国泰基金梁杏：稳市政策夯实市场信心 主动ETF注入资金活水

来源：新华财经

国泰基金梁杏：稳市政策夯实市场信心 主动ETF注入资金活水

梁杏在接受记者采访时表示，11月初，监管部门密集出台一揽子稳市场政策，明确释放了维护市场平稳运行的信号。

新华财经北京11月15日电（记者翟卓）近期，A股市 场在一系列稳市政策的呵护下呈现企稳回升态势。国泰基金首席量化官、量化投资部总监梁杏在接受记者采访时表示，11月初，监管部门密集出台一揽子稳市场政策，明确释放了维护市场平稳运行的信号。政策表态落地后，A股自底部区域放量反弹，市场情绪正逐步修复；叠加首批18只主动ETF上市在即、合计360亿元增量资金有望入场，市场企稳回升的进程有望再获助力。

“主动ETF将主动管理的投研能力装入ETF的标准化框架，既保留了持仓透明、交易便捷的工具属性，也让专业选股能力以更低成本、更高效率触达普通投资者。”在梁杏看来，对居民财富管理而言，这是一款更高效的投资工具。对权益市场而言，则有助于提升权益资产吸引力，为中长期资金入市打开更顺畅通道。

值得注意的是，首批主动ETF产品在市场阶段性波动环境中依然获得资金广泛认可。包括国泰鑫汇均衡收益主动ETF在内的多只产品有效认购户数超过2万户，并启动比例配售。

梁杏认为，主动ETF的认购热度本身，就是投资者信心的直接表达。同时顶层呵护信号持续强化，稳市政策正加速向机制化演进。

继11月初中国人民银行、金融监管总局、中国证监会等部门推动互换便利扩围、优化股票回购增持再贷款政策后，11月6日召开的国务院常务会议进一步提出，完善资本市场稳市机制，增强股市 内在稳定性。稳市工作由部门层面的工具优化，迈向更高层面的机制统筹，体现了政府对资本市场平稳健康发展的高度重视，有助于稳定市场预期、提振投资者信心。

“而且与阶段性托举指数的操作不同，本次部署更侧重构建市场内生稳定机制：通过完善上市公司回购增持机制、拓宽中长期资金入市渠道、健全风险对冲工具体系等市场化路径，培育市场的自我调节能力。”梁杏表示，稳市逐渐从临时应急干预转向常态化治理，为市场中长期预期提供坚实的“政策底”支撑。

梁杏认为，当前市场处于超跌修复后的震荡整固阶段，趋势性反转的基础仍待夯实，但稳市政策持续发力，叠加主要宽基指数估值安全边际充足，指数大幅下行空间有限。中期修复节奏需重点跟踪三大核心变量，即两市量能的回升幅度、科技成长板块的筹码出清进度，以及稳市配套政策的落地节奏。

展望后市，梁杏预计，前期回调更多来自交易层面和情绪层面冲击，而非基本面的走弱。随着一揽子稳市政策落地见效、交易结构逐步修复，市场的风险收益比正显著改善。往后看，A股有望重拾升势，迎来修复与反弹，结构上也将更趋均衡——驱动力 的重心将从估值扩张转向盈利增长，业绩对股价的支撑作用将逐步显现。

编辑：王春霞

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