凯盛新能前三季度亏损扩大 财务承压经营造血能力不足

来源：经济观察网

经济观察网 凯盛新能（01108.HK）前三季度业绩大幅下滑，亏损扩大，财务承压明显，经营造血能力不足，流动性风险凸显。

业绩经营情况

前三季度营收16.02亿、同比降40.14%，归母净利润亏损12.22亿，去年同期亏5.96亿，亏损接近翻倍。第三季度单季营收4.19亿、同比降58.26%，单季亏3.84亿。前三季度毛利率-54.16%，三季度单季毛利率-69.87%，等于每卖100元产品倒贴约70元。这个毛利率不是一个正常的制造业数据，是产品售价跌破现金成本才会出现的形态——销量和单价同时下滑（公司自己的解释也是这个），说明产能开着也在亏现金。

财务状况

三季度末归母净资产只剩18.81亿（较年初降39.39%），资产负债率81.92%，流动比率0.31、速动比率0.24，货币资金1.12亿对短期借款29.86亿。按前三季亏12.22亿的速度外推，净资产的安全垫相当薄，公司靠筹资现金流（前三季净流入7.12亿）在续命，而不是靠经营造血（经营现金流-6.67亿）。这意味着：弹性大，脆弱性同样大。行业一旦出清不及预期、或者融资端收紧，估值修复会迅速被打回。

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