7月29日，由《21世纪经济报道》主办、浦发银行联合主办的“2017年中国资产管理年会”下午大类资产配置论坛上，齐鲁资管董事长章飚在演讲时表示，当下的资管行业将发生彻底的变化，未来是净值型产品的天下。建议资管机构从客户和产品两端转变思路，客户端区分真实投资偏好，产品端多提供低波动的净值型产品，在做这些产品的过程中MOM或是一个重要的工具。
“我是做量化投资的，努力用数量方法在历史数据中寻找规律，认为历史会重复是一种普遍使用的观念。但我今天想说说我最近对于资产管理行业的看法，也许这一次真的不一样了。”章飚说。
继上半年的“三三四”之后，七月内针对资管又有两件大事：其一是7月4日，央行《中国金融稳定报告2017》提到，引导资产管理业务回归本源，有序打破刚性兑付；其二是7月21日，中国银行业协会理财专委会提到，打破刚性兑付就需要商业银行逐步减少预期收益型产品的发行，向净值型产品转型。
如果把时光往回推五年，无法想象资产管理行业会有今天的盛世。再想五年后的资产管理可能是以净值型的产品打天下。因此，章飚认为，现在应该逐步减少预期收益型产品的发行，向净值型产品转型，使资产价格的公允变化及时反映基础资产的风险。
如果要做这样的转型，需要解决资金无风险偏好与资产高波动事实之间的矛盾。解决这一矛盾需要从客户端和产品端两方面入手。
章飚认为，解决客户端的方法有两个，第一个是，资管机构无法提供零风险的理财产品，如果想要那就是银行存款，而且还是有带限额的。另一方面是让客户接受波动，去接受低波动的低风险的产品收益低，高波动的产品收益高。而且对于风险高的产品可以适当延长投资期限来获得相对高的收益，可能PE类的产品的投资期限将会更长。
而解决产品端可以通过四个维度，第一是储备足够多的管理人；第二是对资产有足够的了解；第三是要有足够多的资产投资策略；第四要有足够多的资产配置工具，或者说有足够多的工具组合方法。资管机构要做的是用这些工具组合出客户勉强能习惯的东西，即风险和收益真正匹配的产品。
“特别是银行为主的资产管理主流还是要努力创造出一些低风险、低波动的产品，实现这个目标的方式上，运用MOM和FOF工具很重要，可以提供浮动收益解决方案，向下风险有限，向上空间（理论上）无限。”章飚称。
他认为，MOM在净值型产品当道的时代应该承担两个角色，为净值型产品的推广提供新思路、新资产，满足客户需求，弱化刚兑依赖；以及实现资产端的多元化和分散风险。
在章飚看来，面向五年后的“净值时代”，现在是时不我待的探索阶段，虽然机构没有中央实验室，依然要做主动性探索，尝试多元化的资产、风格和管理人，多元化的策略和工具。这种探索可能有成本，也可以叫“研发费”，他认为这是现在资产回报最高的一种费用，更像是一种期权投资，未来回报率非常高。
（编辑：马春园）
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