财报逾期叠加立案调查，奥精医疗连续三日跌停

21世纪经济报道记者 闫硕

11月4日，奥精医疗（688613.SH）股价再度触及跌停，报8.72元/股，尾盘小幅回抽，最终收报8.75元，跌幅19.72%，对应市值约11.99亿元。这已是这家科创板人工骨修复材料企业连续第三个交易日出现跌停。年内股价回撤已超五成。

股价急跌，是一串风险信号集中释放的结果。

风波最先从三季报披露节点爆发。10月29日盘后，奥精医疗披露关于无法按期披露2026年第三季度报告的监管工作函。次日，公司又公告称，原定10月31日披露的2026年三季报将延期，原因是公司启动前期财务数据复核，或涉及前期会计差错更正，致使2026年第三季度报告编制及复核工作量较大，财报预计延后至12月底前披露；同时，上交所向公司下发监管工作函，就逾期披露事项实施监管问询。

利空接踵而至。11月1日，公司收到证监会《立案告知书》，因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，被证监会正式立案调查。公告指出，若后续行政处罚认定事实触及科创板重大违法强制退市规则，公司将面临退市。

这并非奥精医疗首次出现财务数据修正。公开信息显示，公司此前已连续两年更正年报数据，财务核算的稳定性长期存疑。本次财报难产、监管立案，被市场视作历史财务问题集中暴露。

作为科创板专精特新“小巨人”，奥精医疗主打矿化胶原人工骨修复材料，产品覆盖骨科、口腔种植、神经外科等高值耗材赛道，本是集采红利的受益标的。但半年报显示，产品放量的红利未能传导至利润端。

2026年上半年，公司营收1.04亿元，同比增长4.03%，增长动力来自骨科人工骨集采落地后临床渗透率提升，产品销量抬升。利润端却反向走弱，归母净利润同比减少522.08万元，扣非净利润转负。

利润承压的逻辑清晰。半年报显示，下游医院账期拉长，应收账款增加，信用减值计提随之增加；渠道拓展推高销售费用；骨水泥改性人工骨粉、颅骨仿生修复材料等在研项目持续推进，研发费用同比增长10.70%。现金流压力同样突出，上半年经营活动现金流净额同比减少4720.87万元，销售回款受医院信用周期拉长影响而滞后。

赛道端，骨科人工骨接续采购已启动，种植牙集采带动口腔配套骨修复材料需求扩容，行业需求基础仍在。不过集采降价、医院回款周期偏长、费用刚性抬升，持续挤压公司的盈利空间。

业绩压力之外，公司治理层面的风险同样引发市场关注。今年7月，奥精医疗正式变更为无控股股东、无实际控制人状态，导火索是创始家族一致行动关系破裂。

早期，Eric Gang Hu（胡刚）、黄晚兰与崔福斋等股东共同签署一致行动协议。2025年6月崔福斋离世，股份由黄晚兰、Helen Han Cui（崔菡）继承，在公司变更为无实控人之前，黄晚兰、崔菡、胡刚构成共同实际控制人，合计控制公司20.48%表决权。

在今年7月的临时股东会上，各方就免去黄晚兰董事职务的议案投票对立，加之胡刚存在违反一致行动协议约定的情形，三方共同控制的基础不复存在。7月23日，黄晚兰向公司作出声明，独立行使股东权利，不再与崔菡、胡刚保持一致行动。

当前股权结构分散。黄晚兰及其一致行动人合计可支配表决权11.72%，胡刚持股6.92%，崔菡持股1.84%。各方未能达成新的一致行动安排，没有单一股东能够主导公司决策。

在业内看来，无实控人格局下，股东博弈持续，内控基础承压，财务整改、会计差错更正缺乏稳定的决策主体，风险化解难度有所上升。