光伏A股周报㊽丨券商筑底光伏板块和命运起伏的南玻A

21世纪经济报道新能源课题组 记者费心懿 上海报道

编者按：《光伏A股周报》旨在记录、评述A股光伏板块和龙头企业的一周行情表现，总结影响行情表现的关键因素，任何观点不构成投资建议。

本周（3月20日至24日），A股光伏板块继续调整。

21世纪经济报道新能源课题组结合Wind数据，统计了78只A股光伏概念股，覆盖硅料、硅片、电池片、组件、电站、辅料、设备等产业链各环节。截至3月24日收盘，上述78只光伏概念股合计市值约2.84万亿元，较上周增加了557.37亿元，光伏指数(884045.WI)近五个交易日上涨1.25%。

1、前两月太阳能发电投资猛增，券商判断光伏板块估值处于低位

消息面上，3月23日，国家能源局、生态环境部、农业农村部、国家乡村振兴局四部门联合发布《关于组织开展农村能源革命试点县建设的通知》。通知提到，推进分布式能源技术创新应用；推进可再生能源发电就地就近开发和利用；推进分布式能源技术创新应用。

前两个月，太阳能发电装机容量和投资规模同比大幅提高。国家能源局3月21日发布的1月至2月全国电力工业统计数据显示，1月至2月，全国主要发电企业电源工程完成投资676亿元，同比增长43.6%。其中，核电87亿元，同比增长44.8%；太阳能发电283亿元，同比增长199.9%。

截至2月底，全国累计发电装机容量约26.0亿千瓦，同比增长8.5%。其中，风电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长11.0%；太阳能发电装机容量约4.1亿千瓦，同比增长30.8%。

产业链上，本周硅料价格延续缓跌下行走势，成交相对清淡。国内单晶复投料价格区间在21.5至22.2万元/吨，成交均价为21.82万元/吨，周环比降幅为2.63%；单晶致密料价格区间在21.3至22.0万元/吨，成交均价为21.62万元/吨，周环比降幅为2.66%。

中国有色金属工业协会硅业分会指出，成交相对清淡的主要原因是，各硅料企业3月份订单基本均已签订完毕，大多企业均处于订单执行期。硅料价格依旧缓跌下行的主要原因：一方面是上周成交的部分区间高价企业本周无新签订单，部分占比较大的区间内高价从加权平均系统摘除，故本周价格跌幅环比略增；另一方面，硅片企业开工率已达到相对高位，受坩埚品质问题影响，硅料需求相对持稳，供应方面增减量也基本持平，近期供需关系尚未扭转，故市场价格也基本延续前期走势。

本周硅片价格持稳运行。M10单晶硅片（182mm/150μm）价格区间在6.22至6.5元/片，成交均价维持在6.40元/片，周环比涨幅持平；G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价维持在8.2元/片，周环比持平。本周硅片价格持稳运行的主要原因是供需维持紧平衡。

硅业分会指出，硅片供给方面，石英砂保供问题仍然值得关注，坩埚阶段性供应短缺使得企业生产效率受到影响。目前单晶硅环节利润相对丰厚，企业在保供稳价的前提下尽量维持高开工率。3月新增产能主要是N型硅片。

需求方面，电池端技术有望加速迭代，组件承压局面或能改善。电池端，M10单晶PERC电池片报价下降至1.05元/W，环比下降2.78%。N型衬底产出组件功率增益明显，因此说技术发展前景相对明朗。目前电池行业处于阶段性过热的局面。

组件端，目前主流订单执行价维持在1.7至1.75元/W之间。国内项目二季度起开始陆续起量，推动组件需求回暖。

上市公司方面，3月24日，协鑫集成（002506.SZ）发布公告称，拟向特定对象发行募集资金总额预计为不超过60亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于芜湖协鑫20GW(二期10GW)高效电池片项目、晟颢新能源发展(徐州)有限公司年产10GWh智慧储能系统项目和补充流动资金。

3月26日晚间，奥特维（688516.SH）公告称，中标隆基绿能科技股份有限公司硅片分选机项目、电池项目、组件项目，中标金额合计约4.3亿元。

隆基绿能(601012.SH)于2023年2月27日至3月20日接受机构调研时表示，公司西咸新区年产29GW HPBC电池项目已于2023年3月20日全面投产，后续随着产能爬坡，公司高效电池的供给能力将不断提升。公司今年计划HPBC组件出货量20GW，预计大部分将在今年下半年交付，和产能供应情况保持一致，总体呈现逐季增加的趋势。

行情方面，东吴证券3月24日发布研究报告指出，认为当前光储板块估值水平已跌至光伏补贴上网时代，市场对利好完全忽视，光储板块短有确定性业绩，长有成长性空间，稀缺性极强。

当前光伏各环节估值水平基本回调至平价上网前，组件环节对应2023年PE约14-20X(业绩增速70%+)，逆变器2023年PE约20-23X(业绩增速100%+)，电池2023年PE约9-11X(业绩增速60%+)，各环节PEG基本在0.3以下。光储板块短有高确定性业绩，长有高成长空间，市场严重低估，当前处于估值底部，看好光储底部反弹。

2、微逆龙头超跌，宝能系先斩后奏欲收购南玻A

本周，共有53只个股上涨，周涨幅超过10%的个股有4只。

其中，中天科技（600522.SH）、科华数据（002335.SZ）、爱康科技（002610.SZ）在板块内领涨，周涨幅分别为18.40%、18.34%、14.61%。

本周股价周涨幅居前或周跌幅靠后的十家A股光伏公司 制图：21世纪经济报道

本周，共有24只个股下跌，没有周跌幅超过10%的个股。

其中，昱能科技（688348.SH）、固德威（688390.SH）、振江股份（603507.SH）在板块内领跌，周跌幅分别为8.89%、7.54%、6.50%。

而在领跌的个股中，昱能科技、禾迈股份（688032.SH）的主要业务均为微型逆变器。

本周股价周跌幅居前的十家A股光伏公司 制图：21世纪经济报道

龙头股方面，千亿市值的个股数量仅剩8只，晶澳科技（002459.SZ）、阳光电源（300274.SZ）、晶科能源（688223.SH）在龙头股中表现较好，周涨幅均超过5%。

本周市值居前的光伏龙头股 制图：21世纪经济报道

受到“宝能系”增持风波，南玻A（000012.SZ）本周命运起伏。

3月22日上午，宝能集团毫无预兆地在官网披露了对南玻集团增持的计划。并称，宝能集团旗下冠隆物流已于3月17日以集中竞价的方式增持南玻A股份16万股，占总股本的0.0052%。增持完成后，“宝能系”在南玻A持股达到23.722%。

另外，宝能集团还公布了后续的增持计划：将在六个月内增持不低于5%、不超过6.26%的南玻A股份。而在宝能集团在官网单方面披露的增持计划数个小时后，南玻A才正式披露了增持公告，当日南玻尾盘拉高，收涨1.94%。

这也迅速引起了监管关注和质疑。3月23日凌晨，深交所紧急下发对南玻A的关注函指出，此次增持主体的股东及其一致行动人存在资金紧张等重大风险情形。要求公司说明，相关增持计划是否具备可实现性、可操作性，是否存在大额杠杆收购或“忽悠式”增持的情形。

事实上，这是因为宝能集团此次增持计划比例的下限所需资金较高。按照公告中提到的6.62元/股计算，若按计划完成全部增持，宝能系所需资金至少也在10亿元以上。而其本身正处于债务危机之中，宝能系旗下的中炬高新和韶能股份等上市公司的股份存在被司法拍卖的情形。