全球对冲基金减仓节奏创十余年之最

来源：中国基金报

【导读】全球对冲基金11月首周以十余年来最快速度减仓，A股、港股逆势“吸金”

中国基金报记者 叶诗婕

全球对冲基金在11月首周继续大规模“去风险”操作，减仓速度创下十余年来新高。在全球各大市场普遍遭遇资金抛售的背景下，中国内地与香港成为该周唯一录得对冲基金净买入的市场，显示在全球风险偏好快速收缩之际，中国资产所具备的组合分散价值。

全球同步去杠杆

多空基金总敞口持续回落

根据摩根士丹利大宗经纪业务部门发布的报告，11月首周全球股票对冲基金整体减仓速度为十余年来最快，主要源于拥挤交易集中平仓与宏观不确定性抬升引发的同步减仓。报告显示，自6月底以来，多空股票策略基金的总敞口已累计回落10.7%，11月首周的抛售正是这一趋势的加速体现。

从区域收益表现看，11月首周所有地区对冲基金回报均为负值，其中，亚洲对冲基金平均下跌1.5%，在各区域对冲基金中跌幅最大，但仍跑赢同期下跌逾5%的MSCI亚太指数。经历该周回撤后，亚洲对冲基金年内回报回落至约2.6%，大幅落后于美国对冲基金年内6%的涨幅。

A股、港股逆势获净买入

在全球市场普遍净卖出的格局下，中国内地与香港成为当周唯一录得净买入的市场，也是该周资金流向的最大亮点。摩根士丹利分析称，这一逆势买入并非单纯新增多头头寸，核心驱动力来自“国家队”稳市资金入场，带动对冲基金集中回补A股空头头寸，主要集中在消费股、半导体、国企股等板块。

策略维度上，中国股票策略是同期唯一取得正收益的投资策略，单周上涨1.1%，年内平均涨幅扩大至6.7%，与全球对冲策略普遍承压形成鲜明对比。资金结构上，这一轮交易以短期交易型对冲基金的头寸调整为主，长线配置资金并未同步大规模回流，因此，属于空头回补驱动的阶段性资金流入。

摩根士丹利在报告中提示，该周净买入更多是短期头寸再平衡所致，后续能否形成持续资金流入，仍取决于盈利修复、汇率稳定以及海外利率预期是否明朗。

编辑：黄梅