“木头姐”逆势加仓！“市场担忧时，我反而更安心”

来源：中国证券报

“当市场感到担忧时，

我反而更加安心，

因为这往往意味着行情更具 持续性 。”

面对近期美股市场的猛烈抛售，华尔街知名投资人、“木头姐”凯茜·伍德（Cathie Wood）依然乐观。

伍德在11月6日接受CNBC采访时表示，当前市场正面临一道“忧虑之墙”，但她并不认为这轮行情已经结束。

在其最新一期《In The Know With Cathie Wood》视频播客中，伍德表达了类似观点。她说，从历史经验来看，美国中期选举后一年，美股往往表现较好；而投资者对AI的疑虑，以及产业发展面临的资源约束，可能让这一轮技术革命走得更稳、更远。

从她的持仓情况来看，她管理的方舟投资（ARK Invest）也确实在5日美股历史级大跌中，大幅买入英伟达、SpaceX等科技公司，同时减持博通、CoreWeave。

看好未来一年美股表现

刚刚过去的一周，美股经历了罕见的剧烈波动。11月5日，标普500指数下跌近4.4%，创下2025年4月以来最大单日跌幅。

但伍德近期却频频发声，对美股的未来表现表示乐观。她在CNBC采访中表示，与20世纪90年代科技泡沫时期的普遍乐观不同，如今投资者对AI投资始终抱有疑虑，持续关注科技企业的巨额资本开支、现金流状况以及投资回报。这种谨慎情绪，在她看来反而有助于避免市场陷入过度狂热。

伍德在自己最新一期视频播客节目中进一步表示，从历史经验来看，美国中期选举结束后的一年里，美股通常会迎来上涨。

她展示了1958年至2022年美国历次中期选举前后的市场走势，并表示，无论当时是共和党还是民主党执政，中期选举后一年，股市总体表现通常较好。比如，20世纪80年代、90年代以及特朗普首个总统任期内的中期选举，她指出，部分历史时期，中期选举后一年美股涨幅约为13%至14%。

“我们希望历史能够重演。”伍德说。

在她看来，当前市场与20世纪 80年代、90年代 存在不少相似之处。如果正在发生的技术革命符合预期，未来回顾这一时期时，人们可能会将其视为一个持续20年至25年的长期增长阶段。其间市场可能不时出现调整，甚至经历大幅下跌，但总体趋势仍可能向上。

限制数据中心未必是坏事

随着美国中期选举落幕，数据中心建设面临的政治和监管压力进一步受到市场关注。

不过，伍德认为，这些限制未必完全是坏事。电力、芯片以及数据中心等资源的供给约束，可能会令企业更早地提高资本使用效率，减少不必要的投入。

她表示，在以往的技术革命中，大量资金涌入往往伴随着资源浪费，而当前的约束可能使AI产业在发展早期就更加注重效率，从而让这轮技术革命持续更长时间，也更加健康。

伍德在节目中引用金融科技公司Ramp的数据表示，在企业AI模型支出方面，支出最高的1%企业每名员工每月投入接近1万美元，支出排名前10%的企业每名员工每月投入略高于800美元，而其他大多数企业的支出约为15美元。

她认为，这一差异恰恰说明，企业AI应用仍处于早期阶段。随着率先采用AI的企业逐步获得生产率优势，竞争压力将促使更多企业加快应用AI。

伍德还表示，在固定性能水平下，AI推理成本正以每年约99%的速度下降。这将进一步降低AI应用门槛，推动技术向更多行业渗透。

大跌当日，加仓英伟达

根据ARK Invest发布的数据，11月5日，美股大跌当天，方舟投资旗下基金合计买入252592股英伟达、393774股SpaceX，分别价值4590万美元、4870万美元。此外，还买了48984股AMD、196897股Cerebras，以及53457股Alphabet。

与此同时，方舟投资当日卖出博通410559股、CoreWeave 412666股，并减持部分其他科技公司股票。

11月6日，随着美股科技股反弹，方舟投资继续小幅买入英伟达、AMD、Cerebras及Alphabet，同时继续减持博通和CoreWeave。

其中，SpaceX尤其值得关注。伍德在最新节目中表示，如果地面数据中心建设面临越来越多阻力，太空轨道计算能力可能变得更加重要。

“我们认为，SpaceX AI取得的成功可能超过大多数人的预期，原因在于其轨道计算能力。”她说。

伍德认为，算力与能源供应将是决定AI技术革命发展的关键因素，而轨道计算能力未来可能为SpaceX带来竞争优势。