美联储“暴力加息”梦魇浮现，“全球资产定价之锚”升破5%关口

南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 上海报道

美国通胀压力持续“低烧”不退。11月10日最新公布的数据显示，10月CPI环比上涨0.4%，高于预期的0.3%。剔除波动较大的食品和能源价格后，10月核心CPI环比上涨0.3%，高于预期的0.2%。

虽然美国二手汽车和卡车价格环比下降1.2%，在一定程度上缓解了商品通胀，但尚不足以抵消其他商品和服务价格上涨的影响。

在2025年美国联邦政府停摆期间，劳工统计局未能收集足够的10月价格数据，因此本次报告未公布整体及核心CPI同比涨幅。

需要注意的是，核心通胀已经连续三个月维持在0.3%的月度涨幅，显示剔除食品和能源后的基础价格压力仍然顽固，美联储加息的压力也在显著升温。

美国市场遭遇股债双杀

在通胀压力冲击下，美债重回跌势。

11月10日，10年期美债收益率上涨11.17个基点，报4.996%，盘中一度升破5%大关。对美联储政策动向更为敏感的2年期美债收益率更是狂飙18.46个基点，报4.742%，创下2025年4月美国关税政策引发全球市场震荡以来的最大单日涨幅。

美股三大指数也全线下跌。截至10日收盘，标普500指数跌0.38%，报7520.93点；纳斯达克综合指数跌0.74%，报25065.87点；道琼斯工业平均指数跌0.3%，报52231.89点。

DWS美洲固定收益部主管George Catrambone表示，通胀并未向美联储的目标靠拢，市场正发出信号，12月下次会议上存在加息50个基点的尾部风险。股市或将承压，在美联储言论更加强硬的背景下，金融环境将持续收紧。

12月会否加息50个基点

在高于预期的10月CPI数据公布后，德意志银行预计美联储将“三连加”，今年12月、明年1月、3月各加息25个基点，联邦基金利率目标区间将升至4.50%–4.75%。

芝商所美联储观察工具显示，美联储12月维持利率不变的概率为0%，加息25个基点的概率约为90%，加息50个基点的概率约为10%。

瑞穗银行高级美国经济学家Alex Pelle表示，美联储跳过了10月的加息，现在可能需要进行一些补救。12月会议上的争议焦点很可能是加息25个基点或加息50个基点，而非不加息或加息25个基点。

多位美联储官员也表达了加息倾向。费城联储主席保尔森明确表示，随着美联储致力于降低居高不下的通胀水平，未来还将有更多的加息动作。在经济意外强劲和就业市场稳定的环境中，抗击通胀是首要任务。

达拉斯联储主席洛根强调，为抑制通胀，美联储至少还需要进行两次加息，每次加息25个基点。美联储理事沃勒也表示，他支持美联储在12月份加息。如果通胀继续加速，他将支持一次性加息50个基点。