【新华财经调查】保险中介今年已注销36家 行业洗牌还将持续

来源：新华财经

【新华财经调查】保险中介今年已注销36家 行业洗牌还将持续

曾经一纸牌照溢价数千万元、资本争相入局的保险中介赛道，正在经历剧烈价值重估。

新华财经北京11月12日电（记者张斯文）2026年以来，保险专业中介机构已注销36家，兼业代理机构已注销270多家，大量“无人员、无业务、无场地”的空壳主体被清退。北京产权交易所挂牌信息显示，中美国际保险销售服务有限责任公司100%股权以1元底价挂牌转让，标的背负大额负债；司法拍卖平台上，多家保险经纪公司股权多次流拍，起拍价一路下调仍无人接盘。曾经一纸牌照溢价数千万元、资本争相入局的保险中介赛道，正在经历剧烈价值重估。

记者梳理监管公示、产权交易公告、上市公司财报，走访中介机构、业内专家了解到，报行合一纵深落地、监管持续清虚、佣金持续下行多重共振之下，中介牌照壳价值泡沫加速出清，通道套利模式走到尽头，行业被迫向专业服务艰难转型。

牌照红利退潮，壳资源溢价快速出清

稀缺带来价值。2018至2023年保险中介牌照审批收紧阶段，稀缺性催生高额牌照溢价，不少资本收购牌照的核心诉求就是拿到通道资质，赚取手续费差价，账外返佣、虚列费用等灰色操作在部分中小中介滋生。随着审批常态化，叠加报行合一从人身险拓展至非车险，手续费上限明确、账外利益输送被严令禁止，中介传统套利空间被封堵。

金融监管总局数据显示，2024年至2025年，全国累计查处吊销注销保险中介集团3家、保险专业中介法人机构57家，清退专业中介分支机构3730家、兼业代理机构226家；清虚提质行动仍在持续。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，中介牌照从高价争抢变为1元转让、反复流拍，本质是壳资源垄断租金的消失。过去牌照值钱，根源在于准入限制带来的通道红利；现在监管抹平套利空间，牌照本身不再自带收益能力，价值回归经营基本面。

佣金大幅收缩，行业内部分化加剧

佣金水平持续下行，直接冲击中介利润表。多家上市公司披露数据显示，寿险经代渠道首年佣金率较前几年显著回落，部分产品佣金降幅过半。

慧择2026年上半年促成总保费42.0亿元、同比增长29.8%，首年保费27.6亿元、同比增长48.7%，实现归母净利润2534万元，保费规模创历史新高，但净利润率维持低位，收入高度依赖佣金；与之对照，明亚等头部经纪机构依靠顾问式经营稳住客户留存，2025年实收总保费330亿元，13个月保单继续率维持98.7%的高位。佣金压缩撕开行业能力鸿沟：一部分中小中介无力维持团队，选择关停、转让牌照；另一部分机构尝试跳出单一佣金结构，布局企业团险方案定制、风险管理咨询、健康增值服务。但记者调研发现转型门槛不低：多数团队长期以产品销售为导向，缺少精算、风险方案设计能力；市场端客户也尚未普遍形成单独为风险咨询付费的习惯。

对外经贸大学保险学院教授王国军认为，经代渠道是保险市场不可或缺的组成部分，但行业必须正视底层逻辑变化。佣金下行、人才流失压力之下，单纯拼佣金、拼渠道的中小机构生存空间持续收窄，只有搭建差异化专业壁垒，从“产品推销员”转向“风险顾问”，才能找到新的生存路径。

监管持续收紧，行业转向存量竞争

2026年初修订的《银行保险机构许可证管理办法》调整许可证管理体系，进一步压缩牌照套利空间，针对虚假业务、套取费用、诱导短期退保骗佣等违规行为处罚力度持续加大。保险公司也同步调整渠道策略，不再盲目依靠中介冲规模，优先选择合规记录良好、具备客户长期经营能力的合作方，缩减与纯通道型中介合作。

北大保险研究学者朱俊生分析指出，这不是短期周期调整，而是监管、市场、能力结构共同驱动的长期重塑。短期看是机构出清、利润承压；中长期看，行业走向专业化、集中化，未来具备长期价值的中介，核心资产不再是牌照和代理人数量，而是客户信任、风险服务能力、稳定的保单经营质量。资本方调研中介标的时，关注重心已经转向增值服务收入占比、人均产能、保单继续率、合规记录，牌照数量不再是加分项。

受访业内人士判断，牌照红利时代彻底落幕，行业洗牌还将持续。能够摆脱佣金依赖、建立专业服务能力的中介机构有望获得持续发展空间；而只想依靠牌照通道套利、缺少核心服务能力的主体，将持续被市场出清。

编辑：王春霞

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