中期选举后美股怎么走？一文看懂

来源：财联社

民主党在本届中期选举中取得了令人震惊的胜利后，华尔街也开始重新评估各个行业的发展前景。而周三的美股市场已经隐隐表露出谁是赢家。

从划分标普500指数成分股的行业指数表现来看，最受看好的非必须消费品行业与最不受看好的能源行业在周三的涨跌幅差距拉至9个百分点，凸显出交易员对不同板块鲜明的多空态度。

其中，在标普500指数上涨1.65%的背景下，信息技术、工业和能源三大板块均在周三下跌，能源板块的跌幅高达4.74%，市场押注美伊冲突降级将导致油价下跌，这直接影响到能源股票的走势。

不过，不同板块间的细分市场仍有巨大区别，若投资者只考虑到整个板块的走势而忽略具体细节，那么在投资策略的调整上可能将出现问题。

能源板块

作为周三表现最惨烈的板块，能源板块的下跌主要来自于上游钻探商和炼油企业，除了地缘政治因素外，摩根大通指出全球市场的9月至10月已从石油短缺重新转向供应过剩，也是引发抛售的一个关键原因。

传统能源：由于预期民主党控制的国会将加强排放规则、燃油汽车的限制，加上地缘政治冲突有望缓和的前景，布伦特原油一夜暴跌近10%，带动传统能源板块下跌。

清洁能源：民主党历来推行绿色政策，包括清洁能源税收抵免、扩大储能和电网投资等，这将直接利好美股光伏和风能等行业，同时这一积极影响也将溢出到亚洲光伏和电池供应链之中。

值得注意的是，无论是共和党还是民主党都对核能和电网扩张持支持态度，因此，中期选举对这两个细分行业以及上下游产业来说影响相对中性。

医疗板块

医疗板块是此次中期选举后预期改善最明确，同时内部分化最明显的板块。不过，市场已经提前对此定价。

医院与医疗服务：民主党预计将重新立法扩大美国医保的覆盖范围。摩根士丹利指出，民主党医疗政策中的优先事项是恢复《平价医疗法案》强化补贴，或逆转共和党医疗补助削减措施中的就业要求规定。这将直接利好医院运营商，而多元化医疗保险企业也将受益。

创新药与生物科技：鉴于参议院民主党已提出扩大Medicare药价谈判范围、增加谈判药品数量、提前谈判时间，因此市场预期高价药定价空间将被压缩，大型药企与创新药利润率也将面临下修。

科技板块

AI基础设施链：由于关键州选民对数据中心日益增长的不满，民主党上台后大概率将严格审查数据中心的扩张，并对环保、能耗和邻避问题更加重视。从立法角度来看，民主党可能发布“算力税”之类的提案，从而冲击新云企业。

超大规模云厂商：日趋严格的审查环节对还在扩建的人工智能基础设施提供商来说是利空，但对于已经拥有巨型数据中心的厂商来说代表着稀缺性增加。同时，这一政治环境的改变也将帮助节省巨头的资本开支，从而缓解投资者对人工智能巨额支出的担忧。

芯片与硬件：市场情绪在短期内将冲击芯片与硬件行业，原因是数据中心扩张前景蒙尘的情况下，投资者对AI需求难免质疑。不过，分析师认为芯片中期需求并未消失，只是订单可能延后，但某种程度上反而将帮助拉长半导体的景气周期。

金融板块

金融板块在周三的上涨很大程度上来自于估值修复和情绪性买入，但其基本面并未因为民主党横扫国会而彻底改善。

银行：民主党预计将在财政政策上施加更多的限制，从而利于长期利率的下行，这将修复银行存量债券的账面浮亏，从而修复银行估值。但更深层来看，特朗普政府原本预计推动放松对银行的监管，但民主党可能阻碍这一行动；另一方面，美联储、联邦存款保险公司及美国重要金融监管机构的人事预计将不会变动，这意味着对银行业的实质性监管变化有限。总体而言，银行业的基本面并未发生重大变化。

加密货币：交易员预期在民主党主导的国会治下，数字资产立法通过的难度上升，对加密货币而言是一重利空。但周三比特币先跌后涨，说明市场目前更关注美元走弱带来的风险偏好改善逻辑。