集体反弹！美股芯片巨头，两个交易日涨近20%

来源：中国证券报

北京时间11月9日晚，美股三大股指盘初集体上涨，半导体板块、大型科技股多数反弹。美股芯片巨头超威半导体连续两个交易日大幅反弹，累计涨幅接近20%。

对于美股后市，业内机构研判，伴随着短期流动性压力快速出清以及市场对政治风险逐步理性定价，短期有望阶段性企稳。考虑到美国中期选举后，市场对美伊冲突升级的预期有所降温，油价进一步大幅上涨的空间受限，因此美联储12月或再度加息，但之后将转为观望状态。

美股科技板块集体上涨

Wind数据显示，截至发稿，美股道指、纳指、标普500指数均涨逾1%。

从行业板块看，费城半导体指数迎来反弹，应用材料、超威半导体、博通、阿斯麦等集体上涨。截至发稿，超威半导体涨超8%，上一交易日涨超11%，两个交易日累计涨幅接近20%。

美股大型科技股多数上涨，英伟达股价明显回调。截至发稿，Meta、特斯拉涨超5%，亚马逊涨超4%，谷歌涨超3%；英伟达跌超4%。

大宗商品的表现也能印证市场对美伊冲突可能降级的预期：截至发稿，NYMEX WTI原油期货主力合约跌破90美元/桶关口，日内跌幅超3%；ICE布油期货主力合约跌超4%，报94.10美元/桶。国际金价拉升逾1%，伦敦金现货价格、COMEX黄金期货价格双双收复4100美元/盎司关口。

从美伊冲突最新进展看，据央视新闻消息，美国总统特朗普8日称，美军特遣部队已全面投入运作，加上海上封锁，目前几乎没有物资能够进出伊朗。据伊朗媒体8日报道，伊朗伊斯兰革命卫队发言人穆赫比表示，美国无法通过组建特遣部队计划实现其给伊朗施加经济压力的目的。

不仅是中东，俄乌冲突也有望出现积极进展。据央视新闻报道，11月10日至11日，俄罗斯、美国、乌克兰三方将在阿联酋阿布扎比举行工作层级会谈。这将是三方时隔9个月就俄乌局势再启三方会谈。美国总统特朗普近日表示，俄乌冲突距离解决已经“非常接近”。

美股有望阶段性企稳

美联储12月加息仍为基准情形

对于近期美股尤其是科技板块的剧烈波动，中信证券认为，背后原因是美国中期选举后，市场对AI产业监管等潜在担忧的定价过度悲观，以及短期对AI叙事持悲观态度。伴随着短期流动性压力快速出清以及市场对政治风险逐步理性定价，美股市场有望阶段性企稳。

不过从中期维度看，中信证券认为，美股科技板块仍面临两难境地，即AI产业投入与产出间存在巨大差距，节奏错位是市场需要着力解决的核心问题，否则全球AI资本投入将面临持续压力，并压制半导体硬件板块的表现。

值得注意的是，尽管地缘冲突近期有所缓和，但未来其仍存在不确定性，或对权益及大宗商品市场造成冲击。此外，即将公布的美国10月CPI数据将成为美联储是否在12月再度加息的决定性经济数据。考虑到上周公布的10月非农就业数据大超预期，业内人士认为，若美国10月通胀数据进一步上行，则将进一步强化市场对美联储12月加息的预期。

中金公司研判，当下基准情形仍然是美联储将于12月再加息一次，随后转入观望。考虑到中期选举后，美伊冲突风险有所下降，油价进一步大幅上涨的空间受限，未来能源价格对通胀的贡献有望降低。总体而言，本轮紧缩周期较为温和，美联储将采取渐进式加息的策略，在紧缩过程中保持审慎态度。