中国资本市场学会副会长吴晓求：深化资本市场功能认知 推动投资与财富管理并重

来源：中国证券网

中国资本市场学会副会长吴晓求：深化资本市场功能认知 推动投资与财富管理并重

上证报中国证券网讯（记者 刘禹希）11月15日，在2026中国资本市场学术年会学术分论坛上，中国资本市场学会副会长、中国人民大学原副校长吴晓求在主旨演讲中表示，要深化资本市场功能认知，推动投资与财富管理并重。在理论研究上，应重点关注金融结构、资产定价、波动与风险机制、公司治理、现代金融模式及法律监管六大领域。

吴晓求表示，中国资本市场经过三十余年深耕，成长为全球第二大资本市场。市场发展的过程，也是行业认知持续深化的过程。资本市场长期被简化为股权融资市场，其跨企业资源配置与全社会财富管理平台的核心价值，未被充分认识。而融资功能的良性运转，必须以多元功能协同完善与可持续发展能力作为支撑。

在现代化转型进程中，资本市场是现代金融体系的基石，也是赋能产业升级、科技创新的关键平台。吴晓求认为，资本市场具备显著的乘数效应，能够加速产业迭代与技术革新，其功能从融资拓展为财富管理、风险配置和社会激励，成为高科技企业成长崛起的重要支撑。

同时，居民财富结构正在发生深刻变化。吴晓求表示，居民收入资本化趋势愈发明显，居民储蓄持续向股票、债券、基金等证券化资产转化，催生金融“脱媒”的微观基础，推动资本市场内生性成长。而资本市场的发展反过来提高居民财产性收入，形成自我强化的正向循环。

吴晓求表示，金融强国建设依托人民币国际化与资本市场对外开放两大支柱，市场转型目标清晰，即从单一融资市场转向投资与财富管理并重的市场，构建与实体经济匹配的财富增长体系，让居民公平享受经济发展成果。而这一目标的实现需要从政策阐释走向理论建构。

具体来看，吴晓求认为，需要在金融结构、资产定价、波动与风险机制、公司治理、现代金融模式、法律体系与监管模式等六大理论领域深入研究。例如，在金融结构研究方面，应研究何种金融结构最有利于中国经济增长和科技创新；在资产定价研究方面，应构建与中国市场相匹配的定价模型；在波动与风险机制研究方面，应研究不同时期市场估值和风险波动的差异。

“理论认知的清晰，是政策设计和改革落地的前提。”吴晓求表示，只有厘清中国资本市场发展的底层逻辑和重点理论问题，才能有效推动改革落地，实现建设金融强国的战略目标。