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什么是转股型资本工具？

投资哥

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实际上，早在2018年11月央行发布的一份公告就提出，鼓励银行业金融机构发行具有创新吸收机制或触发事件的新型资本补充债券。其中，资本补充债券是指银行业金融机构为满足资本监管要求而发行的、对特定触发事件下债券偿付事宜作出约定的金融债券，包括但不限于无固定期限资本债券和二级资本债券。当触发事件发生时，资本补充债券可以实施减记，也可以实施转股。

但这两年的实践中，资本补充债券均为减记型。以“20汉口银行永续债01”为例，该债券发行公告指出，当无法生存触发事件发生时，发行人有权在无需获得债券持有人同意的情况下，将本期债券的本金进行部分或全部减记，减记部分不可恢复。

央行表示，与此前发行的减记型资本债券相比，当风险事件触发时，减记型资本债券将直接减记，转股型资本债券可转为股权并参与发行人剩余资产分配。从国际实践看，转股型资本债券具有转股的保护功能，有利于加强投资者保护，受到投资者的普遍认可，已得到广泛应用。

央行还披露，2021年1月20日，宁波通商银行成功发行首单转股型无固定期限资本债券，共5亿元，票面利率4.80%，全场认购倍数2.1倍。

公开信息显示，宁波通商银行主体信用评级为AA+，但本期债券的信用评级为AA。本期债券的受偿顺序在存款人、一般债权人和处于高于本期债券顺位的次级债务之后，发行人股东持有的所有类别股份之前；本期债券与发行人其他偿还顺序相同的其他一级资本工具同顺位受偿。

发行公告还指出，根据监管要求，本期债券设置了无法生存触发事件下的转股条款。当无法生存触发事件发生时，发行人有权在无需获得债券持有人同意的情况下，将本期债券的本金部分或全部转为普通股。此外，如债券的全部或部分本金因任何原因未完成转股，未被转股的部分将会被全部减记。

“这个转股和可转债不一样，选择权在发行人而不是债权人，而且转股比例也是银行定的。”江苏省某城商行资产负债部人士表示。

国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，当发行人触发减记条款时，减记型资本债券直接减记；而在转股型资本债券的情况下，当风险事件触发时，投资人有债转股的机会。“如果转股之后残留价值为0，那和减记型资本债券没有差别；但如果清算之后有残留价值，那投资人还能回收一定资金。如果相关银行通过重组，恢复正常经营的话，转股型债券对投资人的保护还会更高。”

以上来源：21世纪经济报道杨志锦

2021-01-27

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