专访香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇：以黄金为锚重塑大宗商品版图，填补亚洲时区交易空白

近年来，全球央行购金潮叠加避险需求，国际金融中心竞逐正向大宗商品延伸。当前黄金市场呈现“伦敦现货、纽约期货、中国实物”格局，亚洲需求旺盛却缺乏全链条核心枢纽。

香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇近日在香港金融科技周期间接受21世纪经济报道记者专访时表示，凭借“一国两制”、普通法与资金自由流动等优势，香港是全球大变局中稳定可预期的核心经济平台。立足“超级联系人”定位，香港正以黄金为抓手构建大宗商品生态圈，以金融科技服务实体经济，拓展离岸人民币业务与中资出海服务。

许正宇。资料图

黄金为体：三年仓储达2000吨

在他看来，国际黄金交易已形成一套成熟的时区分工：现货与仓储在伦敦，期货在美国。亚洲时区至今缺乏兼具仓储、精炼、交易与清算的全链条黄金枢纽。

坐拥逾百年交易根基，香港特区政府在最新一份施政报告中明确提出建设国际黄金交易中心；2025年6月上海黄金交易所首家境外交收仓库在香港启用，迈出沪港联动第一步。

许正宇表示，香港股票与债券市场已较为成熟，巩固国际金融中心地位亟须更稳固的产业支撑。为此，香港特区政府正积极规划在亚洲时区补齐短板：将伦敦仓储与交易网络、美国期货机制及瑞士精炼能力整合落地香港，并深度联动上海黄金交易所，对接亚洲流动性与国际规则。

“我们规划用三年时间推动本地黄金仓储量突破2000吨，同步建成覆盖交易、结算、高端冶炼的完整体系。”许正宇透露，已有两家瑞士头部冶炼商确定落户香港，另一家将香港设为继日内瓦、纽约之后的全球第三总部，内地产业主体也明确表达参与意向，特区政府设立“黄金专线”提供全流程支持。

许正宇指出，2026年年底前，港交所将在美元实物交割黄金期货基础上推出人民币计价黄金期货合约；港金结算公司与香港货币结算系统实现互联互通，支持港元、人民币、美元、欧元结算；官方黄金行业协会年内成立。2027年首季，港金结算体系正式落地，人民币黄金期货交易亦将上线。

科技为翼：代币化双闭环

实体黄金夯实现货底座后，金融科技是香港差异化竞争的关键变量。许正宇强调，金融科技坚持服务实体经济，大宗商品数字化是首要抓手。

许正宇透露，香港将在银行间市场启动试点，允许机构通过代币（Token）形式买卖黄金。制度设计上，底层锚定国际公认400盎司标准黄金，植入香港本地标识与专属价格代码“HAU”。银行间体系完成实物资产流转，代币化存款实现资金端闭环，黄金权属流转全流程上链追溯，遵循国际通行标准。

目前港交所已搭建跨资产代币化平台，推进碳信用区块链交易。许正宇表示，2027年，香港将把伦敦金属交易所（LME）在港的约20个仓储地点的仓单交易作为进一步试点，以不可篡改与全链路可追溯特性提升交易确定性。

“三只脚的凳子”

《21世纪》：在当前地缘政治格局重塑、全球资本重新配置的背景下，香港如何把“一国两制”、普通法、资金自由流动和国际专业服务等制度优势，转化为国际投资者可以实际感知的确定性？

许正宇：本届香港金融科技周吸引约45000名参与者，覆盖120余个经济体，充分印证香港在全球大变局中是稳定、可预期的核心经济平台，可全面承载全球的投资、产业发展与科技创新的合作需求。

作为对接亚洲、联通全球的国际化枢纽，同时也是“一国两制”框架下中国最国际化的城市，香港责无旁贷，必须持续巩固并优化自身的“超级联系人”角色。

《21世纪》：香港既要主动对接国家“十五五”规划，也要维持国际金融中心的开放性和全球连接功能。特区政府如何处理“融入国家发展大局”与“保持国际化市场规则、监管公信力和投资者信心”之间的平衡？

许正宇：目前香港正在重点推进国际贵金属及黄金交易中心的建设。香港在股票市场、债券市场领域已经形成了较为成熟的发展基础，而要长期稳定地巩固国际金融中心地位，必须构建更加稳固的产业支撑体系。这就好像一张凳子，三只脚是最稳的。

我们将把金融科技元素深度融入大宗商品市场建设，后续将在银行间市场推出试点，允许通过Token（代币）形式完成黄金买卖。整个黄金市场的制度设计，核心目标是对接亚洲区域流动性与国际通行标准，底层锚定国际公认的400盎司标准黄金，同时植入香港本地标识，采用专属价格代码“HAU”。

既抓住全球大变局下大宗商品领域涌现的全新市场需求，也通过银行间体系完成实物资产端的流转，通过代币化存款完成资金端的闭环，所有黄金的权属流转全流程上链，实现全链路可追溯，完全遵循国际通用标准，体现了我们将香港发展成为一个国际黄金交易中心的构思。

四种货币结算

《21世纪》：香港特区政府正以黄金为切入点发展大宗商品交易生态圈。面对伦敦、纽约、新加坡和上海等市场的既有优势，香港的差异化定位究竟是什么？

许正宇：黄金是高度全球化的大宗商品，同时天然存在时区分工：当前全球黄金现货交易与仓储核心集中在伦敦，期货交易核心集中在美国，亚洲时区尚未形成覆盖全链条的核心交易枢纽。

我们的规划是在亚洲时区，将伦敦的仓储资源、全球交易网络、美国的期货交易机制以及瑞士的精炼冶炼能力整合全部落地香港。同时，我们将与上海黄金交易所开展深度合作，高效对接亚洲区域流动性与国际通用市场规则，目前相关落地计划正在紧密推进当中。

《21世纪》：大宗商品市场的成功最终取决于流动性、参与者和价格发现，而不只是清算系统或仓储能力。特区政府将如何吸引金商、精炼商、贸易商、金融机构及终端产业客户，让黄金生态圈形成可持续的真实交易需求？

许正宇：香港的全链条黄金市场设计，覆盖仓储、冶炼、交易、期货，已获得国际贵金属行业的广泛认可，且配套落地路径清晰明确：2026年年底前，港交所将在现有美元实物交割黄金期货的基础上，推出以人民币计价的实物交割黄金期货合约；同时完成港金结算公司与香港货币结算系统的互联互通，该系统支持港元、人民币、美元、欧元四种主流货币结算；此外，官方认定的黄金行业协会也将在年底前正式成立。

2027年第一季度，港金结算体系将正式落地运行，同年人民币计价黄金期货交易也将正式上线。整套推进方案路径清晰、举措明确，已经获得全球贵金属市场的高度关注与普遍认同。

“东升西降”助力人民币国际化

《21世纪》：特区政府公布的首份五年规划提出丰富人民币计价结算的大宗商品期货和期权，并支持现货交易使用人民币。香港如何解决离岸人民币流动性、风险对冲工具、抵押品使用和跨境资金双向流动等问题？

许正宇：人民币国际化是一个持续推进的过程，当前“东升西降”的全球经济格局，为人民币国际化进程加速带来重大机遇。香港的第二大贸易伙伴是东盟，区域内大量贸易往来中使用本币乃至人民币进行结算已经成为自然趋势。

作为全球最大离岸人民币枢纽，香港有条件、有责任为各类市场主体提供更加全面的人民币投资、融资与贸易支付相关服务。具体而言，我们正在推动将股票市场的人民币柜台纳入港股通机制，目标是进一步打通离岸人民币的双向流动渠道。

《21世纪》：香港在最新《全球金融中心指数》中金融科技排名保持全球第一，在国际金融机构加速应用生成式人工智能和代币化资产之际，香港如何将监管、跨境数据与金融基建优势转化为规模化商业应用？

许正宇：在“一国两制”框架下，香港的金融科技发展具备独特的优势，同时衔接国家发展战略与国际市场规则。金融科技应用始终以服务实体经济为核心方向。目前港交所已搭建跨资产代币化平台，推动碳信用资产区块链交易；2027年将试点把伦敦金属交易所位于香港的约20个仓储节点的仓单交易全部迁移至区块链上运行，利用区块链不可篡改、全链路可追溯的特性，提升整个交易体系的确定性与市场信任度。

香港将坚持前沿技术赋能实体经济的发展路径，持续巩固其作为国际金融中心的核心竞争优势，这是我们一直以来并将在未来持续坚持的发展方向。

（本报记者袁思杰对本文亦有贡献）