数看湾企200秒丨营收暴增200倍，“果链之王”依旧很烦恼

从工厂打工妹到千亿公司掌门人，

这种爽文里才有的大女主剧情，

在现实生活中还真实现了。

在2023《财富》世界500强榜单中，

一家来自粤港澳大湾区的“新面孔”首次上榜，

排名第479位，

它就是曾经的富士康女工王来春创办的立讯精密。

立讯精密这个名字你可能不熟悉，

但它在江湖上还有一个称号——“果链之王”。

立讯精密与苹果的渊源，

还要从创始人王来春的经历说起。

2004年，立讯精密在深圳成立，

从研发生产电子连接线、连接器做起，

主要客户便是王来春曾经的“老东家”富士康。

在成立6年后的2010年，

立讯精密在深交所挂牌上市。

王来春也实现了

从打工妹到上市公司企业家的华丽转身。

此后的立讯精密，

不再满足于只做富士康的“小弟”，

通过收购扩张完善消费电子领域布局，

正式切入苹果供应链，

并凭借着精良的工艺，

陆续拿下苹果耳机、手表、手机等多种产品及零部件的订单，

如今已成长为苹果手机三大组装厂商之一。

搭上苹果的立讯精密业绩高速增长，

自上市以来，

营业收入从最初的10亿元增长至2000多亿元，

年复合增长率达50%。

然而，看似漂亮的经营数据背后，

其实潜藏隐忧。

随着立讯精密与苹果的绑定逐渐加深，

依赖也愈发严重。

近两年来，公司7成以上的销售额，

都来自大客户苹果。

虽然订单越接越多，

但面对苹果这个强势“甲方”，

缺少议价权的立讯精密盈利能力不断走低。

近5年来，作为公司“头牌”的消费电子业务，

毛利率持续下滑。

2023年上半年，该业务的毛利率已跌破10%。

如果说被压价的无奈，

还能通过薄利多销来弥补，

那么发生在其他“果链”兄弟身上的

“砍单”甚至被“踢出产业链”的惨剧，

则是悬在立讯精密头顶的“达摩克利斯之剑”.

为了摆脱对苹果的依赖，

立讯精密着手横向布局多个赛道，

汽车就是其中之一。

不过立讯精密并不直接造车，

而是专注于成为直接向整车厂供货的

汽车零部件供应商，也就是Tier 1厂商。

目前，立讯精密的主要汽车产品

分为汽车神经系统、汽车智能驾驶、

汽车动力系统及汽车智能驾舱四大类。

平时在车上看不见的地方，

默默传输电力和信号的汽车线束，

车内的多媒体仪表、车载无线充电，

甚至充电枪，都有可能是立讯精密的产品。

为了加速Tier 1业务成长，

2022年，立讯精密“豪掷”100亿收购奇瑞股权，

2023年再度加码，“牵手”广汽共建合资公司。

随着新能源产业的快速发展，

近年来立讯精密汽车业务相关产品营收

常年保持两位数增速增长，

2023年上半年，该业务营收达32.07亿元，

是4年前的3倍。

但是从立讯精密整体营收构成来看，

汽车业务占比一直徘徊在3%左右，

对公司的贡献十分有限。

想要靠汽车业务来解决业务单一的问题，

还有很长的路要走。

成长于粤港澳大湾区的立讯精密，

当下已坐稳“果链”龙头之位，

但跳出“果链”，

立讯精密的第二增长曲线又该安放何处，

还需要时间来给出答案。

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