基金市场概况与资产配置观点（11.02—11.08）

来源：钛媒体

一、市场概况

（一）宏观市场总览

海外市场方面，美联储官员持续释放偏鹰信号，市场下调降息预期；欧洲央行官员表态不排除12月继续加息。中东地缘谈判预期升温，原油风险溢价快速回落。美国劳动力市场韧性仍在，通胀粘性尚未明确消退；日本央行维持政策不变，对持续通胀保持谨慎。美元指数上行，发达经济体股债同步承压，全球风险偏好回落。

国内市场方面，上周央行公告自2026年11月15日起上调外汇存款准备金率2个百分点至6%，旨在稳定外汇市场预期。国内高频景气指标边际走平，内需修复斜率维持温和，暂无总量刺激政策落地。资金面平稳，DR007围绕政策利率中枢波动，长端国债收益率震荡。暂无超预期总量数据发布，市场主线聚焦外部汇率约束与国内信用扩张节奏。

（二）基础市场

1.A股市场回顾

上周（2026.11.02-2026.11.08）A股主要股指均上涨，其中，科创50上涨超过7%。盘面上，两市日均成交额为18601.15亿，较前一周增加2742.68亿，两市融资余额减少。行业板块方面，申万一级行业中，传媒、电力设备及农林牧渔涨幅居前，通信、煤炭及石油石化跌幅居前。

2.腾讯济安指数表现

腾讯济安指数上周上涨2.88%。腾讯济安原名“中证腾安价值100指数”，由腾讯财经倡导，济安金信设计，中证指数公司发布，是国内第一家由互联网媒体主导发布的证券市场指数。指数基点1000点，基日为2013年5月18日，并于2013年12月29日在上交所挂牌。腾讯济安指数具有价值投资导向特征，旨在发掘市场中的价值低估个股组合，形成“黑马”指数。指数成份股100只，每年6月和12月定期更新，完全透明公开，既可以作为基金指数化投资标的，又可以作为普通投资者的“股票池”。

3.资金概况

3.1沪深两市融资资金

权益市场震荡反弹，沪深两市两融余额减少597.69元。截至11月8日，两市融资融券总额合计为22758.81亿元。

4.债券市场回顾

货币市场方面，上周资金面延续宽松。整周央行公开市场共有39315亿元逆回购到期，当周逆回购操作22085亿元、国库现金定存2000亿元，央行公开市场操作实现15230亿元。银行间市场资金利率有所下行。

债市震荡上行。利率债方面，一级市场地方债发行减少，二级市场关键期限国债及国开债到期收益率多数下行，期限利差有所走阔；信用债方面，各品种到期收益率多数下行，信用利差有所走阔。

（三）基金市场

1.发行、清盘统计

按基金成立日统计，上周新发基金募集份额合计183.44亿份，其中，纯债型基金募集份额占比四成。上周共有4只基金产品发生清盘。

二、各类基金整体表现

（一）权益类基金

上周，权益市场震荡反弹，半导体等板块领涨带动相关基金走高，通信等板块低迷拖累部分产品。混合型、股票型等主流权益类基金八成实现正收益，基金中基金（FOF）表现一般，三成实现正收益。

（二）固定收益类基金

1.货币市场基金

上周，银行间市场资金利率有所下行，货基收益率较前一周有所下跌。高七日年化收益率产品较为稀缺，绝大多数产品维持在低位稳健收益区间。作为基础现金管理工具，其在保持高流动性的同时，持续提供稳定收益，满足短期资金配置需求。

2.债券基金

上周，债市整体震荡上行，受投资范围与市场环境差异影响，各类债券基金表现较好。债市走势影响债券型基金净值表现，超过九成纯债型和全部债券指数型基金实现正收益，而具有一定权益资产仓位配置的一级债超过九成实现正收益，二级债九成实现正收益。

（三）QDII基金

上周，全球股市涨跌不一，受美国核心通胀反弹、美联储降息预期显著降温影响下美股三大股指集体下跌。受欧洲央行鸽派降息、法国消费板块反弹提振影响下法股大幅收涨；在制造业疲软与通胀粘性的压制下，德英股指小幅收跌，欧洲市场整体涨跌不一。受国内稳增长政策加码、资金大规模流入影响下恒生指数逆势大涨；在全球科技需求下修、外资集中撤出的背景下，台韩日股市深度回调，亚太市场分化显著。受此影响，QDII基金整体表现较为一般，五成产品净值实现上涨。

三、大类资产配置建议

（一）情景推演假设

（二）资产配置建议

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