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在多位业内人士看来,今年以来欧美IPO活动遇冷的最大根本原因,是美联储货币政策大幅转向。
受美联储此前采取极度宽松的货币政策影响,2021年美股市场总计完成416家企业IPO,筹资总额超过1557亿美元,较2020年同比大增80.6%。
“但这主要得益于美联储宽松货币政策所释放的极度宽裕资金流动性,令投资机构风险偏好大幅上升,无论是SPAC空壳公司,还是缺乏盈利能力但具有成长故事的新兴科技企业IPO,都赢得大量资金追捧。”一位美国投行人士直言。但是,今年的情形与去年恰恰相反,受美联储大幅收紧货币政策影响,投资机构对新股的投资热情发生180度大转变,其中最明显的迹象是那些没有盈利能力的新兴企业被资本纷纷“用脚投票”,不再具备IPO资质。
与此同时,SPAC公司的受追捧度明显降温,越来越多资本担心这类空壳公司的投资风险,纷纷从SPAC公司撤资,导致SPAC公司上市潮退。但是,去年恰恰是SPAC公司上市潮涌,支撑了美股IPO热火朝天的“半壁江山”。
“相比而言,中国资本市场受全球波动的影响较小,且中国的通胀较低,货币政策较为宽松,令股市估值更具弹性,支撑了A股IPO活动稳健发展。”瑞银中国环球银行业务主管Mandy Zhu表示。
值得注意的是,科创板与创业板IPO活动持续快速发展,成为A股市场一枝独秀的重要支撑。
数据显示,按企业IPO数量估算,今年以来在创业板与科创板的上市企业分别超过140只与110只,约占A股IPO总数量的三分之二。按IPO融资额估算,科创板和创业板分别以约2300亿元与1700亿元人民币排名靠前,占A股市场IPO总融资额的约70%。
“作为国内首个实行注册制的股票市场,科创板与创业板不同于主板,明显弱化利润指标同时强调科创指标,专注服务新一代信息技术、高端装备、生物医药、新材料、新能源以及节能环保六大战略性新兴产业高科技企业,成功引导大量资本资源向科创领域集聚,推动科创板与创业板IPO活动持续火热。” 启铼研究院首席经济学家潘向东指出。
此外,A股市场IPO一枝独秀,还离不开北交所的“推波助澜”。截至今年11月中旬,共有123家公司在北交所上市,总募资额达到268亿元。目前,北交所上市公司主要分布在高端装备、新能源、科技软硬件、新材料等领域,拥有49家国家级“专精特新”小巨人企业。
安永审计服务合伙人费凡表示,当前A股市场IPO行业结构发生变化,科技、传媒和通信行业IPO占比逐年增加。随着扶持硬科技企业成为国家重大战略,叠加科创板、北交所服务创新企业的定位,近年国内科技、传媒和通信行业、生物科技与健康行业企业IPO占比基本呈现上升趋势,甚至可能超越金融行业的IPO募资地位。
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