科创50ETF汇添富（588870）标的指数震荡上涨！美股“AI抛售潮”蔓延，国产AI产业链能否独立？

11月10日，科创50ETF汇添富（588870）标的指数震荡上涨。

消息面上，晶圆代工龙头近日披露亮眼三季报及四季度指引，叠加股份回购提议，多重利好共振。公司公布财报显示，前三季度营收同比增长14.06%，归母净利润同比大增138.23%。此外，10月29日公司收到董事会主席兼总裁的回购提议，计划动用3亿-5亿元自有或自筹资金回购A股，回购股份可用于注销、维护股东权益或股权激励等。（来源：相关公司公告，仅作列示，不构成任何投资建议）

【美国AI突发抛售潮，什么情况？】

消息面上，民主党议员抛出“AI 数据中心暂停法案”，核心诉求为暂停新建、扩建AI数据中心，直到联邦出台完整AI监管框架。但这能否在参众两院通过，犹未可知。而美国欲禁止数据中心建设的主要理由，在于电网改造滞后、区域配网瓶颈、居民电价分摊争议。（来源：环球市场播报20261105《美参议员桑德斯在中期选举后再次呼吁暂停AI数据中心建设》）

招银国际也指出，本次中期选举显示AI数据中心建设可能面临更严格的政策监管环境，政策关注点正从吸引投资，进一步转向成本分担和社区利益保护。目前政策总体仍是支持性为主，包括税收减免、快速化审批和公共土地供给等。但随着数据中心带来新增电力需求、用水压力和土地占用引发更多争议，地方居民对数据中心建设的抵触明显增强。民调显示强烈反对居民点附近建设数据中心的比例从25年的8月的24%快速上升至26年8月的61%。数据中心也成为重要竞选议题，民主党主张由开发商承担新增电力、电网及用水成本，缩减2025年减税法案对数据中心的税收优惠，并强化当地社区的参与权。民调显示，相较于共和党，民主党选民对数据中心建设的反对态度更为强烈。民主党赢下中期选举，国会围绕环境、电费等影响的听证调查，以及对税收优惠的审查，可能进一步增加。各州也开始立法进程收紧扶持政策，降低对数据中心的税收减免等。对行业而言，监管趋严可能拉长建设周期、增加配套投入，并加剧项目回报率分化，其中资金实力较弱、依赖外部融资的开发商可能承受更大压力。（来源：招银国际20261104《美国政策：中期选举影响与市场展望》）

【国产AI产业链独立，国产芯片“AI需求+自主创新”双重逻辑强化】

对比来看，我国明显不存在这个问题：1、AI是我国长期发展的战略核心，东数西算、算力枢纽、算电协同都是顶层配套安排；2、我国是电力大国，优势是“大电网统筹调度+跨区域资源调配+算力可以向风光富集的西部枢纽集中布局”，可以把算力负荷和新能源基地匹配，做源网荷储一体化，减少和东部民生用电抢负荷的矛盾，这是我们的制度和电网架构优势。

算力基础设施、全国统一大电网与东数西算的配套体系，构筑了我国AI产业发展的差异化底座优势。在海外AI监管政策扰动、半导体出口管制持续的外部环境下，国内AI算力的本土需求+自主创新两条主线逻辑持续强化：一方面大模型、行业智能化带来持续的算力落地需求；另一方面外部供应链约束，倒逼产业链加快国产芯片、算力软硬件生态的迭代与适配。

国联民生证券指出，国产大模型调用量持续攀升，AI芯片向场景化架构演进，存储供需紧张进一步验证算力景气度。（来源：国联民生证券20261102《港股周报：国产模型调用量持续攀升，持续看好AI算力与存储产业链机会》）

模型侧，10月19日至25日全球大模型周调用量达到188万亿Token，其中中国模型调用量达到93.54万亿Token，环比增长18.14%，连续26周超过美国；国产大模型旗下产品单周调用量达到33.6万亿Token，环比增长801%，位居全球第一，国产模型在推理效率及应用渗透方面持续提升。（来源：国联民生证券20261102《港股周报：国产模型调用量持续攀升，持续看好AI算力与存储产业链机会》）

芯片侧，10月29日国产AI芯片厂商发布智驾大模型芯片，算力达到700 TOPS，NPU计算利用率达到98.7%，内存带宽消耗下降80%、能效提升100%；该系列累计出货超过20万颗，已搭载10款量产车型并获得超40款车型订单，体现AI芯片由通用算力向模型定义、场景化架构演进。（来源：国联民生证券20261102《港股周报：国产模型调用量持续攀升，持续看好AI算力与存储产业链机会》）

存储侧，海外存储原厂发布2026年第三季度业绩，HBM4已进入量产出货阶段，2027-2028年超过50%的产能已签订长期供应协议，公司预计存储供需紧张格局将延续至2030年。（来源：国联民生证券20261102《港股周报：国产模型调用量持续攀升，持续看好AI算力与存储产业链机会》）

国产大模型调用量增长正在推动推理算力需求持续扩张，模型架构优化与专用芯片发展有望进一步提升算力使用效率；同时，HBM、服务器DRAM及企业级SSD供需偏紧，AI基础设施建设仍处于高景气阶段。可以关注国产AI芯片、存储及先进封装产业链，以及具备规模化交付能力的国产算力龙头。（来源：国联民生证券20261102《港股周报：国产模型调用量持续攀升，持续看好AI算力与存储产业链机会》）

关注科创芯片指数，该指数不仅是把握AI资本开支扩张带来的半导体景气周期，更是参与国产半导体产业链从技术突破走向规模化盈利的长期进程。该指数聚焦科创板芯片产业核心资产，能够有效捕捉国产算力、存储、设备材料等环节景气上行与盈利兑现带来的配置机会！

20CM抓反弹，关注“硬科技龙头”上证科创板50成份指数！资料显示，上证科创板50成份指数，综合覆盖电子、医药、计算机、电力设备、机械设备等新质生产力板块。（数据来源：wind，截至20261106）

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科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。上述基金属于中高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者。

科创芯片ETF汇添富（588750）涉及的费用：1、管理费:0.50%年；2、托管费:0.10%/年；3、投资者在申购或赎回本基金时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用；场内交易费用以证券公司实际收取为准。

科创50ETF汇添富（588870）涉及的费用：1、管理费:0.15%年；2、托管费:0.05%/年；3、投资者在申购或赎回本基金时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用；场内交易费用以证券公司实际收取为准。

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