光模块Q4产能释放预期升温，订单能见度高，机构建议或可关注AI硬件产业链

11月10日，受隔夜美股光通信及芯片板块大涨提振，A股相关产业链情绪活跃。截至发稿，创业板人工智能ETF招商（159243）跟踪的标的指数高开高走，涨近4%。从成份股表现来看，应用端走强，华策影视早盘一度20cm涨停，航宇微涨超8%，中文在线、昆仑万维跟涨；硬件端光模块表现活跃，新易盛、长芯博创涨超6%，中际旭创涨超5%，天孚通信、光库科技、太辰光等股跟涨。

海外市场方面，隔夜美股光通信及芯片相关标的表现亮眼，朗美通大涨超10%，博通涨超8%，进一步提振了国内产业链的投资情绪。从产业基本面来看，海外光通信的高景气正加速向A股供应链传导，Lumentum和Coherent营收大幅增长，印证了AI数据中心需求的确定性；国内方面，中际旭创等龙头800G/1.6T订单已覆盖至2027年，业绩能见度较高。

值得注意的是，英伟达近期发布了基于CPO技术的交换机以降低功耗，虽然短期内仍大量采购可插拔光模块，但长期来看设计权正向系统芯片厂转移，产业链价值面临重构，技术迭代与需求扩张仍在交织演进。

新易盛2026年前三季度实现营收318.50亿元，同比增长92.97%，NPO产品预计2027年实现批量出货。华鑫证券指出，新易盛针对Q4集中的订单交付需求及2027年乐观的市场预期，在原材料端已做充分准备，有望在Q4看到产能及产量环比的大幅增长。结合中际旭创等龙头长周期的订单覆盖情况，光模块板块的盈利释放逻辑仍在持续验证。

从底层资产来看，创业板人工智能ETF招商（159243）紧密跟踪创业板人工智能指数，其光模块方向的暴露度较高。相关成份股权重合计占比超过40%，其中中际旭创、新易盛、天孚通信三大龙头的配置比例分别达到12%、9%和8%，在同类AI主题指数中，其光模块硬件特征最为鲜明。在海外光通信需求持续验证、国内算力基建稳步推进以及大模型应用加速迭代的综合催化下，该ETF或能成为高效捕捉AI算力硬件产业链成长红利的配置工具。

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