小微盘放量领涨，增强弹性兑现，“小盘双子星”单日涨幅居同同标的ETF首位

11月12日早盘，小微盘延续反弹，“小盘双子星”涨幅走阔，截至发稿，中证2000增强ETF招商（159552）涨0.6%，中证1000增强ETF招商（159680）涨0.4%。

从近日盘面看，增强策略的弹性得到直观验证。中证2000增强ETF招商（159552）单日跑赢标的指数约1.28个百分点，中证1000增强ETF招商（159680）跑赢约0.69个百分点，双双位居同标的ETF首位。

更长期来看，中证1000增强ETF招商（159680）自2022年11月18日成立以来累计涨幅48.04%，同期中证1000指数涨幅-0.70%，相当于在近4年的运作中，中证1000指数完成了一个完整的波动周期，中证1000增强ETF招商收益全部来源于超额累积，累计超额48.71%，年化超额10.51%，在同期同标的可比股票型ETF中超额位居首位。中证2000增强ETF招商（159552）成立以来年化超额16.40%，同样位居同期同标的首位。

透视产品PCF清单，超额来源于优选个股。根据中证1000增强ETF招商（159680）2026年10月30日PCF清单构建组合，组合PE(TTM)22.65倍，中证1000指数36.20倍；ROE(TTM)12.32%，是指数5.33%的2.3倍；前三季营收增速29.05%（指数7.02%）、归母净利增速76.66%（指数2.37%）。增强选股池以大幅低于指数的估值成本，获取了一篮子质量更优、成长更快的中小盘资产。

Wind数据显示，截至11月11日，159552、159680近5日净流入分别达1.64亿元、1.45亿元，反映配置型资金对小盘增强策略的持续认可。中证1000增强ETF招商（159680）最新规模21.24亿元，位居全市场增强ETF首位。

11月上旬，券商罕见形成小盘共识——西部证券测算2000年以来微盘股11月正收益概率76%，为年内第二高胜率月份。国泰海通指出市值因子估值价差0.76距历史顶部1.7—2.6仍有距离，中长期并不拥挤。

从节奏来看，开源证券认为，随着交易拥挤开始消化，资金从高持仓、高涨幅、高成交方向向低位资产扩散，小微盘是市场再平衡最直接的受益方向之一。同时，大量新产业、新技术和细分景气方向本身集中在中小市值公司，未来科技主线重新强化时，小微盘仍能够从产业景气扩散中获得收益。

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