光大理财固收新品获“三连冠” 投资经理彭琦岭出自易方达 丨机警理财日报（8月3日）

据南财理财通数据，截止8月3日银行理财样本数量：161,195只，其中固收类产品116,168只。课题组将固收类产品分为纯固收、“固收+”、现金管理类，本期《机警理财日报》将重点聚焦银行理财子公司短期限的纯固收产品进行分析。

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1、理财子公司期限1-6个月纯固收产品近3个月收益表现

南财理财通课题组每周统计一遍产品净值变动，更新榜单。本周，截至8月2日，固收榜有6家理财公司上榜，分别为光大理财、平安理财、招银理财、建信理财、中邮理财、交银理财，上榜产品数量分别为2款、1款、2款、3款、1款、1款。其中，“阳光金季添利1号”近3个月年化收益率为5.360%，在此次榜单中排名第一。这是这款产品7月6日以来，连续1个月登上南财理财通固收榜榜首，获得了“三连冠”。7月20日，《机警理财日报》解析过产品的基础信息，详情请点击。

“阳光金季添利1号”霸榜背后的原因是什么？投资策略有何不同？何人在操盘？

南财理财通课题组本期进行深入剖析。

“阳光金季添利1号”成立于2021年1月20日，运作模式为开放式净值型，业绩比较基准为年化3.20%-4.20%，投资周期3个月，内部风险评级为二级（中低风险）。

该产品首个开放日为 2021年4月20日，之后每年 1、4、7、10 月的20日为产品开放日，每次开放1天，开放日可办理申购、赎回等交易（遇节假日顺延）。

在产品收费上，“阳光金季添利1号EW0064”收取0.50%/年的固定管理费率，0.030%/年的托管费率，同时免收认购费、申购费、赎回费、销售服务费和浮动管理费。

该产品面向不特定社会公众（个人和机构投资者）销售。其中，个人投资者起购金额1元，递增金额1元；机构投资者起购金额100万元，递增金额100元。分红方式为现金分红或红利再投资，默认为现金分红。

二季度净值增长率1.24%，跑赢中债-综合全价（1-3年）指数

截至7月30日，该产品最新累计净值为1.0241，4月30日的累计净值为1.0112，该产品近3个月的净值增长率为1.28%。

（“阳光金季添利1号EW0064”近3个月累计净值走势，来源：光大理财官网）

据2021年二季报显示，截至6月30日，产品资产净值为2.3亿元。扣除相关费用后，产品在报告期（2021年4月1日至2021年6月30日）内已实现收益158.367万元（含利息收入和投资收益）。加上公允价值变动收益后，报告期内产品利润为290.655万元。

投资管理方面，该产品在一季度成立并逐步完成建仓，二季度正常运作，杠杆水平始终维持在 130%附近。整体来看，产品在二季度实现净值增长1.24%，可比的中债-综合全价（1-3年）指数增长率为0.23%，产品净值增长率跑赢指数1.01个百分点。

拉长时间跨度来看，截至6月30日，该产品自成立以来的净值增长率为1.95%，同期的中债-综合全价（1-3年）指数增长率为0.19%，产品净值增长率大幅跑赢中债-综合全价(1-3年)指数 （CBA00223.CS）。经换算，截至6月30日，该产品自成立以来的年化收益率为4.42%，超过业绩比较基准上限4.20%。

 （“阳光金季添利1号EW0064”成立以来净值表现与市场指数对比，来源：产品2021年二季报）

100%投固收，39.11%委外资管计划

在资产组合配置上，截至2021年二季度末，该产品100%投资于固定收益类资产，其中总资产的60.89%为直接投资，39.11%为通过私募资管产品间接投资。产品持有的现金或到期日在一年以内的国债、中央银行票据和政策性金融债券占资产净值的6.9%，不低于5%的现金类资产比例要求。

从底层资产来看，“阳光金季添利1号EW0064”持有的占总资产39.11%的私募资管产品为“国寿资产-现金管理2017保险资产管理产品”，同时也是“阳光金季添利1号EW0064”截至6月30日的第一大持仓，投资规模1.201亿元。从穿透后的资产投向来看，该私募资管产品全部进行固收类投资。

（ “阳光金季添利1号EW0064”2021年二季度末前十大持仓，来源：该产品2021年二季报）

除“国寿资产-现金管理2017保险资产管理产品”外，产品的前十大持仓还包括政策性银行金融债、城投债、公司债等。第2大持仓“20农发清发01”为政策性银行普通债券，在银行间市场流通，债券期限2年，票面利率2.25%，发行价格100元，为平价发行。

第5大持仓“21金牛环境MTN001”为成都市金牛环境投资发展集团有限公司发行的中期票据，主体评级、债券评级均为AA+，票面利率4.38%，发行期限为5年期，附第3年末发行人调整票面利率选择权与投资者回售选择权（3+2年）。

值得注意的是，2021年5月8日，成都市金牛环境投资发展集团有限公司发布《新增借款超过上年末净资产百分之二十的公告》。截至2020年12月31日，公司借款余额为137.12亿元，较上年末累计新增43.77亿元。其中，公司银行贷款余额较2019年末增加18.03亿元，占上年末净资产比例为12.21%，主要为银行长期借款的增加；公司应付债券余额较2019年末增加人民币28.50亿元，占上年末净资产比例为19.30%，主要为新发行的债务融资工具和企业债券；公司其他借款余额较2019年末减少人民币2.75亿元，占上年末净资产比例为1.86%，主要为信托借款。

据Choice数据显示，成都市金牛环境投资发展集团有限公司2021年一季度的资产负债率为54%。

产品二季度规模较募集规模略减少1670万

在产品规模上，2021年1月20日，光大理财产品发行公告显示，“阳光金季添利1号EW0064”募集规模为2.473亿元。从已公布的最新规模数据来看，截至2021年6月30日，当前规模为2.306亿元。

不过，该产品为今年新成立产品，在净值稳健增长的当前预期下，南财理财通课题组认为，其后续产品规模也将有一定规模的攀升。

值得一提的是，理财子公司从基金公司挖角热度不减，该产品投资经理亦有多年基金从业经验。据课题组了解，该产品投资经理为彭琦岭女士，1986年生 。清华大学会计学学士，香港中文大学工商管理硕士。2017年加入光大银行资产管理部，2019年加入光大理财任债券投资经理，曾管理光大“阳光稳健一号理财管理计划”，累计管理净值型产品200亿元。彭琦岭此前在易方达基金管理有限公司任职，拥有11年从业经验，先后从事基金产品设计、宏观策略研究、债券交易等工作。

课题组查阅资料发现，2015年，彭琦岭代表易方达获得了全国银行间同业拆借中心颁布的“优秀交易员”称号。

此前，银行理财子公司大规模招募明星基金经理加盟，后出现“离职潮”，交银理财权益部门一把手王建华已经离开交银理财，“转身”担任信达澳银副总经理，招银理财权益部负责人朱红裕也已于今年卸任，光大理财旗下两只主动权益类产品投资经理则因业绩不佳而惨遭“下课”。

这次彭琦岭做出的业绩，给银行理财投资者交上了较为满意的答卷，课题组后续也将持续关注产品的动态。

“阳光金”系列添利、增利、丰利三条产品子线并行

光大理财“阳光金”固收系列目前有添利系列、增利系列、丰利系列3条产品子线：

添利系列主打固收策略，主要投资范围为货币市场工具+债券+非标+衍生品（以套期保值为目的），其主要优势为产品净值波动较小，收益相对稳健。

增利系列主打“固收+”策略，主要投资范围为货币市场工具+债券+非标+股票+衍生品，其主要优势为通过配置一定的权益仓位，获取向上的收益弹性。

丰利系列主要采取封闭式运作，充分发挥封闭式产品在杠杆率、流动性管理上的优势，同时在债券、股票等传统资产基础上充分挖掘资产支持证券、标准化票据以及公募REITs等优质创新资产。

此外，还有更加灵活的阳光金“天天购”产品，通过设置最低持有期的方式，实现定期投资和灵活持有相结合。目前，“阳光金”系列已覆盖投资期限为日、月、季、6个月、9个月、12个月、15个月、18个月、24个月、25个月、36个月、5年等不同期限的定开型或封闭型产品。

据南财理财通数据显示，近期，多家理财公司发售新品中，“中邮理财邮银财富·鸿远封闭式2021年第6期”业绩比较基准3.00%-5.50%，为混合类产品。该产品采用多资产复合投资策略，充分挖掘大类资产长期价值。在权益类资产投资方面，该产品通过参与优质企业优先股、定向增发等进行投资。

《机警理财日报》是南财理财通、21世纪经济报道旗下投资理财专栏，旨在帮投资者守好“钱袋子”。日报根据产品的投资性质对产品数据进行人工整理，每日内容各有侧重，周一聚焦固收+产品、周二纯固收产品、周三现金管理类产品、周四混合类产品、周五权益类产品，每周一至周五每日更新，尽在21财经APP，敬请关注！

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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数据分析师：李高毅

实习研究员：韦霞霞、张希阳

栏目主编：汤懿兰

（作者：薛茹云 编辑：丁尽勉）

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