21世纪经济报道 记者郭聪聪

继11月初短暂反弹至4100美元上方后，伦敦现货黄金再度调头向下。

11月12日亚盘，伦敦金现延续前一日跌势，再度跌破4000美元/盎司，盘中最低下探至3945.31美元，最高仅触及4000.48美元，日内多数时间在3950美元附近弱势震荡。这是11月以来金价第二次跌破4000美元/盎司这一关键心理位。

触发本轮下跌的核心变量来自美国通胀数据。11月10日公布的10月CPI环比上涨0.4%，高于预期的0.3%；核心CPI环比上涨0.3%，连续第三个月持平于该水平，同样高于预期的0.2%。

数据公布同日，美联储理事沃勒在伦敦表示，若核心CPI环比达到0.3%或更高，12月会议就应考虑加息50个基点。数据落地后恰好触及这一门槛，美债收益率随即跳升，现货黄金当日重挫2.6%。

国内金价同步承压。11月12日，沪金主力收报851.33元/克，跌2.48%；黄金T+D报约850元/克，日内跌约2.20%。金饰方面，周大福足金报1199元/克（跌16元），老凤祥报1200元/克（跌11元），多家主流品牌跌破1200元关口。

与此同时，长线资金尚未离场。世界黄金协会数据显示，2026年三季度全球央行及其他官方机构净购金321吨，同比增长42%，创2024年四季度以来单季新高；今年以来累计购金675吨，同比增长6%。同期全球实物黄金ETF净流入211吨，总持仓升至4256吨的历史新高。短期价格承压与长线资金流入并存，成为本轮调整中一个值得注意的反差。

对于10月以来的资产变化，中信建投期货贵金属首席分析师王彦青指出，高利率与相对安全的长端美债成为资金“避风港”。贵金属作为非生息资产，吸引力相对较弱，部分多头资金被美债“虹吸”。在他看来，这更多是一次性冲击，而非贵金属长期交易逻辑的反转。

近期，多家投行也调整了黄金价格预测。高盛将2026年底金价目标从每盎司4650美元下调至4150美元，2027年底目标从5400美元下调至4800美元，调降幅度约11%；但高盛同时保留了对结构性需求的判断，认为全球央行买盘仍将为金价提供支撑。花旗的立场则更为积极，维持未来0至3个月4500美元、6至12个月5000美元的目标价。

短期来看，利率预期与美元走势掌握着日内的定价权，4000美元关口的反复拉锯仍将是市场情绪的核心锚点，而央行购金与ETF底层持仓则构成下方更具韧性的支撑。

（作者：郭聪聪 编辑：方海平,强燕 视频编辑：肖航）