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上海易居研究院的统计显示,2020年,66家典型上市房企实现营收4.5万亿元,毛利润1.17万亿元,归母净利润4297亿元,比上年有不同程度的增长。但毛利率、净利率和归母净利率的中位数分别为24.3%、10%和8.2%,同比分别下降4.8个百分点、2.6个百分点和1.9个百分点。
纵向来看,净利率指标已降至2016年的水平,归母净利率则是2015年以来的最低水平。
利润率的下降已成为行业的普遍现象。在该机构的统计中,66家典型房企中去年毛利率、归母净利率下行的房企分别达到62家和51家,毛利率和归母净利率双降的房企达到47家,占比逾七成。
哪些因素影响了房企的利润?
前述机构指出,新冠肺炎疫情带来的短期影响不可忽视。“在疫情的影响下,房地产行业整体的开工复工、竣工及项目交付结算的进度普遍延缓,影响到多数企业全年营收及利润规模的确认。如禹洲2020年在唐山、武汉等区域的部分项目受疫情影响延迟交付,影响收入贡献约60亿元。”
若拉长周期,土地、融资等成本在蚕食利润。一方面,不少房企前期获取的高地价项目进入结算,对企业利润空间的影响较为显著。比如,金茂在销售规模突破2000亿元大关的同时,利润不增反降。由于前期土地成本较高,加之楼市调控对销售端形成影响,去年金茂计提发展中物业、持有出售物业减值金额达30.59亿元。
另一方面,在融资监管加强的背景下,近年来很多房企调高利息资本化率,以优化当期利润指标。但去年以来,随着这部分项目进入竣工结算,融资利息计入营业成本后,导致项目的利润率水平下行。
在销售端,严厉的限价政策,以及“以价换量”行为的普遍出现,也在“吃掉”房企的利润。虽然营销手段越来越多样,但市场竞争的激烈和监管部门对价格的管控,导致很多项目的利润无法达到预期,甚至“亏本出售”。
综合房企的公告信息不难发现,相比成本的增加,去年很多房企的销售均价并未有同步提升,甚至出现下降。在此情况下,利润率的下滑就不可避免。
更有甚者,部分房企的“让利”幅度之大,直接导致营收和利润的走势出现背离。根据前述机构的统计,去年有20家企业在营收增长的同时,毛利润规模同比降低。另有10家企业的营收和毛利润规模双降。
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