机器人执行器走强！机构：价值分配短期指向核心零部件

11月13日，三大指数震荡，机器人执行器（BK1145）概念走强。机器人ETF招商（560770）标的指数涨近1%，权重股涨跌互现：汇川技术、三花智控、拓普集团、绿的谐波涨超1%，大族激光、中控技术下跌。

消息面上，华为云将于11月16日举办线上发布会，正式发布首款昇腾原生的具身世界模型，支撑具身智能从实验室走向千行百业规模化落地。

市场空间方面，摩根大通昨日发布的最新报告中指出，美国人形机器人年产量2030年30万—40万台、2035年约150万台；2035年执行器/电机/视觉等核心零部件TAM近300亿美元，其中执行器及运动约90亿美元、减速器/丝杠单独超35亿美元。业内指出，这一报告显示，机器人产业链的价值分配短期指向核心零部件供应商。

11月11日，北京市经信局印发《北京市具身智能机器人产业高质量发展行动方案（2026—2028年）》，到2028年培育不少于5家国际一流、10家国内领先整机企业；京津冀整机产能占全国25%、关键零部件配套率超60%；在京形成20万台/年整机能力。

业内分析指出，这一行动方案从「投本体」转向整机＋零部件＋区域配套的全链条，把模型、数据、算力、场景、中试、安全治理一并纳入六大工程，并给出可考核的量化目标。

中信证券研报提到，近期北美大厂密集催化、国产玩家交付提速；11月初多数T链供应商获周产1,000台以上订单，核心结构件向2,500台/周冲刺。展望12月，硅谷峰会为V3核心展示节点。

在配置方向上，随着物理AI的催化加强，11月多家观点均认为，价值分配仍将率先指向核心零部件。

东方证券提示，具身模型能力飞跃推动产业由样机演示向实际场景应用迈进；数据采集能力与规模化量产能力将成为关键竞争环节，整机与核心零部件（执行器、减速器、丝杠、视觉）均有望受益。

华源证券认为，产业由小批量验证迈向「1—10」新阶段，物理AI加速迭代，配套需求有望从样件验证转向批量供货。

东方证券亦提到，具身模型能力飞跃推动产业由样机演示向实际场景应用迈进；数据采集能力与规模化量产能力将成为关键竞争环节，整机与核心零部件均有望受益。

展望下阶段，机器人ETF招商（560770）基金经理许荣漫提到，12月初的人形机器人峰会（Optimus将出席）以及海外人形机器人头部公司股东大会、模型端的突破值得关注。对于布局节奏，因主题赛道波动较大，催化冲高后常有回吐，许荣漫建议投资者借道ETF分批定投。

资料显示，机器人ETF招商（560770）追踪中证机器⼈指数，选取系统⽅案商、数字化车间与⽣产线系统集成商、⾃动化设备制造商、⾃动化零部件商以及其它机器⼈相关上市公司证券作为指数样本，覆盖上游核⼼零部件（减速器、伺服、传感器）、中游本体与下游集成应⽤全产业链。中证机器⼈指数前十大成份股合计占比包括汇川技术、三花智控、科大讯飞、恒立液压、中控技术、大族激光、拓普集团、绿的谐波、双环传动、石头科技。

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