“固收+”周报（第41期）丨证监会启动最新试点：私募、创投可向投资者实物分配股票

监管要闻

一、证监会：启动私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点

为完善私募股权基金、创业投资基金（以下简称私募股权创投基金）非现金分配机制，拓宽私募股权创投基金退出渠道，促进投资-退出-再投资良性循环，近日，证监会启动了私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点工作。此次私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点工作，是证监会推动优化私募股权创投基金发展环境、支持行业进一步服务实体经济的又一项重要举措。

私募股权创投基金向投资者实物分配股票，是指私募基金管理人与投资者约定，将私募股权创投基金持有的上市公司首次公开发行前的股份通过非交易过户方式向投资者（份额持有人）进行分配的一种安排。从境外市场看，私募基金在被投企业上市后向投资者实物分配股票是较为常见的制度安排。这一安排有利于兼顾投资者差异化需求，进一步优化私募股权创投基金退出环境，促进行业长期健康发展，更好地发挥其对实体经济和创新创业的支持作用。

本次试点工作中，私募股权创投基金向投资者分配的须是所持有上市公司首次公开发行前的股份。私募股权创投基金是上市公司控股股东、实际控制人、第一大股东（含一致行动人），持有上市公司股份尚未解除限售，持有上市公司股份依照有关规则或者承诺不得减持，持有上市公司股份涉及质押、冻结、司法拍卖，或者存在违法违规行为等情形的，不得参与试点。投资者是该上市公司的实际控制人、控股股东、第一大股东（含一致行动人），是该上市公司董事、监事、高级管理人员，或者不具备证券市场投资资格等情形的，私募股权创投基金不得向其分配股票。有意向参与试点且符合条件的私募基金管理人可在充分论证的基础上向基金业协会提出试点申请及具体操作方案。

私募股权创投基金向投资者实物分配股票，应当适用《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(以下简称《减持规定》)、《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定(2020年修订)》等有关减持规定。私募股权创投基金可以占用集中竞价交易减持额度进行股票分配，也可以占用大宗交易减持额度进行股票分配，占用减持额度后，相应扣减该基金的总减持额度。私募股权创投基金应按照《减持规定》以及信息披露有关规定，履行信息披露义务。

下一步，证监会将结合试点工作实践情况及时总结评估，继续推进完善私募股权创投基金退出机制，引导并促进私募股权创投基金规范发展，加大服务实体经济的力度。

二、中基协：一季度末资产管理业务规模达66.24万亿元

中国证券投资基金业协会7月7日发布的数据显示，截至2022年一季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约66.24万亿元。

其中，公募基金规模25.08万亿元，证券公司及其子公司私募资产管理业务规模7.85万亿元，基金管理公司及其子公司私募资产管理业务规模7.19万亿元，基金公司管理的养老金规模3.83万亿元，期货公司及其子公司私募资产管理业务规模约3,490亿元，私募基金规模19.92万亿元，资产支持专项计划规模2.16万亿元。

三、中基协：年内注销私募机构合计超600家

近年来，监管层针对私募市场乱象频繁“亮剑”。最新发布的一批疑似失联私募机构名单显示， 有35家私募机构名列其中。

中基协要求，疑似失联私募机构应当自公告发布之日起5个工作日内办理失联核查任务，并通过AMBERS系统按要求提供签章材料。逾期未完成的，将认定为“失联（异常）”私募机构，在私募基金管理人分类信息公示页面进行公示，并在私募基金管理人“机构诚信信息”栏目标识。值得注意的是，处于失联状态的私募机构满三个月仍未完成失联核查任务的，将被中基协注销私募基金管理人登记。

根据中基协在公布第44批失联私募机构名单时同步发布的数据，截至2022年3月1日，中基协已公告北京中财嘉盈基金管理有限公司等1531家疑似失联私募机构。由此计算，再加上后续公布的四批机构数，目前全部疑似失联私募机构的数量或已达到1674家。

除失联未主动联系之外，包括期限届满未提交专项法律意见书等原因同样可能成为监管注销私募机构的原因。据中基协发布的私募基金管理人登记及产品备案月报显示，今年1至5月，中基协分别注销私募机构72家、33家、192家、160家和178家，年内合计注销私募机构635家。

值得注意的是，部分被注销的私募机构背后曾涉及侵占挪用基金财产、逾期无法兑付、旗下产品爆雷等问题。

业内人士认为，注销基金不是清场，是因为私募基金违规或主动注销，有助于肃清行业发展环境，提升私募机构整体质量。中基协也表示，将继续秉持“扶优限劣”基本方针，不断完善私募基金行业诚信信息记录机制，促进行业合规健康发展。

四、中国证券业协会：将规范从业者 强化测试和培训环节

中国证券业协会制定并于近日发布《证券行业专业人员水平评价测试实施细则》(下称《测试细则》)《证券公司从业人员业务培训细则》(下称《培训细则》)及《证券公司从业人员业务培训大纲》(下称《培训大纲》)。

《测试细则》旨在规范证券行业专业人员水平评价测试工作的组织、实施、命题、成绩管理、参与各方责任等。证券业从业人员资格考试调整为非准入类的专业能力水平评价测试，测试目的为综合考察从业人员专业能力是否符合行业和对应岗位要求，测试成绩是证明其具备从事相应证券业务的专业能力参考。为合理利用考试资源，增强测试针对性，结合行业人员学历构成以及工作情况，《测试细则》在报名条件和成绩管理制度方面较此前准入类资格考试有所调整。为落实“稳就业”要求，方便行业从业人员入职换岗需要，将针对行业推出专场测试和更加灵活的预约测试。同时，结合实践细化了水平评价测试违规情形和违规责任。

《培训细则》对证券从业人员业务培训工作进行了系统性规范。协会按照《证券法》要求组织证券从业人员的业务培训，制定培训规则、培训大纲和培训教材，建立培训资源信息共享机制，开展工作交流，督促证券公司履行相关管理责任等；证券公司应建立培训制度，将培训纳入证券从业人员考核，记录和核查证券从业人员培训情况，实施证券从业人员业务培训等，确保其掌握与岗位职责相关的法律法规、执业规范，持续具备与岗位相适应的专业素质。证券从业人员培训要注重党建引领、行业文化、职业道德方面的内容。根据从业人员执业情况、专业能力水平评价情况、处罚处分措施情况、诚信情况、其他执业声誉情况及为行业发展、履行社会责任作出贡献情况等，对从业人员业务培训实行差异化、动态管理。

《培训大纲》对证券公司从业人员的培训内容提出了指导性要求。主要内容包括“党建引领、行业文化、职业道德”“法律法规”“专业技能”等方面，并明确相应的参考内容范围和细目，旨在进一步加强从业人员的职业道德教育、法规政策培训和专业能力培训，促进形成“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化。

中国证券业协会表示，证券从业人员是实现证券行业职责，服务实体经济和社会财富管理的基础和保障，测试、培训是促进证券从业人员队伍提升职业道德和专业素养的重要手段，协会将结合两项规则的实施，进一步压实机构主体责任，不断促进行业诚信约束、声誉约束、自律约束、规则约束，引导行业从业人员尊崇信义、崇尚专业、忠实责任、珍惜声誉，推动行业守正创新、高质量发展。

五、市监局加大反垄断力度

据国家市场监管总局官网10日消息，近日，市场监管总局根据《中华人民共和国反垄断法》对二十八起未依法申报违法实施经营者集中案件作出行政处罚决定。现依法将行政处罚决定书予以公告。

从公布的案件来看，包括阿里巴巴收购百世集团、阿里创投收购第一财经、腾讯控股和中信资本控股收购联易融数字科技集团、平安健康与软银设立合营企业医疗技术股份公司、联想和迪润（天津）科技收购现代财险等28起。

本次公开案件均为过去应当申报而未申报的交易。随着反垄断常态化监管的深入推进，企业经营者集中申报意识不断提高，积极自查历史交易，主动报告涉嫌未依法申报行为并积极配合调查。 

市场监管总局坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，全力支持企业发展，正依法加快完成存量案件清理工作，助力企业轻装上阵，推动企业和行业持续健康发展。其余案件处罚决定书将陆续公开。

六、银保监会发布《金融资产投资公司资本管理办法（试行）》

为进一步加强金融资产投资公司监管，推动其持续稳健经营，银保监会日前制定了《金融资产投资公司资本管理办法（试行）》（以下简称《办法》），自印发之日起施行。

《办法》共六章六十六条，主要内容包括：

一是资本监管要求。《办法》规定了核心一级资本、其他一级资本和二级资本的定义，以及相关项目的资本扣减项、对各级资本充足率、杠杆率的具体要求等。

二是风险加权资产的计量方法。《办法》设定信用风险、操作风险、市场风险、资产管理业务风险等加权资产的计量规则，以及表内资产风险权重、合格股权投资风险缓释工具等要求。

三是并表资本监管范围。按照《办法》相关要求，金融资产投资公司对非金融子公司的股权投资应在各级资本中对应扣除。

四是资本管理要求。《办法》要求金融资产投资公司建立内部资本充足评估程序，完善报告体系，定期监测和报告公司资本水平和主要影响因素的变化趋势，确保资本能够充分覆盖主要风险。

五是监管部门职责。监管部门按照《办法》相关要求，根据金融资产投资公司资本状况，分类采取监管措施。

下一步，银保监会将持续强化监管，指导金融资产投资公司做好《办法》的贯彻落实，进一步加强资本管理，提升内部管理水平，规范开展市场化、法治化债转股业务，增强服务实体经济能力。

“固收+”新品发行

一、平安基金：“固收+”FOF双剑合璧 平安盈泽“固收+”FOF正在发行中

FOF的良好业绩表现受到投资者的欢迎和认可，为满足投资者资产配置和稳健投资的需求，民生银行(3.700, -0.01, -0.27%)理财替代主品牌“民生磐石”，联合“资产配置大厂”平安基金，打造磐石FOF臻品——平安盈泽1年持有债券（FOF）（A类代码：015882 ；C类代码：015883），于民生银行自2022年7月1日起正式发售。

与普通FOF相比，该产品采用“固收+”资产配置策略，当FOF遇到“固收+”策略，会产生如何的奇妙反应？平安盈泽1年持有债券FOF，以固收资产为底，获取确定性较强的基础收益；权益投资占比不高于20%，把握股市上涨机会，增厚收益空间。通过主动精选基金，并根据市场变化动态调整控制基金下行风险，力争追求基金长期稳健增值。

另外，基金设1年持有期，兼顾投资的稳定性与流动性需求，可帮助基民避免频繁申赎带来的费率损失，有助于基金经理从相对长远的角度进行投资决策，优化投资体验。

平安盈泽一年持有债券FOF拟由多资产策略专家易文斐掌舵，他拥有13年证券从业经验，拥有全国社保基金工作经验，8年保险资金投资管理经验，现任平安基金资产配置中心多资产投资负责人。

易文斐善于运用多资产、多策略、多工具构建绝对收益。投资理念上，将投资风险划分为上涨风险和下跌风险，从常识、从历史规律识别资本市场中严重的上行风险点和下行风险点，在投资各环节中努力规避大风险，不犯大错。注重均衡稳健，不激进赌方向，组合承担合适的风险，追求长期均衡的回报。

二、景顺长城：景顺长城景颐尊利债基7月1日起公开发售

7月1日记者获悉，景顺长城景颐尊利债券型证券投资基金（下称“景顺长城景颐尊利债基”）于7月1日起公开发售。

该基金债券资产占基金资产的比例不低于80％，投资于股票等权益类资产、可转换债券（含可分离型可转换债券）及可交换债券比例合计不高于基金资产的20%（其中，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%）。债券投资方面，该基金表示在保证资产流动性的基础上，采取利率预期策略、信用债投资策略和时机策略相结合的积极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上获取稳定的收益。

该基金由李怡文担任基金经理。李怡文是工商管理硕士毕业，曾任国家外汇管理局会计处组合分析师，弗罗里瑞伟投资管理公司研究员，中国建设银行香港组合管理经理，国投瑞银基金固定收益部副总监、基金经理；2020年4月加入景顺长城基金，担任固定收益部稳定收益业务投资负责人，自2021年4月起担任固定收益部基金经理，现任混合资产投资部总经理、基金经理。

三、鹏华基金：鹏华稳享一年持有期混合基金首发 配置固定收益类资产和权益类资产

据了解，鹏华稳享一年持有期混合近期正在发行，基金全称为鹏华稳享一年持有期混合型证券投资基金A、鹏华稳享一年持有期混合型证券投资基金C，交易代码为015258、015259，计划募集期为2022年6月27日—2022年7月15日。

据悉，该基金的投资目标如下：在严格控制风险的基础上，通过积极主动的投资管理，合理配置债券等固定收益类资产和权益类资产，追求基金资产的长期稳健增值。

该基金的风险收益特征如下：该基金属于混合型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。该基金可投资港股通标的股票，可能会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

本次新品的拟任经理为鹏华基金混合资产投资部副总经理杨雅洁，曾任信用研究员、信用策略研究员，拥有13年证券从业经验，超7年的基金从业经验，在固收类资产投资及大类资产配置能力深厚扎实。