纯债指数回撤传导至固收理财？理财公司出招：增配高流动性防御资产，力推另类策略

南方财经2月27日电，据证券时报，A股和债市都在上演春季躁动——A股上周延续上涨，周五市场成交量突破两万亿元；债市资金面则面临量价双重约束，持续偏紧，叠加两会前政策预期走高，或延续高波震荡行情。总之，目前股债形成了“跷跷板”效应。至于债市剧烈震荡的归因，不少机构研报的共性分析有四：一是缴税因素加剧流动性压力，2月1日进入税期缴款阶段，银行体系需集中支付税款，导致短期资金大规模流出。上周资金利率飙升，DR007一度升至2.34%，创下2023年4月以来新高。R001与DR001倒挂持续，反映银行体系流动性结构性紧张；二是政府债供给放量冲击，地方政府债周度净缴款达5725.5亿元，创年内新高，进一步消耗银行超储，放大资金波动；三是科技股行情分流债市避险资金，DeepSeek及阿里财报超预期，带动市场风险偏好转向股市；四是在上述三点原因上叠加两会前政策预期逐步走高，市场或延续震荡行情。