安踏百亿利润背后：服装收入远超鞋类丨运动年报观察

21世纪经济报道记者贺泓源、实习生吴方毅 北京报道 

安踏获得盈利大丰收。

该公司所发布的2023年年报显示，当年，安踏营收同比增长16.2%至 623.6亿元；归母净利润达到102.4亿元，同比增长34.9%。

从毛利看，2023年，安踏毛利率上升2.4pct至62.6%，其中安踏主品牌毛利率上升1.3个百分点至54.9%，由于折扣收窄和毛利率较高的DTC收入占比提升；FILA毛利率上升2.6个百分点至 69.0%，主要由于期内折扣收窄2个点以及存货拨备减少。

这是业内罕见的好成绩。同年，李宁营收276.0亿元，同比增长 7.0%；归母净利润同比减少 21.6%至31.9亿元。阿迪达斯营收214.3亿欧元，同比下滑4.8%；归母净利润亏损0.75亿欧元。

耐克2024财年第三季度业绩报告显示，截至2024年2月29日，该公司营收124.3亿美元，同比增长0.3%；归母净利润11.7亿美元，同比下滑5.5%。

安踏服装收入超过鞋类销售近百亿元。数据来源：公司财报

服装品牌？

需要注意的是，与盈利相比，安踏与其他品牌更大区别在于收入结构。

财报显示，在2023年，安踏服装销售达到350.67亿元，同比增长12.7%，收入占比56.2%。这一数据远超该公司的鞋类收入253.32亿元，占比40.6%，同比增长18.8%。

作为对比，2023年，李宁服装收入124.1亿元，同比增长15.9%，收入占比41.5%。而鞋类收入133.89亿元，同比下滑0.7%，收入占比52.2%。

阿迪达斯、耐克鞋类收入就更远超过服装。2023年，阿迪达斯鞋类销售额达到121.39亿欧元，服装销售额仅为78.06亿欧元。2024财年第三季度，耐克鞋类销售额为81.62亿美元，服装销售额仅为32.9亿美元。

背后区别在于，服装相对于鞋类的高毛利。

安踏财报显示，2023年，其服装毛利润达到230.78亿元，毛利率65.8%。同期，鞋类毛利润为147.93亿元，毛利率58.4%。两者毛利润差距超过90亿元。

这可能与安踏品牌结构相关。

2023年，安踏主品牌/FILA/其他品牌（迪桑特、可隆等）收入 303/251/69 亿元，同比增长9%/17%/58%。从收入看，安踏主品牌占比最高。

但从毛利润看，又是另一番景象。2023年，安踏主品牌毛利润166.48亿元，FILA为173.15亿元，两者相差近7亿元。从毛利率来看，区别更大，安踏主品牌毛利率为54.9%，FILA高达69.0%。

根据安踏定位，安踏主品牌聚焦于大众专业运动领域，FILA则为高端时尚运动品牌。

作为时尚性突出的FILA，在产品结构上，也偏向服装。据安踏对外披露，2023年，FILA鞋类流水突破100亿元，占比接近40%。从安踏整体营收结构来看，这大概率意味着，FILA服装销售超过百亿元。

还需注意的是，从线下渠道拓展来看，安踏对于FILA等品牌相对保守。

2023年，安踏运营的FILA门店数为1972家，同比减少12家；迪桑特门店187家，同比减少4家。作为对比，安踏主品牌门店数为7053家，同比增长129家。

FILA销售增长，动力来自门店运营优化与线上。2023年 ，FILA大货月店效提升至100万元左右。子品牌方面，FILA儿童流水规模超过50亿元，潮牌超过40亿元。

继续扩张

客观上，运动品牌核心发力点在鞋类。

譬如，耐克的核心技术就是运动鞋气垫。 NIKE于1981年推出产品Air Max1成为爆品，自此 NIKE开启霸主地位，Air Max 这项技术延续至今已有40多年。Air Zoom 是应用更广泛的气垫技术，成为Nike Air Zoom Pegasus 史上最畅销跑鞋。有耐克中国区高管向21世纪经济报道记者坦承，强大的运动鞋技术平台和设计能力，是该品牌核心竞争力。

安踏走上服装为主的既定事实道路，可能有着收购FILA等历史因素影响。当然，服装品类有着包括设计、面料、渠道在内的核心壁垒，很难说就不如鞋类。但安踏此种业务结构是否会影响长远增长，有探讨空间。

在业绩交流会上，安踏集团执行董事、联席CEO赖世贤表示，安踏核心壁垒在于多品牌的协同管理能力、多品牌的零售运营能力，还有全球化运营与资源的布局能力。突出管理与运营。

此种思路在未来规划上也有体现。

赖世贤提到，2024年巴黎奥运会将是营销重点，同时在鞋类以及顶级渠道方面会继续突破。比如，户外赛道的迪桑特、可隆，会开始打造一些5000万元的大店。

据安踏对外披露，2024年，安踏主品牌、FILA将保持2023年10月投资者关系日定下的10%至15%流水增长目标。

从开店计划来看，2024 年底目标安踏7100家、儿童2800家(2023年底安踏/儿童分别 7053/2778 家)。FILA 目标合计2100家(2023年底1972家)。迪桑特 2024 年底预计 220-230 家(2023年底187家)，可隆目标180家(2023 年底164家)。

总体来看，在2024年，安踏扩张欲望更强了。