春节后，债市关注4大要点丨南财号联播

·龙年迎“开门红”，沪指站上2900点 全市场逾200只个股涨停  市场全天高开后震荡分化，沪指相对偏强收盘站上2900点。截至收盘，沪指涨1.56%，深成指涨0.93%，创业板指涨1.13%。盘面上，AI概念股全线大涨；CPO、算力概念股集体反弹；传媒股震荡走强20余股涨停。煤炭等高股息概念股维持强势。教育概念股表现活跃。下跌方面，券商板块陷入调整。总体上个股涨多跌少，全市场超4200只个股上涨，逾200只个股涨停。沪深两市今日成交额9572亿，较上个交易日缩量602亿。详情>>

·大陆集团裁员7500人，汽车业务受困于竞争力欠缺 汽车零部件巨头大陆集团以提升汽车子集团竞争力的名义，宣布将在全球范围内进行包括大规模裁员在内的一系列降本增效计划。作为大陆集团盈利能力最为薄弱的汽车子集团依然是裁员和降本的重灾区。该子集团将在全球范围内裁员7150人，相当于整个大陆集团员工总数的3.8%、汽车子集团全体员工数量的7%。根据21世纪经济报道记者获得的内部文件显示，此轮裁员范围遍布全球。大陆将全球重要地区分为以德国、法国、美国为代表的高成本区域，以捷克、墨西哥、巴西为代表的中成本区域，以及以印度、罗马尼亚为代表的低成本区域。其中，高成本区域将会面临大规模的裁员，包括约40%的被裁岗位将落在德国本土；而中成本区域裁员比例则需要根据具体情况而定；低成本区域的裁员则会通过包括人员自然流动、提前退休等软性措施来实现。需要指出的是，中国市场被大陆集团汽车子集团首席技术官Gilles Mabire定义为全球唯一的例外，大陆方面宣布在持续增长、情况负责且技术导向的中国市场，该区域的研发部门将迎来战略性增长。详情>>

·亚太科技子公司突发爆炸，主生产基地停产或影响募投项目 铝挤压材龙头亚太科技（002540.SZ）公告称，全资子公司亚太轻合金（南通）科技有限公司（下称“亚通科技”）一期项目车间内生产铝棒的铸造井区域于凌晨发生爆炸，已造成3人死亡、2人失联，搜救和善后工作正在进行中。记者以投资者身份致电亚太科技证券部门。相关工作人员称，“现在亚通科技厂房都处于临时停产状态。其中一期产能8万吨左右，损坏的厂房再建可能需要2-3年；二期产线未损坏，有6-8万吨产能。对上市公司的业绩、亚通科技的募投项目肯定会有影响，但具体情况还需要评估。”今日开盘，亚太科技股价迅速走低，截至发稿，下跌5.94%，报5.07元/股。详情>>

·“年俗+”跨业态联动场景大量涌现，广东龙年新春文旅收入近700亿元 在潮汕和着英歌舞舞动，在佛山为醒狮的活灵活现喝彩，在广州塔下对着烟花许下新年的愿望……今年新春，8天的超长假期让“出游”站到了休闲清单的C位。《2024春节假期旅行消费报告》显示，春节假期，不少游客选择前半段返乡探亲，后半段出门旅行，返乡探亲和休闲度假需求叠加，引爆新一轮旅行消费热潮。据广东省文化和旅游厅初步测算，假期八天，全省共接待游客7606.9万人次，较2023年春节（除夕至初六）增长68.4%，较2019年春节（除夕至初六）增长20.2%；实现旅游收入693.6亿元，较2023年春节增长160.8%，较2019年春节增长40.2%。详情>>

OpenAI新年开出王炸，AI竞争升级

OpenAI 在 AI 生成视频领域扔出一枚“王炸”，宣布推出全新的生成式人工智能模型“Sora”。在 OpenAI 官网分享的演示视频中，Sora 可以直接输出有多个角色、多种场景和运镜的画面。这对比一年前 AI 生成的视频，简直是天差地别，其视频长度方面就“碾压”同行。据了解，通过文本指令，Sora可以直接输出长达60秒的视频，且视频的精致程度远超大部分人的想象。这意味着，继文本、图像之后，OpenAI将其先进的AI技术拓展到了视频领域。一方面是技术上的突破，Sora 能够生成长达 1 分钟的超长视频，远超Runway-gen2 的 18 秒和 Pika 的 3 秒。更重要的是，相比之前AI视频明显的“AI感”不同，Sora制作的视频在逼真度和画面精致程度将整个AI视频行业提升到 next level。从官网视频来看，人物脸上的黑痣粉刺，地面积水倒映的霓虹光影等等，其细节的精细度几乎已经做到了以假乱真。换句话来说，Sora 创作的视频质量，无论是高清度还是还原度，都是可圈可点的。详情>>

美国通胀的“双重支撑”——美国物价2024年1月数据点评

1月美国物价数据超出市场预期。CPI同比增速3.1%（市场预期2.9%），环比增速0.3%（市场预期0.2%）；核心CPI同比增速3.9%（市场预期3.7%），环比增速0.4%（市场预期0.3%）。商品与服务通胀“冰火两重天”的背后，是美国和非美经济剪刀差的进一步走阔。与美国经济持续强劲形成鲜明对比的，是英国和日本等非美经济体陷入技术性衰退。商品能够进行全球贸易，服务则供需“两头在内”，受此影响美国服务通胀粘性大超预期，商品通胀则在低位进一步下探。前瞻地看，现阶段的服务通胀粘性来自于内生性供需缺口，具备较强的可持续性，这意味着去通胀最后一公里将尤为艰难，美联储降息的时点和幅度或进一步不及市场预期。详情>>

春节后，债市关注4大要点

2024年春节假期出行、消费数据表现较好。根据交通运输部“综合运输春运工作专班”数据，2024年1月26日至2月16日，全社会跨区域人员流动量同比（农历口径、下同）2023年同期增长14.1%，同比2019年同期增长12.9%。据新华社报道，2024年春节假期国内游客出游总花费按可比口径较2019年同期增长7.7%。对比2019年同期，2024年春节旅游收入增长幅度（7.7%），是高于2023年“十一”假期旅游收入增幅（1.5%）、“五一”假期旅游收入增幅（0.66%）的，体现出居民消费逐步回暖的节奏。该节奏是否能推动后续通胀走势企稳回升，并进一步对债市产生影响，值得关注。信贷、地产高频数据表现平淡。进入2月份，票据利率再度下行，“6个月国股银票转贴现-7天逆回购利率”利差，为2019年以来同期最低水平，我们认为这一现象或反映出2月信贷投放势头会有所放缓。同时春节前一周与后一周，30大中城市商品房成交面积同比去年同期均有所下行。受节后居民现金回流影响，银行间资金面通常季节性宽松。我们认为，在2月份信贷可能有所放缓的背景下，信贷投放对资金面扰动较小，央行对于资金面的呵护力度可能较高。节前债市交易或充分定价降息及资金面宽松。观察主力短债品种-DR007中枢的利差，已经在定价DR007中枢，由2月9日的1.9%后续下行至1.7%左右。同时国债10Y-1Y利差位于2019年以来历史分位数的16%，短端利率相对较高，对长端利率下行形成一定阻碍。我们认为，后续若央行OMO+MLF降息超过10BP，或央行阶段性允许资金利率大幅低于OMO政策利率，才能在当前点位下释放更多债市利率的下行空间。我们认为，这一条件目前尚难以达到。因此在当前点位下，进一步做多债市仍需谨慎。详情>>

返乡、旅游全都要，大家庭点燃第一场消费盛宴

最能体现2024年春节旅游的繁荣景象，无疑是国内游、出境游、入境游三大市场的表现。首先从国内游市场来看，经文化和旅游部数据中心测算，春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，较2019年同期增长7.7%。国内返乡探亲和休闲度假出游均增长显著。同程旅行数据显示，春节假期国内热门城市的机票、火车票、酒店预订同比涨幅均超过3成。不仅吉林、黑龙江、云南、海南等冬季传统热门目的地迎来大量游客，国内众多黑马目的地旅游消费也迎来大幅上涨。从出境游市场来看，文化和旅游部数据显示，春节假期8天出境游约360万人次。随着中国“免签朋友圈”持续扩容，叠加签证利好、航班航次增加等因素，游客出游半径扩大，中国游客再次春节成为全球旅游旺季。同样，入境游成绩斐然。携程数据显示，春节假期入境游景区门票较2019年增长超10倍，主要客源国为日本、美国、韩国、澳大利亚等。中国单方面免签政策效应显现，法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚、新加坡等新增可免签入境中国的国家游客增长明显，春节入境游订单总计较2019年同期翻番。详情>>