光伏A股周报㉟丨“摇摇欲坠”的产业链和吃罚单的爱旭股份

21世纪经济报道新能源课题组记者费心懿上海报道

编者按：《光伏A股周报》旨在记录、评述A股光伏板块和龙头企业的一周行情表现，总结影响行情表现的关键因素，任何观点不构成投资建议。

本周（12月12日到12月16日），光伏板块行情继续下行。

21世纪经济报道新能源课题组结合Wind数据，统计了78只A股光伏概念股，覆盖硅料、硅片、电池片、组件、电站、辅料、设备等产业链各环节。截至12月16日收盘，上述78只光伏概念股合计市值约2.91万亿元，较上周减少了1773.17亿元，光伏指数(884045.WI)近五个交易日下跌5.27%。

临近年末，各个板块都开始进行调整。对光伏板块而言，今年平价上网的趋势已然明确，产业链上下游各环节正在进行调整和利润的再分配。尤其是上游硅料硅片环节正迎来产能集中释放的节点，这也使得当前产品报价极度混乱，多晶硅的市场价格也出现了空前的震荡。

1、全年装机预期乐观，产业链报价混乱

消息面上，全年的光伏装机情况较为乐观，官方文件再次提及光伏大基地，也令其装机进度得到一定的保证。

12月14日，《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》印发，文件提出大幅提高清洁能源利用水平，建设多能互补的清洁能源基地，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点加快建设大型风电、光伏基地。

同时，今年前十个月的光伏装机情况乐观。根据国家能源局数据，2022年1至10月，中国新增光伏装机58.24GW，同比增长98.70%。在产业链价格高企的背景下，国内前十月每月光伏新增装机已超2021年。

与此同时，随着四季度大基地项目的建设和11月28日国家能源局发布《关于积极推动新能源发电项目应并尽并、能并早并有关工作的通知》，提出各电网企业在确保电网安全稳定、电力有序供应前提下，按照“应并尽并、能并早并”原则，对具备并网条件的风电、光伏发电项目，切实采取有效措施，保障及时并网。这也使得今年全年的光伏装机情况较为乐观。

产业链方面，索比咨询的周报指出，本周硅料、硅片、电池片价格均下降。

上述咨询机构指出，目前硅料价格进入下跌通道，行业各环节观望情绪已经持续半个月，目前价格整体趋势缓跌，但下游硅片采购依旧低迷，担心价格持续下跌，仍以消化库存为主。随着硅料产能持续释放，价格将进一步回落，预计拐点或将加速出现。

目前硅片端维持供过于求的局面，根据硅业分会数据，12月硅片月需求维持弱势运行，此外单晶企业计划降低开工率，产量预期在34GW左右，预计后续价格还有进一步下行空间。

同时，硅片大幅降价，促使电池片成本大幅下滑。下游需求依旧旺盛，特别是大尺寸及高效电池持续供不应求，相对硅片、组件环节电池片环节产能更为紧缺，12月电池环节产能继续维持高位，目前硅料、硅片报价较为混乱，后续电池价格将根据硅料、硅片价格继续调整。

上市公司方面，龙头企业投资扩产项目的情绪依然强烈。

12月12日，通威股份（600438.SH）发布公告，公司拟与南通市经济技术开发区管理委员会签署《高效光伏组件制造基地项目投资协议书》，在南通经济开发区投建年产25GW高效光伏组件制造基地项目，预计固定资产投资约为40亿元，2023年末投产。

这已经是通威股份近三个月以来宣布投建的第二个组件产能项目。此前，公司于9月22日宣布拟与盐城经济技术开发区管理委员会签署《高效光伏组件制造基地项目投资协议书》，拟投建25GW高效光伏组件制造基地项目，建设周期24个月，预计固定资产投资额约为40亿元。

12月12日，晶澳科技（002459.SZ）发布公告，公司拟斥资115.47亿元投建石家庄年产10GW切片及10GW电池项目、石家庄新型电池技术研发中心项目、东台年产10GW电池和10GW组件项目。

公告显示，石家庄年产10GW切片及10GW电池项目总投资55.02亿元，建设周期预计为11个月；石家庄新型电池技术研发中心项目总投资4亿元，建设周期预计为12个月；东台年产10GW电池和10GW组件项目总投资56.45亿元，建设周期预计为24个月。

12月12日，上机数控（603185.SH）发布公告，结合公司实际经营情况及经营需要，预计公司及全资子公司2022年12月及2023年度与内蒙古鑫元硅材料科技有限公司发生的日常关联采购交易总金额约为45亿元。

12月14日，固德威（699390.SH）发布公告称，拟向特定对象发行股票的募集资金总额不超过25.00亿元用于年产20GW并网逆变器及2.7GWh储能电池生产基地建设项目和年产20GW并网、储能逆变器及1.8GWh储能电池生产基地建设项目。

实际上，今年11月17日，固德威曾发布了2022年度向特定对象发行A股股票预案(修订稿)，进一步调整了今年年中推出的定增方案。新修改方案拟融资约25亿元，主要用于逆变器和储能电池产业的扩张。就在本月初，固德威正式公告，该定增募资方案获得上海证券交易所通过。

12月16日，宝馨科技（002514.SZ）发布公告称，拟与鄂托克旗诚园绿能投资有限责任公司共同出资设立项目公司，投建2GW薄片化切片生产线、2GW光伏异质结电池、2GW光伏异质结组件项目，项目建设期限为2023年4月至2024年4月。项目投资总额为18.60亿元人民币。

今年5月，宝馨科技还宣布了在安徽省蚌埠市怀远县投建2GW光伏异质结电池及2GW光伏组件等项目，预计总投资16.8亿元。

2、板块行情整体下行，电池片龙头爱旭股份收到罚单

本周，光伏板块有8只个股上涨，没有周涨幅超过10%的个股。

ST天龙（300029.SZ）、康跃科技（300391.SZ）、ST中利（002309.SZ）在板块内领涨，周涨幅分别为5.66%、3.83%、1.77%。

本周股价周涨幅居前或跌幅居后的十家A股光伏公司 制图：21世纪经济报道

本周，有70只光伏股下跌，其中周跌幅超过10%的个股有7只。

赛伍技术（603212.SH）、禾迈股份（688032.SH）、锦浪科技（300763.SZ）在板块内领跌，周跌幅分别为17.73%、14.83%、12.64%。

值得注意的是，本周逆变器板块的个股再度遇挫，除了禾迈股份、锦浪科技，上能电气（300827.SZ）、昱能科技（688348.SH）、科华数据（002335.SZ）也纷纷遭遇股价跳水。

本周股价周跌幅居前的十家A股光伏公司 制图：21世纪经济报道

龙头股方面，本周表现依旧不佳，全线下跌。合盛硅业（603260.SH）下跌近10%，同时掉出千亿市值。也意味着光伏板块的“千亿俱乐部”成员再减一员。 

本周市值居前的光伏龙头股 制图：21世纪经济报道

而本周电池片厂商爱旭股份（600732.SH）也遭遇利空。

12月16日，爱旭股份发布公告称，因业绩预告不准确、投资事项未及时信披等，公司及董事长兼总经理陈刚、副总经理兼董事会秘书沈昱、财务负责人熊国辉于近日收到中国证监会上海监管局下发的警示函。

此前，爱旭股份于2022年1月29日披露的《2021年年度业绩预亏公告》显示，公司预计2021年度实现归母净利润约为-7000万元至-1000万元；实现扣非后归母净利润约为-2亿元至-1亿元。

2022年4月22日，爱旭股份更正业绩预告称，预计2021年度实现归母净利润约为-1.4亿元至-0.8亿元；实现扣非后归母净利润约为-2.95亿元至-1.95亿元。2022年4月30日，爱旭股份披露的2021年年报显示，公司实现归母净亏损1.26亿元，实现扣非后归母净亏损2.81亿元。

上海证监局指出，爱旭股份未能就发放年终奖做出合理预期并审慎做出决策，存货跌价损失测算中可变现净值的确定方法不合理，对限电影响造成损失的性质认定不准确，导致2022年1月29日的业绩预告信息披露不准确。此外，公司在2022年4月22日披露的业绩预告更正公告中对补充计提存货跌价损失的原因披露不准确、不完整。上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》第三条第一款的规定。

另外，2021年4月20日，爱旭股份总经理办公会审议决定投资设立全资子公司珠海富山爱旭太阳能科技有限公司（简称“珠海富山爱旭”），注册资本5亿元。截至2022年4月13日，公司累计实缴投资金额为5.8亿元，占公司最近一期经审计净资产的10.8%。但公司未履行董事会审议程序，且未及时进行信息披露。直到2022年8月22日，爱旭股份才召开董事会审议通过向珠海富山爱旭继续增资事宜，并于8月23日予以披露。

综合上述两项违规行为，上海证监局决定，对爱旭股份及陈刚、沈昱、熊国辉采取出具警示函的监督管理措施。

值得注意的是，在2021年利润大幅下滑之后，爱旭股份2022年业绩大幅提升扭亏为盈，并在前三季度就完成了公司2022年限制性股票与股票期权激励计划的业绩考核目标。根据《爱旭股份2022年限制性股票与股票期权激励计划》，激励计划授予的限制性股票与股票期权在2022-2024年的3个会计年度中，分年度进行业绩考核，以达到业绩考核目标作为激励对象的解除限售/行权条件之一。其中，第一个解除限售/行权期的业绩考核目标为2022年公司实现归母扣非净利润达到11亿元。

12月3日，爱旭股份还宣布拟以3.85亿元对价取得青海丽豪2.78%的股权。爱旭股份还披露，本次投资青海丽豪构成与关联方的共同对外投资。本次投资前，珠海润璟持有青海丽豪11.11%的股权，而珠海润璟实控人陈刚目前持有爱旭股份20.57%股权，是公司控股股东。完成后，珠海润璟与公司将共同成为目标公司的股东。

爱旭股份表示，考虑到标的公司2022年产能释放并不充分，公司根据对其2023年利润以及本次增资价格的测算，预计其动态市盈率约为2.38倍，低于当前同行业主要可比上市公司4.99倍的平均动态市盈率水平，具备投资可行性。