青银、杭银、徽银跻身城商行理财子“现金类”榜单前三，“天天开薪”管理人首次披露投资策略丨机警理财日报（6月8日）

据南财理财通数据显示，截至2022年6月7日，全市场共发行净值型理财产品93111只。其中，一级（低风险）产品占比1.49%，二级（中低风险）产品占比82.16%，三级（中风险）产品占比14.77%，四级（中高风险）产品占比1.25%，五级（高风险）产品占比0.33%。

投资性质方面，93111只产品中，固定收益类产品占绝对主流，占比92.51%；混合类产品占比6.73%；权益类产品占比0.76%；商品及金融衍生品类占比0.01%。

一、城商行理财公司现金管理产品七日年化收益排行榜 

据南财理财通数据，截至6月7日，在城商行理财公司现金管理产品七日年化收益排行榜中，青银理财占据三席，杭银理财占据四席，徽银理财、苏银理财和宁银理财也各上榜一款产品。

排名前三的产品分别为青银理财“天天开薪（尊享净值型）”、杭银理财“幸福99零钱包C”和微银理财“微安活期化190001”，七日年化收益率依次为3.110%、2.858%和2.833%。

本期榜单冠军“天天开薪（尊享净值型）”成立于2021年9月24日，针对个人客户发行，内部风险评级为稳健型。该产品规模上限为500亿元，首次购买起点为100万元，追加金额以100元的整数倍增加。如果投资者在全部赎回成功后再次购买，则视为首次购买。

费用方面，该产品整体收费较低，仅收取0.12%/年的固定管理费以及0.01%/年的托管费，不收取销售服务费、申购费、赎回费及其他费用。

在资产配置方面，该产品主要投资于现金及银行存款、货币市场工具、债券、公募基金等。2022年一季度末，在底层资产穿透前，该产品重仓债券，债券余额占总资产比例达78.67%，同时将9.71%的资金投资于同业存单，7.59%的资金投资于资管产品。该产品未持有非标资产，也未发生关联交易。

相较2021年末，该产品大幅减持了银行同业存单，并增持了资产管理产品。前十大持仓中同业存单的投资比例由2021年末的17.8%降至2022年一季度末的9.71%。对此，青银理财“天天开薪”管理人向课题组表示，目前同业存单利率和金融债收益率已接近低位，预期可能会出现反弹，引发产品净值波动。从防控净值下跌风险角度，应减少同业存单和商业性金融债券的持仓比例，同时适度提高资产管理产品持仓占比，抓住市场投资时机，配置部分稳定收益的境外资产。

从持仓资产种类来看，一季度末，该产品前十大持仓投资比例最大的为政策性金融债券。经统计，前十大持仓中有4项政策性金融债券，分别为“18国开04”、“21进出12”、“20国开02”、“22国开01”，合计投资金额为1.64亿元，占资产净值的26.35%。其次为企业债务融资工具、资产管理产品、资产支持债券以及他行发行的同业存单，所持资产的评级或发行主体评级均为AAA级。整体上，产品持仓较集中，前十大持仓占比高达63%。

该产品的前三大持仓依次为“18国开04”、“21进出12”、“21招商蛇口SCP005”。其中，“18国开04”和“21进出12”的票面利率分别为4.69%和3.04%。

课题组注意到，第三大持仓“21招商蛇口SCP005”是招商局蛇口工业区控股股份有限公司于2021年发行的第五期超短期融资券，起息日为2021年7月29日，于2022年4月25日兑付。其发行金额为10亿元，债券期限270天，计息期债券利率为2.7%。值得关注的是，该债权到期前，招商局蛇口以借新还旧的方式发行10亿元180天无担保超短期融资债券，主体评级AAA，4月22日起息，10月19日兑付，用于偿还“21招商蛇口SCP005”。

从资产配置方向来看，债券投资一直以来是银行理财持仓资产的主力。“资管新规”实施后，债权类自查配置持续提高，其中以国债、政策性金融债券为主的利率债占比提高，以商业票据、企业债券为主的信用债占比减小，非标资产的配置也在迅速下降。提高短久期的政策性金融债券持仓占比，有利于降低产品的流动性风险。

二、货币基金七日年化收益排行榜

截至6月6日，货币基金七日年化收益榜单排名前三的分别是交银天利宝货币E、交银天鑫宝货币E、南方天天利货币B。

位居第一的“交银天利宝货币E”成立于2016年，其近七日年化收益率为2.2400%，基金经理为黄莹洁。截至2022年3月31日，资产规模达22.98亿元。

资产配置方面，该基金主要投资于现金、期限在1年以内(含1年)的银行存款、债券回购、央票、同业存单、剩余期限在397天以内(含397天)的债券等有良好流动性的货币市场工具。 

据统计，2022年一季度末，该产品持仓比例排名前三的债券分别是“21渤海银行CD475”、“21广州农村商业银行CD157”、“22大华银行CD005”，依次占基金净资产的3.54%、3.54%和3.52%。该产品债券持仓集中度较低，单笔占净值比例不超过10%。

南财理财通课题组选取5只正在发售的新品供参考。据南财理财通数据显示，中银理财“低碳优享固收增强（封闭式）2022年11期”值得关注。

该产品投资性质为固定收益类，业绩比较基准为年化5.55%，运营模式为封闭式净值型，起购金额为1元，投资周期为1128天，风险等级为中低风险，募集时间为2022年6月7日至2022年6月15日。

从配置比例看，该产品投资于固定收益类资产仓位80%-100%，权益类资产0%-20%。从投资策略看，本产品围绕“碳中和”“碳达峰”的国家战略，充分把握低碳、环保等绿色主题资产投资机遇，以债券、非标资产、债券回购等固定收益资产配置为主来获取稳健收益，同时灵活配置权益类资产，辅助衍生品交易对冲风险，以扩充有效投资边界并提升投资组合风险调整后收益。