此前，在2007年，中国发行了1.55万亿元的特别国债，旨在给成立国家外汇投资公司筹措资本金，采用的是定向发行和公开发行相结合的方式。央行通过农业银行，向财政部认购1.35万亿元特别国债。另向社会公众发行0.2万亿元，约占总额的八分之一，认购对象包括农行、中国人寿和社保基金等机构，也有个人投资者。

在2020年的1万亿元抗疫特别国债发行中，将全部面向记账式国债承销团成员公开招标发行，以进一步提升国债市场容量。

“从近年国债、地方债发行情况看，市场有能力平稳吸收1万亿元抗疫特别国债的发行。”一位资深业内人士认为，2019年末国债存量约16.6万亿元，现券交易量为34.23万亿元，国债市场已经成为具有较大容量、能够充分满足财政筹资和投资者投资交易需求的重要场所。

6月15日，光大证券固定收益首席分析师张旭对21世纪经济报道记者表示，今年5月，财政部指导地方政府密集发行了1.3万亿元的地方政府债券，将发行工作适度“前置”，减轻了6-7月地方政府债券的发行任务。财政部也会在本阶段内相应减少一般国债的发行量，为特别国债发行腾出市场空间。

他认为，特别国债发行对债市短期有一定扰动，中期影响程度取决于财政政策和货币政策的配合，债市长期来看仍是由宏观基本面决定的。

部分投资者认为，特别国债的市场化发行，会对债券市场形成供给冲击，或使市场的供需关系向着不利于供给端的方向发展。如果不考虑监管指标的约束，即使再大量的政府债券供给也完全可以被央行充足的流动性供给所吸收。从历史经验看，在政府债券密集发行阶段，央行都会营造出较为稳定的融资环境，这次很可能也不例外。

在此情况下，张旭表示，6月底前降准的概率较高。原因在于，2015年地方政府置换债密集发行阶段，央行多次降准进行配合；在今年1月地方政府专项债密集发行前，也进行了降准。当前临近半年末，且在月底前有5400亿元公开市场资金到期。值得注意的是，今年以来政府债券融资规模较大，其中一部分资金会于6-7月支出，这部分资金的“解冻”也可以提高银行的超储水平，弥补特别国债发行所造成的流动性消耗。

抗疫特别国债等将用于“六保”。6月12日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，财政部有关负责人表示，今年我国的财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债，这2万亿元将全部转给地方，主要用于保就业、保基本民生、保市场主体，包括支持减税降费、减租降息、扩大消费和投资等，尤其是支持地方落实帮扶受疫情冲击最大的中小微企业、个体工商户和困难群众的措施，加强公共卫生等基础设施建设和用于抗疫相关支出等。

以上来源：21世纪经济报道记者 辛继召