建信、中邮理财现金收益落榜，光大、中银首罚，南财理财通提醒机构高度重视合规丨机警理财日报（6月15日）

21世纪经济报道记者 薛茹云 上海报道 南财理财通数据显示，“资管新规”以来，截至2022年6月14日，全市场共发行净值型理财产品93,827只。其中，一级（低风险）产品占比1.5%，二级（中低风险）产品占比82.16%，三级（中风险）产品占比14.78%，四级（中高风险）产品占比1.24%，五级（高风险）产品占比0.33%。

投资性质方面，固定收益类产品占绝对主流，占比92.54%；混合类产品占比6.7%；权益类产品占比0.75%；商品及金融衍生品类占比0.01%。

近期，中银理财、光大理财首领罚单引起市场较大关注，两家理财子公司则同时因“公募理财产品持有单只公募证券投资基金的市值超过该产品净资产的10%”、“全部公募理财产品持有单只证券的市值超过该证券市值的30%”而被罚。

值得关注的是，2021年12月3日、2021年12月10日，南财理财通课题组通过1.2亿银行理财数据实时监测，在市场中独家监测到相关产品可能违规并做出相关风险预警，课题组发现，“阳光红ESG行业精选”持仓宁德时代占总资产比例达到10.15%。如果按照三季度末公布的资产净值计算，宁德时代占净资产比例达到10.24%，已经超过监管要求的10%的持股集中度限制。理财通提醒理财机构一定要高度重视合规风险。

一、【南财理财通】国有行理财公司现金类产品本周收益榜

截至6月14日，本周国有行理财公司现金管理类产品七日年化收益榜中，有3家国有行理财公司进入前十榜单。其中，中银理财5只产品霸榜，交银理财上榜4只产品，工银理财上榜1只产品。

相较上期《机警理财日报》发布的同维度榜单（见关联文章），本期榜单上榜的国有行理财公司仅有3家，建信理财、中邮理财均未上榜。

具体而言，中银理财“惠享天天增益版C”登顶榜首，七日年化收益率达3.13%；“惠享天天进阶版E”位列榜二，七日年化收益率为3.00%。交银理财“稳享日开（同业存单及存款）”则为首次上榜，七日年化收益率为2.98%，排名第三。此外，交银理财较上期新增两只上榜产品“稳享现金添利D”和“稳享现金添利（私银尊享）”。

交银理财4月新品“稳享日开（同业存单及存款）”首次上榜

交银理财“稳享日开（同业存单及存款）”于本期首次上榜，该产品成立于2022年4月15日 ，风险等级为R2（中低风险），业绩比较基准为年化2.50%-3.60%，投资起点为40万元，以1元为单位递增，单户持仓上限为1亿份。

在费用上，其收取销售手续费0.30%/年，固定管理费0.20%/年，托管费0.02%/年，不收取申赎费用和超额业绩报酬。理财通公告数据库显示，5月17日，交银理财发布的公告称，自5月18日起对该产品费率给予阶段性优惠，优惠后销售手续费率及固定管理费率均优惠至0.05%/年。

从投资策略看，正如产品名称中突出的“同业存单及存款”，该产品主要通过选择资质较好的同业存单发行主体和存款融资主体，运用宏观择时、曲线挖掘、精细择券等策略捕捉信用利差、期限利差以及估值错杀等机会增厚组合收益。同时，管理人也将统筹考虑同业存单及存款类资产的收益性、安全性和流动性等因素，将资产比例、组合杠杆和组合久期控制在合理范围内。

由于“稳享日开（同业存单及存款）”成立仅2个月，交银理财尚未披露其运作报告，课题组将持续关注该产品投资动向。

“稳享现金添利”系列一季度主要持仓存款、同业存单、附息国债

值得注意的是，除“稳享日开（同业存单及存款）”外，交银理财“稳享现金添利”系列还有3只产品上榜，该系列是交银理财首发的现金管理系列。此前，南财理财通课题组已对该系列产品2021年投资运作情况进行分析（详见关联文章），本期将重点关注2022年一季度运作报告。

据2022年一季度报告，截至2022年3月31日，“稳享现金添利”理财产品总份额为1617.33亿，杠杆水平为111.99%。其下属4个子份额”稳享现金添利B“、”稳享现金添利”、 ”稳享现金添利D”、 ”稳享现金添利C”的总份额依次为684.91亿、884.39亿、18.22亿、29.81亿。

从一季度末资产组合情况来看，“稳享现金添利”的投向分为现金资产和债权类资产两部分。直接投资中，现金资产占比1.51%，债权类资产占比25.01%；间接投资中，现金资产占比0.35%，债权类资产占比73.13%。

南财理财通持仓数据库数据显示，截止2022年一季度末，穿透后，“稳享现金添利”前十大持仓主要为存款、同业存单、附息国债等，产品未持有非标资产。其中，第一大持仓为“活期存款”，持有金额32.94万元，占总资产比例1.86%。

据统计，前十大持仓中有6笔他行存款，总份额为117.29万元，占总资产比例6.62%；同时持有“20附息国债11”，持仓规模为17.80万元，占总资产1.01%。据DM数据，“20附息国债11”发行票息为2.64%，发行规模661.3亿，发行价格为100元，将于2022年8月13日到期。

南财理财通课题组发现，6月以来，各家银行不同期限同业存单的发行利率均呈现不同程度地上行。以股份制银行1年同业存单发行利率为例，6月15日最新均值为2.4044%，较上月16日上浮8.27bp；此外，1年期AAA同业存单到期收益率也继续上行。

存单利率缘何上行？

中信证券明明团队指出，一方面，由于年中考核临近，银行对于跨季资金的需求有所提高，6月存单利率大概率较5月上行，历史幅度基本在5BP以上；考虑到货币政策的调整节奏，6月存单利率中枢回调幅度可能更明显。

另一方面，当前同业存单利率的绝对水平和1年前MLF的利差仍处于历史低位，未来可能还有大约30bps的回升空间。出于锁定负债成本、填补资金缺口的目的，银行后续或将增大存单供给。展望后市，明明团队认为，后续存单利率有20-30bps的上行空间，但是回升过程仍存震荡反复，因此2.5%-2.6%可能是短期内国股行1年期同业存单比较具有配置价值的区间。

在投资策略方面，交银理财在一季报中表示，2022年是现金管理产品的整改年，随着投资范围的收窄以及资产久期的缩短，现金管理产品的收益将出现下滑。目前，一年左右的债券及存款收益分位数仍处于历史低位，性价比不高，在规模没有明显增长的情况下，将以解决到期资产的再配置为主。

二、【南财理财通】货币基金收益榜单

据南财理财通数据，截至6月13日，七日年化收益率排名前三的货币基金分别是“华夏现金宝货币A”、“安信现金增利货币A”和“工银财富货币A”。

位居第一的“华夏现金宝货币A”成立于2013年1月22日，最新基金规模为108.15亿。截至2022年3月31日，该只基金持仓中债券占比55.8%，买入返售金融资产占比22.69%，银行存款和结算备付金合计占比33.44%。从期末投资组合平均剩余期限分布来看，30天以内、120天（含）-397天占比最高，分别为35.29%、36.20%。