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尽管业内外对三大运营商A股会师激动不已，但中国电信回A后的表现仍待观望。
在未考虑本次A股发行的超额配售选择权情况下，中国电信本次发行募集资金总额为470.94亿元。若全额行使本次A股发行的超额配售选择权，中国电信本次发行募集资金净额为537.27亿元。这将令中国电信成为A股历史上第五大IPO。
然而，中国电信的新股申购结果却差强人意。根据中国电信8月12日公布的新股发行结果显示，其本次发行共出现了8638.62万元的弃购金额。
与此同时，中国电信的回A进程一直摆脱不掉中国移动紧随的阴影。根据中国移动最新预披露的招股书显示，其或将募资560亿元。若以此计算，中国移动将超过中国电信，成为近10年来A股最大IPO。
从财务数据而言，中国电信以及业已在A股上市的中国联通，也很难与中国移动相媲美。根据三大运营商最新公布的中期财报来看，今年上半年，中国移动实现营收4436.5亿元，同比增长13.8%，相较之下，中国电信和中国联通上半年分别实现营收为2192亿元和1642亿元，增速分别为13.1%和9.2%，两者收入规模不及中国移动收入一半，且收入增速也不及中国移动。
而在盈利能力方面，中国移动今年上半年实现净利润591.2亿元，同比增长6%。中国电信和中国联通分别实现净利润177亿元和92亿元，同样与中国移动相去甚远。
此外，作为中国运营商“一哥”，中国移动的市值也远超其他两个。截至8月19日收盘，中国移动港股报51.45港元，总市值达到1.05万亿港元，位列港股总市值排行第十位。相较之下，中国电信、中国联通港股总市值分别为2371亿港元、1362亿港元。
不过，除去市场竞争能力之外，中国电信此次新股发行遭遇高额弃购，也与其较高的发行定价有关。据了解，中国电信此次A股发行价为4.53元，而截至19日收盘其港股价格为2.93港元（约合人民币2.44元），溢价率高达86%。
“发行价格为4.53元/股，对应的2020年摊薄后市盈率为20.18倍。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林分析称，“当前互联互通大背景下，二级市场上市后最终的股价定位受到关注。考虑到中国电信的体量，上市后普遍预期溢价不会太高。”
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