“现在市场上拥有辅助生殖资格的医院，收购价格一般是PS2-5倍，根据经营、区域、品牌、团队浮动。盈利的关键还是品牌和影响力，如果（IVF取卵）周期数上不去，盈利很难。盈利周期一般在3年左右，但是实际要看所处的区域和品牌。”一位大型医疗投资管理机构投资部人士对21世纪经济报道记者表示。

与之观点印证的是，相比锦欣生殖、麦迪科技积极收购投资，也有公司选择出售相关业务。

2021年7月底，康芝药业（300086.SZ）就将旗下辅助生殖业务出售给锦欣生殖全资子公司、关联方天津滨海远贤管理咨询中心(有限合伙)。

当时，康芝药业公告称，以3.397亿元出售广东康芝医院管理有限公司90%股权给天津滨海远贤管理咨询中心(有限合伙)，以3774万元出售康芝医院公司10%股权给四川锦欣生殖医疗投资管理有限公司，从而间接将云南九洲医院有限公司和昆明和万家妇产医院有限公司各51%股权进行出售。

“出售两家医院，主要是公司出于战略发展的考虑，有利于进一步整合公司资源，聚焦优势业务”，2月28日，康芝药业证券事务部人士表示。

九洲医院是一家位于云南省昆明盘龙区的民营营利性二级综合医院；和万家医院是一家位于云南省昆明五华区的民营营利性三级妇产专科医院。两家医院均领有IVF许可证，可为患者提供ARS，包括常规体外授精及胚胎移植（IVF-ET）以及卵细胞浆内单精子注射（ICSI）。

根据康芝药业2020年年报，云南九洲医院生殖医学科于2016年获批人类辅助生殖技术、夫精人工授精(AIH)技术、体外授精-胚胎移植(IVF-ET)和卵胞内单精子显微注射技术(ICSI)正式运行(文号：云卫妇幼发【2016】7号)。

昆明和万家妇产医院，于2018年12月21日获云南省卫健委关于人类辅助生殖技术正式运行的批准(文号:云卫妇幼发【2018】12号)。

康芝药业的出售公告显示，云南九洲医院2020年实现归母净利润3162.42万元，而昆明和万家妇产医院的业绩规模相对较小，实现归母净利润98.04万元。

尽管出售相关资产，但康芝药业同时强调，“公司将与锦欣生殖建立战略合作关系，继续对生殖医学领域进行区域布局调整及寻找新的战略机会，未来考虑重点战略布局海南自贸港和华南医疗核心区域，如广州等珠三角地区。”

另一个案例是通策医疗（600763.SH）。此前公司牵手昆明市妇幼保健院，打造波恩生殖医学中心的通策医疗，在2021年10月将辅助生殖业务相关业务从上市公司中剥离。

2021年9月30日，通策医疗发布公告称，拟以全资子公司浙江通策妇幼医院投资管理有限公司股权，参与妇幼基金“浙江通策壹号投资合伙企业(有限合伙)”，置换为合伙企业28.6536%的出资比例。

浙江通策妇幼医院投资管理有限公司旗下拥有三块资产：浙江存济妇女儿童医院有限公司100%股权、杭州波恩生殖技术管理有限公司70%股权、昆明市妇幼保健生殖医学医院有限公司68%股权。

这一议案在通策医疗2021年10月18日召开的股东大会上获审议通过。

从历年公告来看，2013年12月，通策医疗与昆明市妇幼保健院共同设立的昆明市妇幼保健院波恩生殖医学中心正式落地，2015年正式投入运营。

2019年，昆明辅助生殖中心共计完成IVF-ET治疗周期1778个，其中包括取卵周期944个，移植周期834个。

此外，据21世纪经济报道记者查询历年年报，2018年-2020年，通策医疗的辅助生殖医疗服务分别实现收入0.1亿元、0.11亿元、0.14亿元。

2月28日，通策医疗董秘张华告诉21世纪经济报道记者，“这几年，公司与昆明市妇幼保健院主要是技术合作，该医院有辅助生殖业务牌照，但上市公司未取得属于自身的独立牌照，因为目前申请独立牌照的前提主要是，综合性医院的妇产科，或者妇产专科医院，所以对公司来说，牌照申请有一定的不确定性；而且业务仍处于培育期，需要投入金额较大、周期较长，所以从上市公司剥离相关业务，以妇幼基金的方式参与妇幼专科领域的发展。”

张华强调，公司持续专注口腔赛道的发展与布局，继续做大做强口腔板块。

以上来源：21世纪经济报道 朱艺艺