英伟达事件扰动AI链

来源：ETF和LOF圈

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摘  要

1、今日开盘前《华尔街日报》报道英伟达董事会拟罢免CEO黄仁勋，美股AI链盘后全线走弱。受英伟达公司治理事件影响，市场重新审视“单一供应商依赖”的风险，国产算力替代逻辑受益，推动今日科创芯片ETF（589100）、芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）等产品标的指数收红。当前国产算力的产业逻辑未变，需求侧具备确定性，供给侧业绩逐步兑现，感兴趣的投资者可持续关注。

2、通信板块没能延续昨日上涨趋势，通信ETF（515880）标的指数收跌3.07%。光模块是AI算力链中海外收入占比最高的环节之一，对北美云厂商资本开支的敏感度也最高。若英伟达治理风险影响出货节奏或资本开支预期，光模块的订单能见度会最先受到质疑。当前通信板块产业基本面仍有支撑，估值已经下杀至接近底部，或可期待大幅调整后的潜在修复行情。感兴趣的投资者可关注通信ETF（515880），但需重视波动风险，谨慎追高。

3、今日大盘冲高回落、超4600只个股下跌，结构分化进一步加剧，均衡配置的性价比抬升。中证A500指数行业分布均衡、优质龙头覆盖充分、长期收益表现突出，作为新一代大盘宽基标杆，能够较好适配多元市场环境，风格韧性较强，适合作为不确定环境下的核心资产底仓。感兴趣的投资者可持续关注规模和流动性均位居市场前列的中证A500ETF（159338）。

正  文

先看全市场情况，今日A股先涨后跌。截至收盘，上证指数跌0.67%，报3655.83点，深证成指跌1.68%，科创综指跌0.35%，创业板指跌2.44%。大市成交1.95万亿元，环比放量超两千亿元。全市场超4600只个股下跌，仅873只个股上涨，赚钱效应收缩。分板块来看，算力产业链、银行等收红，AI应用、贵金属等方向明显承压。

数据来源：Wind

今日AI算力早盘大幅上涨、午后退潮，科创芯片ETF（589100）、芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）等产品标的指数收红。

数据来源：Wind

今日算力产业链内部行情明显分化。隔夜美股呈现“AI硬件上涨、应用下行”的格局：费城半导体指数上涨6.53%，美光、闪迪、CoreWeave等硬件与算力租赁标的大幅上涨，而微软、Meta、亚马逊等平台股收跌。但开盘前《华尔街日报》报道，英伟达董事会准备罢免CEO黄仁勋，英伟达盘后一度跌超10%，美股AI产业链盘后全线走弱，为A股算力板块的开盘预期蒙上阴影。

受英伟达公司治理事件影响，市场重新审视“单一供应商依赖”的风险，国产算力替代逻辑受益。今日科创芯片ETF（589100）、芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）标的指数均收红，其中科创芯片指数上涨1.38%。从中长期看，国产算力的产业逻辑并未因短期事件改变。需求侧的确定性来自国内AI训练与推理算力的持续投入，以及先进制程受限背景下国产芯片的加速导入；供给侧的兑现已经开始体现在龙头公司的报表上。国产算力正从“主题预期”进入“放量验证”阶段。需要提示的是，板块当前业绩兑现的节奏与斜率仍是主要风险，风险偏好与事件驱动也可能影响板块短期波动。感兴趣的投资者可持续关注，但需留意市场短期震荡，择机布局。

通信板块未能延续昨日强势。通信ETF（515880）标的指数今日收跌3.07%。

数据来源：Wind

昨日通信大涨的直接催化，是路透社报道微软正游说美方放弃拟议中的中国光收发器进口禁令——这属于“预期改善”而非订单落地。在缺少新增催化的情况下，今日板块情绪显著回落。更关键的是，英伟达事件对光模块的订单预期形成直接扰动。光模块是AI算力链中海外收入占比最高、对北美云厂商资本开支最敏感的环节。英伟达作为AI服务器的核心出货方，其治理风险一旦影响出货节奏或资本开支预期，光模块的订单能见度会最先受到质疑。

拉长时间看，通信设备的中长期供需格局仍然偏紧。对通信板块而言，短期波动来自政策风险与事件冲击，中期方向仍取决于出货兑现与后续订单的正式落地。当前通信板块产业基本面仍有支撑，估值已经下杀至接近底部。中证通信设备指数当前市盈率已处于近三年17.53%分位。后续或可期待大幅调整后的潜在修复行情。感兴趣的投资者可关注通信ETF（515880），但需重视波动风险，谨慎追高。

今日中证A500指数收跌1.04%。

数据来源：Wind

中证A500指数旨在用一只指数覆盖各行业龙头。在编制方案上更强调行业均衡，采用“先选龙头、再行业均衡”的编制思路，基本实现对中证三级行业龙头证券的全覆盖。与沪深300指数相比，中证A500指数在金融、食品饮料等行业上下调约11%的权重，均匀分配至其余新兴行业，行业中性特征更为突出。这意味着它既不像沪深300那样容易被金融权重拖累，也不像中证500、中证1000那样集中于中盘制造，更适合作为不确定环境下的核心资产底仓。

在低利率环境与盈利结构改善的共同支撑下，A股中期配置价值有望逐步凸显。中证A500指数行业分布均衡、优质龙头覆盖充分、长期收益表现突出，作为新一代大盘宽基标杆，能够较好适配多元市场环境，风格韧性较强，是权益资产配置的优质底层工具。感兴趣的投资者可持续关注规模和流动性均位居市场前列的中证A500ETF（159338）。

今天就这样，白了个白~

风

险

提

示

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金/联接基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。