至期末，431家合计总市值约12.28万亿元。

整体来看，2026年三季报显示，深圳实体制造业的回暖，以工业富联、德明利、深南电路、立讯精密为代表的算力、存储、PCB与消费电子龙头，与AI算力、存储周期和设备更新的产业主线相关。但金融板块增速放缓、地产链出清未竟、净利润增速中位数不足1.5%，仍提示这轮复苏的结构并不均衡，中小企业与地产相关板块的修复斜率，将是后续观察的重点。

撰文/制图 南方+记者 李荣华