反转了！七成私募看好节后行情，最青睐科技成长板块｜21私募通

21世纪经济报道记者 庞华玮 广州报道

国庆节长假将至，投资人开始关注“国庆节持股OR持币过节”。

9月23日之前，业内人士反应，不少机构投资者倾向于“国庆节前减仓，至少不加仓”，即持币过节。

但9月24日以来，情况出现了变化。A股“三根阳线改变信仰”，近期在一系列利好政策的推动下，A股和港股市场连续3日（9月24日-9月26日）大反弹，投资者的情绪出现明显反转。

9月26日私募排排网对“国庆节持股或持币过节”的最新调查结果显示，近七成的私募看好后市，建议重仓或满仓持股过节。

近七成私募看好节后行情

9月26日私募排排网发布的最新调查结果显示，65.82%的私募建议重仓或满仓持股过节，他们认为市场已显露底部雏形，在政策面利好、情绪面改善的情况下，市场随时可能开启反弹行情；25.32%的私募建议中性仓位过节，他们认为长假期间消息面及外围市场不确定性较高；另有8.86%的私募建议轻仓或持币过节，认为外围衰退预期渐浓，国内拐点尚未明朗，市场依旧会延续震荡筑底的格局。

相应地，对于国庆节后行情，私募排排网调查结果显示，69.23%的私募持乐观态度，认为在政策利好驱动下，市场低位回稳、逐步反弹的概率较大；23.08%的私募持中性态度，认为虽然市场下行风险有限，但翻身向上仍面临一定困难；7.69%的私募持谨慎态度，认为市场情绪回暖需要一个过程，节后市场可能继续调整。

满仓或重仓持股的私募占多数。

顺时投资权益投资总监易小斌表示，“由于政策超预期，而且是拿出真金白银，因此市场在积弱已久后可以高看一线，建议大幅增加仓位，持股过节。”

明泽投资基金经理高安婧也认为，在政策面利好的背景下，情绪面可能改善，市场具有开启反弹的机会，建议结合个股的深度研究视角重仓或满仓持股过节。

“对于国庆长假之后的A股短中期走势，我们整体看好，市场低位回稳、逐步反弹的概率较大。”高安婧说。

黑崎资本首席投资官刘宇奇表示，从估值、情绪、政策边际变化而言，其倾向于持股过节。

“从历史来看，国庆节前资金普遍存在避险需求，节前提前调整的概率相对较高。节后的短期走势取决于假期间是否有重大事件的冲击，比如地缘危机或者中美关系。”刘宇奇说。

安爵资产董事长刘岩乐观地指出，“近期出台的特大利好政策非常有可能成为新一轮大行情的起点。”

“这些强力和超预期政策出台，肯定会在短期内扭转疲软态势，甚至有机会带来一波相当规模的中长期回暖，但未来市场走势还将受到国内外多种因素影响，包括宏观经济环境、企业盈利能力、国际国内营商环境变化、投资者市场情绪等多重因素，长期来看还需要投资者保持耐心和谨慎乐观的心态。”刘岩说。

总体来看，私募机构看好国庆节后行情普遍基于两个观点：一是当前权益类资产处于估值低位，二是新的政策工具有望带来的股市流动性的改善。

比如，华辉创富投资总经理袁华明分析，一方面A股市场调整时间和空间充分，下跌空间不大；另一方面当前只是确认重大利好政策的基调，节前节后大体会出台具体政策举措，市场情绪持续提振机会大。

“这一轮政策力度比较大，甚至超预期。配套政策措施得力的话，存在年前上攻行情机会。”袁华明说。

不过，也有部分私募机构持谨慎态度。

钜融资产投资经理钮约对国庆节后行情看跌。其理由是，本轮调整的核心是经济面压力很大，一揽子政策推出给了大家做短期交易的机会，但长期看，震荡下行的趋势没有改变。预计10月中旬将重回调整轨道。

最青睐科技成长

当前私募看好的投资方向中，科技成长板块最受青睐，其次是高股息红利板块，再次是公募重仓的消费、医药、新能源等白马风格板块，以及资源板块。

私募排排网调查结果显示，42.86%的私募看好华为产业链、智能驾驶、计算机等科技成长板块；28.57%的私募看好以高股息为代表的低估值蓝筹板块；19.05%的私募看好前期调整较深的消费、医药、新能源等白马风格板块；9.52%的私募看好年内震荡偏强的煤炭、石油、有色、黄金等强周期板块。

“所谓‘价值搭台，成长唱戏’，在反弹初期，所有的公司都会有所表现，其中价值表现会更好一些；但当指数有一定空间后，成长表现就会更加亮眼。”顺时投资权益投资总监易小斌说。

优美利投资总经理贺金龙分析，“市场反弹过程中的结构性机会和市场风格主要在于：降息刺激下的成长板块弹性交易机会和超跌品种带来的反弹估值修复机会。”

具体来说，包括具备成长弹性的电子、AI，以及以旧换新等相关新质生产力的主题催化机会；景气度和政策支撑带来的家电、汽车，以及短期地产结构性机会；有周期性，且处于景气行业中的有色、公用事业等机会。

事实上，大部分私募机构都提及看好科技成长板块。

华辉创富投资总经理袁华明表示，产业升级是中国经济发展的长期需要，科技成长板块中以AI为代表的结构性机会值得持续关注。

绎博投资基金经理王阳林建议，牛市期间，投资者重点关注在经济回升期间业绩弹性大的公司，以及更受益于贴现率下降的盈利来自远期的优秀公司，看好高端芯片设计、半导体设备、卫星互联网、人工智能、基因疗法等科技成长行业。

不过，黑崎资本首席投资官刘宇奇提醒，尽管科技成长板块可以提供结构性的弹性和超额收益，但整体交易难度较大，对于规模较大的投资机构而言参与的难度相对较高，适合体量更灵活的投资者。

另外，今年表现最好的高股息红利板块也是私募重点看好的方向。

刘宇奇认为，以高股息为代表的低估值大蓝筹在当下经济周期内需要重点关注，随着红利内部缩圈和基本面分化，尤其是部分企业经营性现金流有隐忧，节后重点看好高股息红利板块的同时也需要对个股质地做充分甄别。

而金田基金董事长杨丙田的投资逻辑则是基于未来十年人口老龄化的大背景，其精选了一些符合老龄化社会消费特征的行业和方向，分别是智能汽车产业（汽车电子、汽车零部件、智能底盘、智能驾驶、智能座舱等）、智能化产业（人工智能、人工智能应用、机器人、物联网、云计算、大数据等）、先进制造产业、半导体行业、国产替代方向、医药行业（中药、OTC、创新药等）、消费行业（品牌消费、高端消费等）、旅游行业（出境游、OTA）等。