21世纪经济报道记者 刘夏菲

从新能源汽车加速渗透，到储能电站支撑风光并网，再到面向人工智能时代的算电协同，新能源产业的边界与形态不断被重新定义。

透过最新的产业数据，以及宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、阳光电源等一批深市新能源龙头企业最新披露的经营数据与技术动向，21世纪经济报道记者观察到，新能源产业的增长逻辑正在发生深刻变化：需求驱动从单一走向多元，竞争要素从规模转向技术，产业形态从产品交付迈向生态共建。而这种增长模式转变的背后，正是新能源产业穿越周期、向新向优发展的韧性所在。

从配置角度来看，中信建投电新首席朱玥团队指出，2026年，在储能、AIDC整体加速的背景下，电力设备新能源行业站上新的向上周期并在业绩端得到兑现。展望2027年，市场当前对新能源的定价已包含较为悲观的增速预期，而高油价持续和AI带动下发电侧建设加速仍将维持高景气，预计全球及国内新能源装机规模将继续抬升。

需求打开：动力与储能双轮驱动

产业的确定性，首先来自需求底盘的持续拓宽。

一方面，新能源汽车渗透仍在提速。中国汽车工业协会数据显示，2026年1至10月，我国新能源汽车产销分别达1450.9万辆、1441.1万辆，同比增长11.5%、11.3%，销量占汽车总销量比重升至54.8%；10月单月渗透率达64.3%，创下月度历史新高。新能源车已从政策培育期步入市场主导期，成为汽车消费的绝对主流。

与此同时，动力电池出口增速明显快于国内装车。1至9月，我国动力电池累计装车量576.3GWh，同比增长16.7%；累计出口199.7GWh，同比增长54.7%，出口正成为产业的重要增长极。

另一方面，更加值得关注的是储能的放量。同期，我国储能电池累计销量595.4GWh，同比增长112%，其中出口103.2GWh，同比增长46%。在风光装机规模持续扩大、AI数据中心加快建设的双重带动下，储能正由“可选配置”变为“刚性基础设施”，成为电池产业的第二增长曲线。

值得一提的是，储能电池与动力电池在生产制造上具备较强工艺互通性，电池企业可依托现有产线快速适配储能产品开发，既摊薄了产能切换成本，也在客观上对冲了单一赛道的周期波动。可以说，多元需求正在为新能源产业装上“减震器”。

业绩验证：龙头韧性穿越价格波动

需求的空间能否兑现为实实在在的业绩，最终还要看企业的经营成色。

从三季报来看，在行业竞争加剧、产业链价格波动的背景下，深市新能源龙头企业总体经营稳健，韧性凸显。

其中，宁德时代动力电池和储能电池出货规模继续领跑全球。前三季度，宁德时代实现营业收入4421.4亿元、归母净利润645.3亿元，同比分别增长56.2%、31.6%。动力与储能电池合计销量超260GWh，其中动力电池销量占比约四分之三，国内动力电池市占率达44.16%，同比提升1.41个百分点；储能电池销量占比约四分之一，销量同比增长60%。

亿纬锂能前三季度经营业绩创历史新高。前三季度，亿纬锂能实现营收733.9亿元、归母净利润52.4亿元，双双创下历史新高，同比分别增长63.1%、86.1%。动力电池出货66.2GWh，同比增长91.3%，国内动力电池装车量升至第四。储能电池出货67.5GWh，同比增长39.5%，出货规模稳居全球前三。

比亚迪第三季度净利润逆势增长，高端品牌占比提升。前三季度，比亚迪实现营收5663亿元、归母净利润223.5亿元，同比基本持平。其中，第三季度营业收入2214.9亿元，同比增长13.6%，归母净利润100.2亿元，同比增长28.1%。方程豹、腾势、仰望三大高端品牌前三季度合计销售41万辆，同比增长75%，产品结构升级成为盈利改善的重要支点。

阳光电源经营业绩边际改善，储能业务出货保持高景气。前三季度，阳光电源营业收入488.6亿元、归母净利润66亿元，受政策变化及项目交付影响，经营业绩有所承压，但已出现边际改善。2026年第三季度，逆变器收入66亿元，环比增长14%，储能业务收入77亿元，环比增长14%。储能业务成为重要支撑，四季度出货有望超20GWh，全年出货预计超过60GWh；在手订单充足，明年出货目标较今年接近翻倍。

研发转向：技术竞争从参数走向场景

业绩韧性的背后，是企业多年研发投入沉淀而来的技术积累与突破。

当下，新能源企业的竞争，正在从“参数竞赛”走向“场景落地”。研发投入仍是底层支撑，但衡量标准越来越聚焦于电池系统安全、能量密度、充电效率、算力供电等具体问题。

宁德时代近十年研发投入累计超1000亿元，基于超3000万辆装车、3000余个储能项目的运行数据打造全球最全材料基因库。作为锂电行业唯一拥有三座“灯塔工厂”的企业，其电芯失效率目标达到PPB级，制造精度对标9 Sigma；推动“电池热失控不起火、不爆炸”要求纳入新国标（GB 38031-2025）。

比亚迪截至目前累计研发投入超2800亿元，今年3月发布的第二代刀片电池及闪充技术创造全球量产最快充电速度纪录，着力攻克“充电慢”和“低温充电难”的世界性难题；5月发布的璇玑A3，是中国首款自研4nm制程智驾芯片，截至9月底辅助驾驶车型保有量超395万辆，天神之眼每天生成数据超2.4亿公里。

此外，亿纬锂能坚持氢、锂、钠多线布局，全固态电池“龙泉三号2.0”体积能量密度较传统液态电池提升40%；阳光电源面向算力时代发布新一代AIDC供电中枢——EnerNeo固态变压器，产品已完成出厂验证并发往智算中心项目现场，开辟算能供电新赛道。

布局延伸：从产品交付到生态共建

无论是经营韧性还是创新能力，最终都要在更广阔的市场坐标系中接受检验。当竞争从单一产品转向体系化能力，龙头企业的布局半径也在同步扩大。

一方面，新能源企业业务外延持续拓展，逐步从单一产品交付，转向多方协同的行业生态共建。

宁德时代换电生态加快布局，已建成超2500座巧克力换电站，规划2027年形成覆盖297座城市的“11纵9横”高速换电网络，同时电动航空多线并进；比亚迪加速铺设闪充补能网络，年内将落成2万座闪充站，以“城区站中站+高速干线站”的差异化布局持续缓解补能焦虑；亿纬锂能联合英特尔推出绿电储能算力一体化方案，探索绿电就地消纳、AI推理低时延运行，正式接入英特尔全球开放生态。

另一方面，新能源企业的出海步伐持续加快，逐渐从产品出口走向产能、渠道与生态的全球布局，深度参与国际市场竞争。

9月，宁德时代匈牙利电芯工厂启动生产，总规划产能100GWh，是公司在国外最大的生产基地，也是中国企业在海外最大的电池生产基地；亿纬锂能与美国头部储能集成商Fluence签署五年期供货框架协议，标志着公司切入AI数据中心储能核心供应链；比亚迪1至9月海外销量达134万辆，同比增长91%，业务覆盖全球120多个国家和地区。

“中国锂电产业链全球竞争优势显著、海外布局逐步完善，同时固态、快充等新技术持续迭代，头部企业有望凭借技术、成本及全球化优势进一步扩大份额和盈利优势，持续看好产业链各环节优质头部公司。”中信证券电池与能源管理首席吴威辰团队分析指出。

（作者：刘夏菲 编辑：姜诗蔷,张晔）