中国再保险前三季度净利润超百亿 获标普确认评级维持稳定

来源：经济观察网

经济观察网 中国再保险（01508.HK）于10月29日披露前三季度未经审计经营数据，近期获标普确认A评级展望稳定，相关经营与资本状况表现平稳。

业绩经营情况

10月29日披露的前三季度数据（未经审计）：集团保险业务收入 1386.41 亿元，同比降 5.55%；净利润 101.55 亿元，同比仅降 1.45%。

这组数字里真正值得琢磨的是结构：收入降 5.5%、利润只降 1.4%，说明利润端扛住了收入端的收缩，背后是投资收益和承保纪律在托底。拆开看，中再产险综合成本率 98.31%、中再寿险 97.18%、大地保险 98.73%，三家都在 100% 以内，意味着承保本身仍在赚钱，只是安全垫不厚。

偿付能力则明显偏厚：集团本级核心 238%、综合 239%，中再产险综合 210%、中再寿险 180%、大地 276%。这个水平的充足率，短期不存在资本约束，也解释了后面为什么敢继续做跨境和巨灾这类资本消耗型业务。

近期事件

标普 11月4日确认“A”评级、展望稳定，独立信用状况从 a- 上调到 a。评级机构给的逻辑很直白：资本缓冲增强、竞争地位非常强，且认为政府特别支持的可能性依然较高；财政部拟注资约 30 亿元，虽只占 2026 年 6 月末净资产约 2%，但信号意义大于金额本身——落在海上再保险、巨灾、战略科技新型风险这些政策性职能上。

同时要看到硬币另一面：标普自己也在提示，再保险费率下行 + 竞争加剧，财险再保的综合成本率预计从 2025 年的 93.9% 走向 2028 年 95%–99% 区间；低利率压低再投资收益率，公司可能被迫加配权益，盈利对资本市场波动更敏感。评级稳，但盈利质量的中期压力被明确写进了报告里。

另外 11月5日月报表显示 10 月股本无变动，H 股公众持股量 15.72% 符合港交所最低要求。这条本身是合规例行公告，但值得留意：公众持股已贴着下限运行，后续若内资股发行落地、H 股占比进一步稀释，这个指标是需要持续跟踪的约束项。

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